Gần đây, sự sụt giảm mạnh của Bitcoin và Ethereum là kết quả của việc kỳ vọng vĩ mô xấu đi, truyền dẫn của sự sụp đổ nhanh của vàng, dòng chảy vốn ETF ra ngoài, các vụ cháy margin liên hoàn do đòn bẩy cao, sự sụp đổ của quy định và câu chuyện truyền thông cộng hưởng. Tính đến ngày 1 tháng 2, Bitcoin đã giảm xuống dưới 78.000 USD, Ethereum giảm hơn 17% trong một thời gian ngắn, tổng số lượng cháy tài khoản trên toàn mạng khoảng 1,6 tỷ USD.

Tổng quan nguyên nhân chính
Kỳ vọng vĩ mô xấu đi: Dự đoán cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang giảm nhiệt, kỳ vọng thắt chặt thanh khoản USD tăng lên, các tổ chức giảm nắm giữ các tài sản rủi ro cao, chuyển sang tiền mặt và trái phiếu Mỹ.
Truyền dẫn sụp đổ nhanh của vàng: Ngày 31 tháng 1, vàng “bật” mạnh gây ra bán tháo các tài sản rủi ro toàn cầu, Bitcoin không thể thể hiện đặc tính trú ẩn an toàn, ngược lại còn làm tăng đà giảm, câu chuyện “vàng số” nhanh chóng sụp đổ.
Dòng chảy vốn ETF ra ngoài: ETF giao ngay Bitcoin liên tục rút ròng, các nhà đầu tư tổ chức thiếu lực mua vào, thị trường thiếu cầu bắt đáy.
Cháy margin liên hoàn do đòn bẩy cao: Giá giảm phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng (như Bitcoin 80.000 USD, Ethereum 2500 USD), kích hoạt nhiều vị thế mua đòn bẩy bị buộc phải đóng, tạo thành phản hồi tiêu cực “giảm – cháy margin – giảm tiếp”, áp lực bán ra trong ngắn hạn tăng mạnh.
Không chắc chắn về quy định và chính sách: Quy định mới về ngành công nghiệp tiền mã hóa của Mỹ bị trì hoãn, kỳ vọng về quy định không rõ ràng, làm giảm niềm tin của các tổ chức, thúc đẩy dòng vốn rút lui hơn nữa.
Suy sụp niềm tin thị trường: Bitcoin không được hỗ trợ khi USD yếu đi, vàng tăng giá, các câu chuyện trú ẩn an toàn và chống lạm phát thất bại, niềm tin của nhà đầu tư vào giá trị phân bổ tài sản của nó giảm sút.
Các mốc thời gian quan trọng (1.29-2.1)
• 1.29: Bitcoin giảm xuống dưới 85.000 USD, Ethereum giảm hơn 8%, cổ phiếu công nghệ yếu kém và lo ngại thanh khoản truyền dẫn sang thị trường tiền mã hóa.
• 1.31: Vàng sụp đổ nhanh, xu hướng rủi ro giảm mạnh, áp lực bán ra trên thị trường tiền mã hóa gia tăng.
• 2.1: Bitcoin giảm xuống dưới 80.000 USD, Ethereum giảm mạnh hơn nữa, các vụ cháy tài khoản toàn mạng tập trung xảy ra, tổng giá trị thị trường bốc hơi khoảng 111 tỷ USD.