Từ tiêu chuẩn vàng đến Bitcoin: cách CEO Coinbase và Thống đốc Ngân hàng Pháp nhìn nhận tương lai của tài sản kỹ thuật số

Tại một trong các diễn đàn quốc tế, đã nổ ra cuộc tranh luận gay gắt giữa Brian Armstrong của Coinbase và François Villeroy de Galhau của Ngân hàng Pháp. Cuộc đối đầu về quan điểm này đã làm rõ những bất đồng căn bản về cách điều chỉnh các tài sản mã hóa và vai trò của tài chính phi tập trung trong nền kinh tế toàn cầu. Điểm trung tâm của tranh luận không chỉ là công nghệ, mà còn là kiến trúc tương lai của hệ thống tài chính thế giới, trong đó tiêu chuẩn vàng từng là mỏ neo của sự ổn định.

Tranh luận về lợi nhuận của stablecoin: an toàn hay cạnh tranh?

Armstrong nhấn mạnh rằng các token gắn với tiền tệ fiat nên tạo ra lợi nhuận cho chủ sở hữu của chúng. Theo lý luận của ông, việc cấm người dùng nhận phần thưởng từ chính tài sản của họ là sai lầm không chỉ về mặt kinh tế mà còn về đạo đức. Hơn nữa, ông cảnh báo về hậu quả địa chính trị: các quốc gia cấm lợi nhuận này sẽ bị thiệt thòi trong cạnh tranh toàn cầu.

CEO Coinbase dẫn ví dụ Trung Quốc, đang tích cực phát triển lợi nhuận cho đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của mình. Nếu các stablecoin được điều chỉnh tại Mỹ mất quyền trả thưởng, điều này sẽ tạo lợi thế đáng kể cho các đối thủ offshore của họ. Sẽ có một nghịch lý: quy định nghiêm ngặt của Mỹ sẽ đẩy các đổi mới ra khỏi các khu vực kiểm soát chặt chẽ hơn.

Villeroy de Galhau giữ quan điểm ngược lại. Giám đốc Ngân hàng Pháp cho rằng lợi nhuận từ sở hữu stablecoin là mối đe dọa nghiêm trọng đối với hệ thống ngân hàng truyền thống. Theo ông, các khoản lợi nhuận này nên bị hạn chế hoặc cấm hoàn toàn. Điều này cũng áp dụng cho euro kỹ thuật số, đang được các ngân hàng trung ương Liên minh châu Âu phát triển — cũng không nên dự kiến trả lợi nhuận cho chủ sở hữu.

Bitcoin như một sự thay thế tiêu chuẩn vàng: tầm nhìn của Armstrong

Cuộc trò chuyện dần chuyển sang cấp độ nền tảng hơn. Armstrong đưa ra ý tưởng cấp tiến: các hệ thống tài chính toàn cầu sẽ sớm chuyển sang “tiêu chuẩn bitcoin” thay vì tiêu chuẩn vàng truyền thống. Theo ông, bitcoin có khả năng bảo vệ khỏi mất giá của tiền giấy, cung cấp một mỏ neo giá trị đáng tin cậy, từng là vai trò của vàng.

“Chúng ta đang chứng kiến sự ra đời của một hệ thống tiền tệ mới — tiêu chuẩn bitcoin thay thế tiêu chuẩn vàng,” — giám đốc điều hành Coinbase tuyên bố. Câu nói này gợi nhớ đến lịch sử kinh tế cổ điển, khi vàng là đảm bảo cho sự ổn định tiền tệ. Giờ đây, theo lý luận của Armstrong, vai trò này nên được đảm nhận bởi một loại tiền mã hóa phi tập trung.

Villeroy de Galhau phản hồi hoàn toàn khác. Ông liên kết tiền fiat với khái niệm chủ quyền dân chủ. Chính sách tiền tệ và tiền truyền thống, theo ông, là biểu hiện của độc lập nhà nước. Do đó, ông thích tin tưởng các ngân hàng trung ương độc lập hoạt động trong các quốc gia dân chủ hơn là các “nhà phát hành bitcoin tư nhân”.

Ông Armstrong đã chỉ ra nghịch lý trong quan điểm của đối phương. Bitcoin như một giao thức phi tập trung hoàn toàn không có nhà phát hành theo nghĩa truyền thống. Do đó, nó độc lập hơn bất kỳ trung tâm quyền lực nào, kể cả các ngân hàng trung ương. Không một quốc gia, công ty hay cá nhân nào có thể độc quyền kiểm soát BTC.

Rủi ro của phi tập trung hóa: quan điểm của Pháp và cơ quan điều tiết châu Âu

Villeroy de Galhau không trả lời trực tiếp phản biện của Armstrong mà tập trung vào các mối đe dọa. Mối lo ngại chính của ông là stablecoin và các tài sản token hóa, khi không có sự điều chỉnh của nhà nước, có thể tạo ra các rủi ro chính trị và kinh tế nghiêm trọng, đặc biệt ở các quốc gia đang phát triển.

Theo lời của lãnh đạo Ngân hàng Pháp, các đổi mới mà không có quy định sẽ gây ra vấn đề về niềm tin. Mối đe dọa chính là tư nhân hóa chức năng tiền tệ và mất chủ quyền nhà nước. Nếu tiền kỹ thuật số tư nhân chiếm ưu thế trên thị trường, toàn bộ các khu vực pháp lý có thể rơi vào phụ thuộc vào các nhà phát hành nước ngoài. Điều này không chỉ liên quan đến Pháp mà còn toàn châu Âu, nơi mà tự chủ tài chính được xem là yếu tố then chốt của độc lập chính trị.

Luật pháp về tiền mã hóa tại Mỹ: CLARITY và tương lai của ngành

Cuộc tranh luận tại diễn đàn đã có hậu quả thực tế. Ở Thượng viện Mỹ, dự luật về quy định tiền mã hóa mang tên CLARITY đã bị hoãn xem xét vô thời hạn chỉ vài giờ sau khi Coinbase công khai phản đối lệnh cấm lợi nhuận từ việc lưu trữ stablecoin.

Quan điểm của Armstrong rõ ràng: luật pháp về tiền mã hóa tại Mỹ không nên cấm cạnh tranh giữa các nhà phát hành stablecoin và các ngân hàng truyền thống. Đây là vấn đề của thị trường, công bằng và hiệu quả kinh tế. Tuy nhiên, cách tiếp cận của châu Âu, do Villeroy de Galhau đề xuất, lại hoàn toàn trái ngược: nhà nước cần tích cực bảo vệ độc quyền của mình đối với chức năng tiền tệ.

Cuộc đối đầu giữa hai quan điểm này định hình bối cảnh pháp luật về tiền mã hóa hiện tại. Liệu thế giới có theo đuổi logic của tiêu chuẩn vàng thế hệ mới như Armstrong hình dung, hay các quốc gia sẽ tăng cường kiểm soát, lo sợ mất chủ quyền tài chính như Villeroy de Galhau nhấn mạnh? Câu trả lời sẽ có ảnh hưởng lâu dài đến sự phát triển của hệ sinh thái crypto và trật tự tài chính toàn cầu.