R3 chọn Solana để mở rộng quy mô đầu tư tổ chức vào blockchain

Hơn mười năm R3 đã xây dựng hạ tầng cho các sàn giao dịch và ngân hàng trung ương, nhưng gần đây công ty đã thay đổi hướng đi một cách đột ngột. Lựa chọn chiến lược ủng hộ Solana sẽ giúp họ đưa các tài sản tổ chức lên một cấp độ mà trước đây có vẻ không thể đạt được. Việc chọn nền tảng không chỉ là một quyết định kỹ thuật, mà còn là câu trả lời cho sự định hình lại toàn cầu của thị trường tài chính.

Khoảng một năm trước, R3 đã tiến hành xem xét lại chiến lược một cách sâu sắc, tập trung vào một câu hỏi then chốt: làm thế nào để di chuyển tài sản vào blockchain một cách hiệu quả nhất. «Chúng tôi đã nói chuyện với tất cả các nền tảng cấp 1 và cấp 2 để hiểu nơi các vốn tổ chức sẽ di cư», — Todd McDonald, đồng sáng lập R3, giải thích. Kết quả của phân tích này là mối quan hệ đối tác với Quỹ Solana, được công bố vào tháng 5 năm 2025 tại hội nghị Accelerate.

Chuyển hướng chiến lược: tại sao lại là Solana

R3 định vị Solana như là «Nasdaq trong số các blockchain» — một nền tảng chuyên biệt dành cho các thị trường vốn hiệu suất cao, chứ không phải là một nền tảng thử nghiệm. Công ty tin rằng các thị trường sẽ không thể tránh khỏi chuyển sang môi trường onchain, và Solana sở hữu cấu trúc tối ưu, khả năng xử lý và hướng tới giao dịch tốc độ cao cho kịch bản này.

Hiện tại, SOL đang giao dịch ở mức $105.74 với vốn hóa thị trường là $59.88 tỷ, phản ánh sự công nhận ngày càng tăng của mạng lưới này trong giới đầu tư tổ chức. Thông qua nền tảng Corda, R3 đã quản lý hơn $10 tỷ tài sản và hợp tác với HSBC, Bank of America, Bank of Italy, Monetary Authority of Singapore, Swiss National Bank, Euroclear và các thành viên khác của thị trường tài chính toàn cầu.

Thanh khoản — thực sự là nút thắt của các tài sản token hóa

Theo McDonald, thanh khoản chứ không phải chính việc token hóa mới là trở ngại chính cho sự phát triển của các thị trường tài sản thực onchain. Quá trình trình bày cổ phiếu, trái phiếu và các công cụ tài chính khác dưới dạng token kỹ thuật số đang phát triển nhanh chóng, nhưng nếu thiếu thanh khoản sâu, các tài sản này vẫn sẽ bị cô lập.

Hiện tại, hệ sinh thái DeFi của Solana giữ hơn $9 tỷ trong các khoản khóa (TVL), khiến nó trở thành một trong những nền tảng năng động nhất ngoài Ethereum và các lớp thứ hai của nó. Ethereum vẫn giữ vị trí dẫn đầu về tổng TVL và độ sâu thanh khoản, nhưng Solana thể hiện sự tăng trưởng theo cấp số nhân nhờ phí giao dịch cực thấp, khả năng xử lý cao và sự tham gia tích cực của người dùng. Một thời điểm then chốt sẽ đến khi các tài sản thực token hóa được chấp nhận như là tài sản thế chấp hợp pháp cùng với các tài sản tiền mã hóa bản địa.

Cho vay riêng tư và tài trợ thương mại: nơi R3 nhìn thấy cơ hội

Thay vì cố gắng kích thích cầu một cách nhân tạo, R3 bắt đầu từ những nơi đã có sự quan tâm đến các tài sản onchain. Công ty tập trung vào hai hướng để đưa các sản phẩm hấp dẫn nhất cho nhà đầu tư lên blockchain.

Hướng thứ nhất — cho vay riêng tư. Lợi suất khoảng 10% thường thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư onchain tìm kiếm lợi nhuận ổn định ngoài phân khúc đầu cơ của thị trường crypto. Tuy nhiên, các sản phẩm này phải cân bằng giữa lợi nhuận, thanh khoản và khả năng hợp tác — một nhiệm vụ phức tạp khi thanh khoản của các khoản vay riêng tư trên thị trường truyền thống thường bị giới hạn bởi các kỳ hạn hàng quý hoặc yêu cầu giấy phép đặc biệt.

Hướng thứ hai — tài trợ thương mại. McDonald nhận xét rằng cầu và cung trong phân khúc này rất linh hoạt: «Nếu các bên tham gia DeFi chú ý đến tài trợ thương mại, nguồn cung từ thế giới tài chính truyền thống sẽ rất lớn». Tuy nhiên, tính minh bạch thấp, phân mảnh về pháp lý và thiếu các tiêu chuẩn dữ liệu thống nhất gây khó khăn cho việc định giá rủi ro và làm chậm sự phát triển của thanh khoản cho thị trường quy mô lớn này.

Giao thức Corda: cách R3 dự định đạt được lợi nhuận onchain

Để hiện thực hóa tầm nhìn của mình, R3 đã phát triển một giao thức mới dựa trên Solana, gọi là Corda. Nó là một mạng lưới các kho lưu trữ lợi nhuận được quản lý chuyên nghiệp, đảm bảo bằng các tài sản thực và phát hành các token thanh khoản, có thể mua lại.

Việc ra mắt giao thức dự kiến sẽ diễn ra trong nửa đầu năm 2026. Nó nhằm cung cấp cho người giữ stablecoin quyền truy cập vào các công cụ nợ token hóa, quỹ và chứng khoán liên quan đến tái bảo hiểm mà không làm giảm tính thanh khoản và khả năng hợp tác theo phong cách DeFi.

Các tài sản trong Corda sẽ được đảm bảo bởi cấp độ thanh khoản theo giao thức, cho phép trao đổi tức thì các tài sản không thanh khoản cho các nhà đầu tư onchain. Điều này mở ra khả năng sử dụng các tài sản làm tài sản thế chấp. Giao thức sẽ tích hợp với các nhà quản lý và giao thức cho vay hàng đầu để cung cấp các khoản vay và xây dựng các vị thế tín dụng.

Sự quan tâm sớm cao thể hiện qua kết quả: giao thức Corda đã nhận được hơn 30.000 đăng ký trước, cho thấy nhu cầu thị trường đối với các giải pháp này là rất lớn.

Từ đầu cơ đến lợi nhuận ổn định

Khi các nhà đầu tư DeFi ngày càng rời xa các chiến lược đầu cơ thuần túy, nhu cầu về lợi nhuận đa dạng, không liên quan đến chu kỳ của thị trường crypto, ngày càng tăng. Mặc dù hàng trăm tỷ đô la tài sản thực đã được trình bày trong blockchain, phần lớn lợi nhuận cấp tổ chức vẫn đòi hỏi phải rút vốn ra khỏi mạng lưới.

R3 nhìn thấy đối tượng chính của mình là các nhà đầu tư muốn nhận lợi nhuận hấp dẫn mà vẫn ở trong môi trường onchain, không cần quay lại các công cụ tài chính truyền thống. Chiến lược của công ty nhằm thu hẹp khoảng cách này bao gồm việc đưa các tài sản cấp Wall Street lên blockchain một cách hợp lý cho DeFi, đồng thời thu hút vốn ngoài chuỗi vào các thị trường onchain trên quy mô lớn.

Thành công của sáng kiến này sẽ phụ thuộc không chỉ vào các đặc điểm kỹ thuật của Solana, mà còn vào khả năng của R3 trong việc tiếp tục phát triển hệ sinh thái các đối tác, bao gồm các tổ chức tài chính lớn nhất thế giới, đã nhận thấy cơ hội trong cuộc cách mạng hóa thị trường vốn onchain.