Khi nào tiền điện tử sẽ phục hồi? Tín hiệu thị trường giữa làn sóng thận trọng rủi ro

Thị trường tiền điện tử tiếp tục gặp khó khăn dưới áp lực ngày càng gia tăng từ tâm lý nhà đầu tư thay đổi, nhưng dữ liệu mới nổi cho thấy các điểm phục hồi tiềm năng có thể đang hình thành. Các động thái gần đây của thị trường cho thấy một sự phân kỳ cổ điển: trong khi các nơi trú ẩn an toàn truyền thống như vàng tăng giá và đồng đô la yếu đi, các loại tiền điện tử lại bị bỏ lại phía sau—một mô hình đặt ra câu hỏi về thời điểm các tài sản kỹ thuật số cuối cùng sẽ bật lại sau đợt suy giảm hiện tại.

Bitcoin hiện giao dịch quanh mức $78.81K, giảm 6.58% trong 24 giờ qua, trong khi Ethereum đã giảm 10.18% xuống còn $2.45K. Cảnh quan tài sản kỹ thuật số rộng hơn cho thấy sự yếu kém tương tự, với lĩnh vực DeFi dẫn đầu các đợt giảm. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt bi quan này có nhiều chỉ số cho thấy thị trường có thể gần với một sự đảo chiều hơn nhiều người nhận thức.

Thị trường đang bị tấn công: Hiểu rõ các trở ngại hiện tại

Sự ảm đạm của thị trường crypto phản ánh một sự chuyển dịch rộng hơn về xu hướng tránh rủi ro trên các thị trường tài chính. Các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn đã hướng tới kim loại quý—vàng gần đây đã tiếp cận mức $4,500 mỗi ounce—trong khi đồng thời cắt giảm tiếp xúc với các tài sản rủi ro hơn như tiền điện tử. “Điều này làm nổi bật một sự thay đổi quyết đoán trong thái độ cơ bản đối với rủi ro,” các nhà phân tích thị trường giải thích khi quan sát các đợt tăng cùng lúc của vàng và các đợt bán tháo trái phiếu.

Điều khiến điều này đặc biệt khó hiểu là các điều kiện kinh tế vĩ mô thường thuận lợi cho crypto vẫn còn nguyên vẹn. Chỉ số đồng đô la đã giảm xuống dưới 98.00, tiếp cận mức thấp nhất kể từ đầu tháng 10—một diễn biến mà lịch sử hỗ trợ nhu cầu đối với các tài sản thay thế. Sự mất liên kết giữa các nền tảng tiền tệ yếu đi và sự yếu kém của crypto cho thấy đợt suy giảm này có thể chủ yếu do tâm lý hơn là các thay đổi cơ bản, mở ra cơ hội.

Tất cả 16 chỉ số tổng hợp của CoinDesk đều trong sắc đỏ, với chỉ số DeFi Select giảm 4% và lĩnh vực metaverse mất hơn 3%. Chỉ một số ít token—HASH và RAIN—đã ghi nhận mức tăng vượt quá 6% trong ngày qua, nhấn mạnh phạm vi áp lực bán ra.

Khi nào Crypto sẽ bật lại? Các tín hiệu đảo chiều đang xuất hiện

Một số tín hiệu kỹ thuật và on-chain cho thấy thị trường có thể đang chuẩn bị cho một đợt bật lại đáng kể từ các mức hiện tại. Chỉ số hấp dẫn nhất đến từ dữ liệu hoạt động của thợ mỏ, cho thấy hashrate đã giảm mạnh nhất kể từ tháng 4 năm 2024 trong vòng 30 ngày qua. Theo nghiên cứu của VanEck, các giai đoạn thợ mỏ đầu hàng thường đi trước các đáy của thị trường chứ không phải đỉnh, cho thấy sự kiệt sức của các thợ mỏ tài sản kỹ thuật số có thể báo hiệu một điểm chuyển.

Phân tích kỹ thuật của các altcoin còn cho thấy các mô hình đảo chiều bổ sung. Biểu đồ hàng ngày của Solana thể hiện điều mà các nhà giao dịch nhận biết là “Wyckoff spring action” cổ điển, nơi giá phá vỡ dưới vùng tích lũy dài hạn rồi bật trở lại vào ngày hôm sau, bắt giữ các nhà bán tháo theo chiều tiêu cực. Mô hình này thường đi trước các xu hướng đảo chiều kéo dài. Tuy nhiên, để thị trường crypto thực sự bật lại, mô hình kỹ thuật này cần được xác nhận—cụ thể, cần vượt qua các mức kháng cự đã thiết lập trước đó, đã nhiều lần hạn chế các đợt tăng.

Dòng vốn ETF Bitcoin giao ngay cung cấp một góc nhìn khác về tâm lý thị trường. Trong khi dòng vốn hàng ngày gần đây chuyển sang tiêu cực ở mức -$142.2 triệu, vị thế tổng thể của các khoản nắm giữ Bitcoin trong ETF giao ngay vẫn còn đáng kể, khoảng 1.31 triệu BTC. Điều này cho thấy niềm tin của các tổ chức lớn vào việc giữ dài hạn, ngay cả khi yếu tố ngắn hạn vẫn còn.

Các điều kiện cần thiết để phục hồi tiền điện tử

Để crypto bật lại một cách quyết đoán, cần có sự phối hợp của nhiều yếu tố thúc đẩy. Các dữ liệu kinh tế vĩ mô sẽ đóng vai trò then chốt—các báo cáo kinh tế yếu hơn dự kiến có thể kích hoạt các xu hướng chạy đến nơi trú ẩn, điều này paradoxically lại có lợi cho tiền điện tử như một công cụ phòng chống lạm phát. Thêm vào đó, việc đồng đô la tiếp tục yếu đi tạo ra hỗ trợ cấu trúc cho các tài sản rủi ro.

Xác nhận on-chain và kỹ thuật vẫn là điều tối quan trọng. Bitcoin cần duy trì vượt qua mức kháng cự chính gần $90,000 để báo hiệu một sự đảo chiều có ý nghĩa. Khả năng giữ vững các mức hỗ trợ quan trọng của Ethereum sẽ quyết định xem thị trường rộng lớn hơn có theo đà tăng của Bitcoin hay tiếp tục chịu áp lực bán ra trên toàn bộ lĩnh vực.

Cuối cùng, môi trường pháp lý và quản trị cũng đóng vai trò quan trọng. Các phát triển gần đây trong các tổ chức tự trị phi tập trung—bao gồm nỗ lực của Aave để lấy lại quyền sở hữu toàn bộ các tài sản thương hiệu, việc xoay vòng multisig của Yearn Finance, và cuộc bỏ phiếu mở rộng của GMX trên Solana—cho thấy hoạt động hệ sinh thái vẫn tiếp tục và niềm tin của các tổ chức vẫn còn vững chắc. Những phát triển này cho thấy hạ tầng hỗ trợ thị trường crypto vẫn còn bền vững bất chấp giá giảm ngắn hạn.

Những điều cần theo dõi: Các chỉ số chính cho đợt bật lại tiếp theo

Các nhà đầu tư theo dõi sự bật lại của crypto nên chú ý đến một số chỉ số quan trọng. Mối quan hệ giữa vàng và Bitcoin vẫn đặc biệt tiết lộ—những giai đoạn lịch sử khi Bitcoin tách rời khỏi mối tương quan nghịch với vàng thường đi trước các chu kỳ tăng giá. Ngoài ra, quỹ đạo của chỉ số đồng đô la sẽ là một thước đo cho tâm lý rủi ro chung.

Các chỉ số on-chain cũng đáng chú ý. Tỷ lệ staking 7 ngày của Ethereum hiện là 2.84%, tăng 4 điểm cơ bản—cho thấy niềm tin của các tổ chức vào vị thế dài hạn bất chấp áp lực giá. Tỷ lệ funding của Bitcoin ở mức 0.0046% hàng năm trên các sàn lớn vẫn còn khá thấp, cho thấy các vị thế mua quá đà chưa đạt đến mức kiệt sức.

Sự yếu kém hiện tại của thị trường tiền điện tử, dù rõ ràng là thách thức, có thể đang tạo nền tảng cho một sự phục hồi ý nghĩa. Khi các thợ mỏ đầu hàng đạt đến mức kiệt sức, các đảo chiều kỹ thuật bắt đầu hình thành, và các điều kiện kinh tế vĩ mô vẫn còn thuận lợi, các điều kiện để crypto bật lại dường như đang hội tụ. Câu hỏi không còn là liệu sự phục hồi có xảy ra hay không, mà là điều gì sẽ là chất xúc tác kích hoạt sự chuyển đổi—và liệu làn sóng tiếp theo này có thể thiết lập đà tăng bền vững trên các mức kháng cự trước đó hay không.