“Đơn hàng đã lên lịch sang năm” Những hình thái của muôn loài trong siêu chu kỳ lưu trữ: Ai đang thực hiện, ai đang vật lộn

【Đọc qua】AI thắp sáng làn sóng tăng giá, “siêu chu kỳ” lưu trữ lại phân chia lại bánh ngọt: lợi nhuận của nhà sản xuất module nhân đôi, đẩy nhanh tranh vị trí, nhà sản xuất thiết bị cuối bị buộc phải tăng giá giảm cấu hình

Đến năm 2026 tại Huaqiangbei, không khí đã không còn mùi hàn thiếc nữa, mà tràn ngập một loại sự náo nhiệt của “đào vàng”. “Hai năm trước còn phải cầu khách hàng dọn kho, giờ còn không kịp tăng giá đã rồi.” Một chủ cửa hàng chuyên bán RAM tại Huaqiangbei cười đến không nhịn nổi.

Cùng với làn sóng tăng giá, các công ty liên quan đến chip lưu trữ liên tiếp công bố “báo cáo thoát khỏi khó khăn”: có công ty lỗ, có công ty nhân đôi lợi nhuận. Trong các thông báo này, đều chỉ rõ cùng một nguyên nhân — giá lưu trữ từ mức thấp ổn định trở lại, AI thúc đẩy nhu cầu tăng cao.

Song song đó, rõ ràng là đối lập dần lộ rõ: một bên là các công ty chuỗi ngành lưu trữ đang phục hồi, các cổ phiếu tăng trưởng, nhân đôi lợi nhuận liên tiếp; bên kia là các nhà sản xuất thiết bị cuối bị ép giá do chi phí, cắt giảm mẫu mã, dự kiến xuất hàng laptop cũng bị hạ thấp.

Trong “siêu chu kỳ” này, ai đang thực hiện, ai đang tranh vị trí, ai đang vật lộn?

Ai đang thực hiện?

Các tín hiệu cho thấy, thị trường lưu trữ đang thoát khỏi đáy, bước vào một chu kỳ tăng mới. Cùng với việc công bố dự báo kết quả kinh doanh năm 2025 dày đặc, các công ty liên quan đến lưu trữ trên thị trường A cũng đều trình bày “bảng thành tích” ấn tượng.

Theo thống kê của phóng viên, tính đến ngày 29 tháng 1, đã có 52 công ty trong lĩnh vực chip lưu trữ công bố dự báo kết quả năm 2025, trong đó 25 công ty dự kiến lợi nhuận tăng trưởng tích cực, 31 công ty đạt lợi nhuận ròng hợp nhất tăng so với cùng kỳ. Trong đó, 13 công ty có mức tăng lợi nhuận ròng vượt quá 1 lần.

Tăng giá lưu trữ là yếu tố cốt lõi thúc đẩy dự kiến tăng trưởng lợi nhuận của các công ty. Bǎi Wéi lưu trữ nói: “Từ quý 2 năm 2025, khi giá lưu trữ ổn định trở lại, các dự án trọng điểm của công ty dần giao hàng, doanh thu bán hàng và tỷ lệ lợi nhuận gộp dần phục hồi, kết quả kinh doanh dần cải thiện.”

Giang Bōlóng giải thích: giá lưu trữ sau đáy trong quý 1 đã ổn định trở lại, cuối quý 3 do nhu cầu của máy chủ AI bùng nổ và năng lực sản xuất của nhà máy chuyển hướng sang các sản phẩm doanh nghiệp, dẫn đến cung cầu mất cân đối hơn nữa, giá lưu trữ liên tục tăng. Công ty dựa vào bố trí sản phẩm cao cấp, mở rộng kinh doanh quốc tế và lợi thế thương hiệu riêng, nửa đầu năm đã thoát lỗ, nửa cuối năm lợi nhuận ổn định tăng lên.

Dự kiến giá chip lưu trữ và các sản phẩm downstream sẽ tiếp tục tăng. Báo cáo gần đây của tổ chức nghiên cứu thị trường Counterpoint Research cho thấy, thị trường lưu trữ đã vượt qua đỉnh cao lịch sử năm 2018, khả năng thương lượng của nhà cung cấp đạt mức cao nhất trong lịch sử, dự kiến giá lưu trữ trong quý 1 năm 2026 sẽ tăng thêm 40% đến 50%, quý 2 tiếp tục tăng khoảng 20%.

Cùng với sự xuất hiện của “siêu chu kỳ” lưu trữ do AI thúc đẩy, thị trường A-share cũng đã xuất hiện nhiều cổ phiếu tăng trưởng lớn trong lĩnh vực lưu trữ. Tính đến ngày 29 tháng 1 năm 2026, cổ phiếu Puran đã tăng hơn 119% trong năm nay. Đồng thời, cổ phiếu Dike và Hengshuo đều tăng hơn 80%.

Ai đang tranh vị trí?

“Máy móc trên dây chuyền đã vận hành hết công suất, đơn hàng đã xếp đến năm sau, thậm chí không dám nhận điện thoại của khách hàng hỏi mua nữa, sợ mất lòng người.” Một người phụ trách nhà máy module tại Thâm Quyến nói vừa phấn khích vừa lo lắng.

Đây là hoạt động hàng ngày của các nhà sản xuất module chip lưu trữ hiện nay. Một “siêu chu kỳ” chip lưu trữ do AI thúc đẩy đang tái cấu trúc toàn bộ chuỗi ngành một cách chưa từng có.

Một nhà phân tích ngành cho biết: “Nhu cầu bộ nhớ của máy chủ thông thường khoảng 64—128GB, còn máy chủ AI vì cần chứa các mô hình lớn để huấn luyện và suy luận, nhu cầu bộ nhớ của mỗi máy trực tiếp tăng vọt lên 512GB—1TB, gấp 8—10 lần so với máy chủ thông thường. Quan trọng hơn, nhu cầu này còn đang tăng tốc bùng nổ.”

Cùng với sự phổ biến nhanh chóng của AI trong các ứng dụng khác nhau, yêu cầu về dung lượng lưu trữ bán dẫn cũng cao hơn. Khi chu kỳ tăng trưởng ngành này đến, thay đổi cũng trở thành lựa chọn tất yếu của các nhà sản xuất module trong nước — làm thế nào để tranh giành vị trí trong “siêu chu kỳ”?

Có thể câu trả lời là: không còn dừng lại ở công đoạn gia công wafer lưu trữ nữa, mà tiến lên phía trên công nghệ đầu nguồn, để đạt được giá trị gia tăng cao hơn.

Trước đây, các nhà sản xuất module trong nước chủ yếu cạnh tranh về giá trong các thị trường tiêu dùng như điện thoại di động, PC; nay họ chuyển hướng sang trung tâm dữ liệu, máy chủ AI và các thị trường doanh nghiệp. Khách hàng trong lĩnh vực này ít nhạy cảm với giá hơn, chú trọng hơn vào độ ổn định và độ tin cậy của sản phẩm, cũng vì vậy mà có không gian lợi nhuận lớn hơn.

Giang Bōlóng tiết lộ trong dự báo kết quả: dựa vào khả năng toàn diện về chip điều khiển chính, firmware, thuật toán, đóng gói và kiểm tra, công ty đã xây dựng mối quan hệ hợp tác sâu rộng với nhiều nhà sản xuất wafer gốc và các nhà sản xuất thiết bị đầu cuối thông minh hàng đầu, các sản phẩm lưu trữ cao cấp như UFS4.1 đang chuẩn bị xuất hàng hàng loạt.

Cùng lúc đó, công ty đã thực hiện thành công các sản phẩm lưu trữ AI tùy chỉnh cho khách hàng hàng đầu, trong kỳ báo cáo còn ra mắt sản phẩm mSSD đóng gói wafer cấp, đang được nhiều nhà sản xuất PC hàng đầu đẩy nhanh đưa vào sử dụng.

Gần đây, Giang Bōlóng công bố kế hoạch huy động vốn 3.7 tỷ nhân dân tệ, sẽ tập trung đầu tư vào phát triển công nghệ ứng dụng sản phẩm lưu trữ, thiết kế chip điều khiển NAND Flash chính, đóng gói và kiểm tra chip lưu trữ, nhằm nâng cao khả năng sinh lời liên tục.

Trong khi đó, Damingli đã công bố kế hoạch tăng vốn thêm không quá 3.2 tỷ nhân dân tệ vào tháng 11 năm 2025, để mở rộng sản xuất ổ cứng thể rắn (SSD), mở rộng sản xuất bộ nhớ (DRAM), dự án quản lý lưu trữ thông minh và trung tâm R&D, cùng bổ sung vốn lưu động.

Puran cũng đang “bổ sung phần ghép hình”, mua lại 31% cổ phần của Noah Changtian với giá 1.44 tỷ nhân dân tệ, đạt được quyền kiểm soát gián tiếp đối với doanh nghiệp lưu trữ SHM, tiếp nhận các hoạt động liên quan đến NAND 2D của SK Hynix đã rút lui, mở rộng dòng sản phẩm.

Một chuyên gia trong ngành nhận định: “Thời điểm cửa sổ không chờ đợi ai, chậm chân trong tranh giành vị trí sẽ càng xa rời trong lần phân chia tiếp theo.”

Ai đang chịu áp lực?

Làn sóng tăng giá từ trên xuống dưới, bị “đánh đập” dữ dội nhất chính là các nhà sản xuất thiết bị cuối đối diện trực tiếp với người tiêu dùng — họ nhạy cảm nhất với giá, phụ thuộc vào doanh số, cũng khó khăn nhất trong việc chuyển đổi chi phí.

Theo khảo sát mới nhất của TrendForce, do ảnh hưởng của việc thiếu hụt CPU tạm thời và giá chip lưu trữ tăng vọt, cộng thêm chi phí các linh kiện như PCB, pin đồng bộ tăng, dự kiến trong quý 1 năm 2026, lượng xuất khẩu laptop toàn cầu sẽ giảm 14.8% so với quý trước, còn chưa đạt được kỳ vọng ban đầu của các thương hiệu. Đồng thời, dự báo xuất khẩu cả năm đã điều chỉnh giảm từ mức giảm 5.4% xuống còn 9.4%, ngành đang đối mặt với nhiều bất định ngắn hạn.

Trong áp lực chi phí, các chiến lược cuối cùng của nhà sản xuất thường chỉ có hai: hoặc tăng giá để giữ lợi nhuận gộp, hoặc giảm cấu hình để giữ giá. Từ cuối năm 2025, các nhà sản xuất hàng đầu đã bắt đầu điều chỉnh chiến lược giá cho nhiều dòng sản phẩm.

Đầu năm 2026, Lenovo đã điều chỉnh giá nhiều mẫu laptop trên trang web chính thức. Trong đó, các mẫu cao cấp trên 5000 nhân dân tệ đã tăng giá từ 500 đến 1500 nhân dân tệ. Dell từ cuối năm 2025 đã tăng giá bán máy tính thương mại khoảng 10%—30%; Asus gửi thư hướng dẫn điều chỉnh giá, bắt đầu từ ngày 5 tháng 1 năm 2026, áp dụng tăng giá chiến lược cho một số sản phẩm; HP cũng công khai cảnh báo, trong nửa cuối năm 2026 có thể còn khó khăn hơn, cần thiết có thể tiếp tục tăng giá.

Phóng viên nhận thấy, nhiều nhà sản xuất như Xiaomi, Lenovo, OPPO đã lần lượt điều chỉnh giá các mẫu điện thoại trung cấp và cao cấp mới ra mắt, thậm chí một số thương hiệu còn hủy kế hoạch ra mắt các mẫu giá thấp. Theo hiểu biết, cấu trúc chi phí của điện thoại thông minh phụ thuộc rất lớn vào bộ nhớ, bộ nhớ trung cấp chiếm 15%—20% tổng chi phí BOM, còn các mẫu cao cấp khoảng 10%—15%.

Chủ tịch Xiaomi, Lu Weiqing, gần đây khi giới thiệu điện thoại Redmi mới cũng nói: “Việc tăng giá bộ nhớ đã buộc các thương hiệu phải tăng giá hoặc giảm cấu hình, đã trực tiếp làm lung lay nền tảng ‘giá trị tốt’ của các dòng trung cấp.”

Cùng lúc đó, các tín hiệu tài chính “lợi nhuận bị ép chặt” cũng bắt đầu xuất hiện. Công ty truyền thông di động truyền hình A-share, Transsion Holdings, ngày 29 tháng 1 năm 2026, công bố dự báo kết quả năm 2025: doanh thu dự kiến khoảng 65.568 tỷ nhân dân tệ, giảm 4.58% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng hợp nhất khoảng 2.546 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 54.11%. Trong giải thích về nguyên nhân biến động lợi nhuận, công ty rõ ràng chỉ ra: do ảnh hưởng của chi phí chuỗi cung ứng, giá các linh kiện như chip lưu trữ tăng cao, đẩy chi phí sản phẩm lên, dẫn đến tỷ lệ lợi nhuận gộp giảm, đồng thời chi phí bán hàng và đầu tư R&D cũng tăng.

Trong bối cảnh này, nhà phân tích IDC, Quách Thiên Tường, cho rằng, dự kiến trong năm 2026, lượng xuất khẩu điện thoại thông minh của Trung Quốc có thể giảm rõ rệt. Tổ chức khảo sát TrendForce cũng cảnh báo, do tình trạng cung ứng chip lưu trữ kéo dài, các thương hiệu điện thoại nhỏ gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn lực, không loại trừ khả năng thị trường này sẽ bước vào một vòng “đại tu” mới, xu hướng “kẻ mạnh thắng” sẽ rõ ràng hơn.