Rủi ro chính sách thúc đẩy dòng vốn phòng hộ: Vàng tăng nhiệt, Bitcoin thất thế

Thị trường tâm lý rơi vào trạng thái phòng thủ. Đối mặt với sự bất định gia tăng của kinh tế vĩ mô, các nhà đầu tư đang thực hiện một cuộc điều chỉnh lớn về tài sản — ưu tiên các tài sản trú ẩn như vàng và kim loại quý, đồng thời giảm phân bổ vào các tài sản rủi ro cao như Bitcoin. Tình hình này phản ánh một sự thay đổi tâm lý sâu sắc hơn: khi triển vọng kinh tế trở nên mơ hồ, cảm giác an toàn đột nhiên trở thành một nguồn tài nguyên khan hiếm.

Dựa trên dữ liệu thị trường đầu tháng 2 năm 2026, Bitcoin (BTC) đã giảm xuống còn $78.55K, giảm 5.18% trong 24 giờ. Trong khi đó, hợp đồng vàng tương lai tăng gần đến mức 4500 USD/ounce, hợp đồng bạc tương lai tăng tới 1.66%. Ngược lại, thị trường token chung lại yếu ớt: giá Ethereum (ETH) giảm xuống còn $2.41K (-8.60%/24h), Solana (SOL) dao động quanh mức $104.78. Chỉ số thị trường của CoinDesk trong 16 lĩnh vực trong 24 giờ qua đều giảm, chỉ số DeFi Select giảm 4%, chỉ số Metaverse giảm hơn 3%.

Chuyển hướng thanh khoản và sự thay đổi tâm lý sâu sắc của thị trường

Điều thú vị nhất của hành vi “tìm kiếm sự an toàn” này chính là — Chỉ số USD (DXY) cũng đang giảm, phá vỡ mức 98.00, gần mức thấp nhất kể từ tháng 10. Theo lý thuyết truyền thống, USD yếu thường có lợi cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử. Tuy nhiên, thực tế lại không phải vậy.

“Trong bối cảnh USD giảm, vàng và các kim loại quý khác tăng mạnh, Bitcoin lại đứng im, điều này cho thấy thị trường đã thay đổi thái độ đối với các tài sản rủi ro một cách căn bản,” Nhà phân tích thị trường hàng đầu của FxPro, Alex Kuptsikevich, nhận định, “Việc bán tháo lớn trên thị trường trái phiếu toàn cầu càng xác nhận điều này.”

Kuptsikevich còn cảnh báo thêm: “Trong vài tuần tới, chúng ta có thể thấy mức giảm của tiền điện tử tiếp tục mở rộng, sự lan rộng của sự sợ rủi ro này sau đó sẽ lan sang thị trường chứng khoán và tiền tệ của các thị trường mới nổi.”

Đối với thị trường tiền điện tử, điều này có nghĩa là thanh khoản (piscine de liquidité) đang được phân bổ lại từ phía rủi ro sang phía an toàn. Trong hệ sinh thái DeFi, các pool thanh khoản của cặp giao dịch đang đối mặt với việc đánh giá lại, đặc biệt trong giai đoạn tâm lý thị trường trở nên lạnh nhạt, người dùng có xu hướng rút khỏi các vị thế liên quan đến lợi nhuận, dẫn đến điều kiện thanh khoản của một số cặp giao dịch xấu đi.

Dữ liệu vĩ mô trở thành điểm mấu chốt của thị trường

Dữ liệu kinh tế Mỹ sẽ là động lực chính trong ngày hôm nay. Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) dự kiến phát hành sơ bộ GDP quý 3 vào lúc 8:30 sáng theo giờ miền Đông. Các nhà kinh tế dự đoán tốc độ tăng trưởng trung bình khoảng 3.2% hàng năm, một số tổ chức còn dự báo có thể đạt 3.5%. Điều này sẽ phản ánh sự chậm lại so với mức 3.8% của quý 2, nhưng vẫn cao hơn mức trung bình dài hạn 2.6% kể từ cuối năm 2021.

Nếu dữ liệu GDP không đạt kỳ vọng, có thể tạo cơ hội cho Bitcoin phục hồi ngắn hạn. Tuy nhiên, việc duy trì trên mức 90,000 USD vẫn còn là một câu hỏi — mức giá này gần đây đã trở thành một kháng cự rõ ràng.

Cũng sẽ công bố là ước tính thứ hai của Chỉ số giá tiêu dùng (PCE) của Mỹ và dữ liệu đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền. Chuỗi dữ liệu vĩ mô này sẽ cung cấp những tham chiếu mới cho chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, từ đó ảnh hưởng đến quyết định phân bổ giữa các loại tài sản.

Xu hướng mới trong quản trị token và phân bổ thanh khoản

Trong lĩnh vực quản trị DeFi, tuần này có nhiều cuộc bỏ phiếu quan trọng kết thúc:

Yearn DAO với các đề xuất YIP-89 và YIP-90 sẽ lần lượt liên quan đến việc thay đổi multisig ký tên và kế hoạch phục hồi yETH (đến hạn bỏ phiếu 23/12). Phần sau sẽ bù đắp cho người dùng bằng lợi nhuận từ kho bạc, chuyển hướng 10% doanh thu và thu hồi các yêu cầu đã bỏ đi.

GMX DAO đang bỏ phiếu quyết định có cấp ngân quỹ 400,000 USDC cho việc triển khai mới của GMX-Solana hay không, trong đó một nửa sẽ dùng để mua token GMX nhằm xây dựng pool thanh khoản ban đầu (piscine) cân bằng (đến hạn bỏ phiếu 23/12). Đề xuất này phản ánh sự đầu tư liên tục của các dự án DeFi vào các triển khai đa chuỗi.

Aave DAO sẽ bỏ phiếu (đến hạn 26/12) về việc thu hồi quyền sở hữu hoàn toàn các tài sản thương hiệu — bao gồm tên miền, tài khoản mạng xã hội và quyền đặt tên — từ các nhà cung cấp dịch vụ như Aave Labs để chuyển sang tổ chức do DAO kiểm soát, nhằm ngăn chặn việc lạm dụng cá nhân.

Trong khi đó, kế hoạch mua lại token giai đoạn 5 của dự án Aster đã bắt đầu, mang đến cơ hội mới cho thị trường.

Phân tích kỹ thuật Solana: tín hiệu mệt mỏi của thị trường

Biểu đồ ngày của SOL gần đây cho thấy một tín hiệu kỹ thuật điển hình. Giá sau nhiều tuần đi ngang đã phá xuống, nhưng ngày hôm sau lại bật trở lại nhanh chóng, đánh lừa các phe bán khống. Đây là một hành động đảo chiều Wyckoff theo sách giáo khoa — lực bán đang suy yếu, thường báo hiệu sự đảo chiều của phe mua sắp xảy ra.

Tuy nhiên, xác nhận đảo chiều vẫn cần chờ đợi: giá phải vượt qua đỉnh của kênh tích lũy để chính thức xác lập xu hướng tăng. Trong bối cảnh tâm lý sợ rủi ro hiện tại, dù có tín hiệu tích cực về kỹ thuật, việc thực sự phá vỡ vẫn gặp nhiều khó khăn hơn.

Cân bằng tinh tế của thị trường truyền thống

Hợp đồng tương lai S&P 500 và Nasdaq duy trì mức trung lập trong giao dịch, cho thấy thiếu hướng đi rõ ràng. Trong quá khứ, ngày giao dịch cuối cùng của năm thường mang lại “hiệu ứng ông già Noel”, nhưng năm nay, hiệu ứng này đang đối mặt với thử thách nghiêm trọng từ tâm lý rủi ro.

Hiệu suất thị trường chứng khoán đa dạng:

• Chỉ số Nasdaq Composite tăng 0.52% lên 23,428.83
• Chỉ số S&P 500 tăng 0.64% lên 6,878.49
• Chỉ số Dow Jones tăng 0.47% lên 48,362.68
• Nikkei 225 gần như không đổi ở 50,412.87
• Chỉ số Hang Seng giảm nhẹ 0.11% xuống 25,774.14

Lợi tức trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 2.6 điểm cơ bản xuống còn 4.145%, phản ánh sự thận trọng của thị trường đối với tốc độ tăng trưởng kinh tế.

Hiệu suất phân hóa của các tài sản liên quan đến tiền điện tử

Hiệu suất của các công ty niêm yết liên quan đến tiền điện tử cũng phản ánh sự do dự của thị trường. Coinbase Global (COIN) đóng cửa thứ Hai ở mức $247.90 (+1.13%), nhưng trước giờ mở cửa đã giảm còn $246.49. Circle Internet (CRCL) đóng cửa ở mức $87.00 (+1.01%), Galaxy Digital (GLXY) tăng mạnh nhất lên 2.54% lên $24.61.

Trong lĩnh vực kho Bitcoin, MicroStrategy (MSTR) ổn định, đóng cửa thứ Hai ở mức $164.32 (-0.30%). Các công ty này thường theo xu hướng dài hạn của Bitcoin hơn là biến động ngắn hạn.

Xu hướng dòng vốn ETF: dấu hiệu ban đầu của thái độ tổ chức

ETF Bitcoin giao ngay trong 24 giờ qua ghi nhận rút ròng 1.422 tỷ USD, nhưng tổng dòng vốn ròng tích lũy đạt 57.25 tỷ USD, tổng lượng nắm giữ khoảng 131,000 BTC. Điều này cho thấy dù có áp lực bán ngắn hạn, quy mô phân bổ của các tổ chức vẫn còn lớn.

ETF Ethereum giao ngay lại thu hút dòng chảy ròng 84.6 triệu USD, tổng lượng nắm giữ đạt 12.55 triệu ETH. Điều này có thể phản ánh niềm tin của một số nhà đầu tư vào triển vọng dài hạn của Ethereum vẫn còn.

Giám sát thị trường và các diễn biến tức thời

Vị thế chiếm ưu thế của Bitcoin duy trì ổn định ở mức 59.58%, cho thấy thị trường vẫn tập trung vào BTC. Tỷ lệ ETH/BTC giảm xuống còn 0.03388 (-0.24%), phản ánh sức mạnh tương đối của Bitcoin.

Hashrate (trung bình 7 ngày) duy trì ở mức cao 1,051 EH/s, giá hash giao ngay là $37.27/EH, cho thấy thợ mỏ vẫn duy trì hoạt động, mặc dù tâm lý chung của thị trường đang ảm đạm. Tổng phí giao dịch của BTC đạt 2.55 BTC (khoảng $227,479).

Hợp đồng tương lai CME chưa đóng đạt 112,885 BTC, cho thấy các tổ chức vẫn tiếp tục tham gia thị trường hợp đồng tương lai.

Các diễn biến quan trọng trong tối nay

Trong khi thị trường Mỹ đang nghỉ ngơi, khu vực châu Á – Thái Bình Dương đưa tin quan trọng: Bitcoin nổi bật so với vàng và đồng, trong bối cảnh “nỗi sợ hãi và xu hướng AI” thúc đẩy các tài sản hữu hình thể hiện rõ nét. “Các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn và tăng trưởng dường như đã đạt được một sự đồng thuận bất ngờ vào năm 2025: Bitcoin không thể bắt kịp các giao dịch an toàn cũng như không thể đại diện đầy đủ cho câu chuyện tăng trưởng,” CoinDesk phân tích mới nhất.

Trong khi đó, hiện tượng đầu hàng của thợ mỏ đang được xem là chỉ báo đảo chiều tiềm năng. Nghiên cứu của VanEck cho thấy, trong 30 ngày qua, đã ghi nhận mức giảm hashrate lớn nhất kể từ tháng 4/2024, hiện tượng này trong quá khứ thường liên quan đến việc thợ mỏ đầu hàng và thị trường gần đáy cục bộ.

Ngoài ra, token của Aave (AAVE) đã giảm 18% trong tuần này, vượt xa các tài sản chính khác, nguyên nhân là do tranh chấp quản trị xoay quanh quyền kiểm soát thương hiệu và quyền công khai truyền thông. Mặc dù nhà sáng lập Stani Kulechov gần đây đã mua vào 12.6 triệu USD token AAVE, tâm lý thị trường vẫn chưa có dấu hiệu đảo chiều.

Làn sóng sợ rủi ro đang lan rộng trong thị trường tiền điện tử, và Bitcoin rõ ràng đang ở thế phòng thủ bất lợi trong đợt này.