Dự đoán giá bạc cho thấy đà tăng kéo dài nhiều năm sắp tới vào năm 2026

Hiệu suất đáng chú ý của kim loại trắng trong năm 2025—tăng từ dưới US$30 vào tháng 1 lên hơn US$60 vào cuối năm—đã kích hoạt những suy đoán sôi nổi về dự đoán giá bạc cho những năm tới. Sự tăng trưởng này không chỉ đơn thuần là biến động gây chú ý; nó phản ánh những chuyển biến thực sự trong động lực cung ứng, mô hình tiêu thụ công nghiệp và dòng vốn đầu tư đang định hình lại thị trường kim loại quý. Khi năm 2026 mở ra, các nhà phân tích ngày càng tự tin rằng dự đoán giá bạc hướng tới đà tăng bền vững, mặc dù có những lưu ý quan trọng về cấu trúc thị trường và rủi ro địa chính trị.

Bước đột phá tháng 12 vượt qua mức US$64 mỗi ounce—mức cao nhất trong hơn bốn thập kỷ—được thúc đẩy sau các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và nhu cầu ngày càng tăng từ các tổ chức đầu tư đối với các tài sản không sinh lợi. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt là câu chuyện nền tảng về sự khan hiếm và dòng chảy vốn thay đổi có thể hỗ trợ dự đoán giá bạc tiếp tục tăng trong thập kỷ này.

Thiếu hụt nguồn cung cấu trúc không thể tránh khỏi

Trong trung tâm của dự đoán giá bạc là một vấn đề cung ứng quan trọng: thế giới đang tiêu thụ nhiều bạc hơn mức sản xuất, và khoảng cách này không có dấu hiệu thu hẹp nhanh chóng. Metal Focus dự báo rằng năm 2025 sẽ là năm thứ năm liên tiếp thiếu hụt nguồn cung bạc, với thiếu hụt đạt 63,4 triệu ounce. Mặc dù con số này dự kiến sẽ giảm xuống còn 30,5 triệu ounce vào năm 2026, nhưng sự mất cân bằng cấu trúc cơ bản vẫn còn nguyên.

Vấn đề cốt lõi là khoảng 75% lượng bạc đến từ sản phẩm phụ của khai thác đồng, vàng, chì và kẽm. Điều này có nghĩa là các nhà khai thác không thể đơn giản tăng sản lượng bạc khi giá tăng. “Nếu bạc chỉ chiếm một phần nhỏ trong doanh thu của bạn, bạn sẽ thiếu động lực để tăng sản lượng đặc biệt cho kim loại trắng này,” giải thích Peter Krauth, nhà phân tích cấp cao tại Silver Stock Investor.

Việc mở rộng năng lực khai thác gặp phải rào cản khác: đưa một mỏ bạc mới từ phát hiện đến sản xuất mất từ 10 đến 15 năm. Giá cao hơn chỉ riêng sẽ không thể rút ngắn thời gian này. Đồng thời, mức tồn kho trên mặt đất tiếp tục giảm trên toàn cầu. Tại Thượng Hải, tồn kho hợp đồng tương lai bạc chạm mức thấp nhất kể từ năm 2015, báo hiệu sự khan hiếm vật chất thực sự chứ không chỉ là vị thế đầu cơ.

Nhu cầu công nghiệp từ công nghệ sạch và AI định hình tương lai của bạc

Ngoài dòng vốn đầu tư, dự đoán giá bạc ngày càng phụ thuộc vào sự bùng nổ trong tiêu thụ công nghiệp. Nghiên cứu của Viện Bạc nhấn mạnh nhu cầu bùng nổ đến năm 2030 từ hạ tầng năng lượng tái tạo—đặc biệt là pin mặt trời và xe điện—cùng các lĩnh vực công nghệ mới nổi như trí tuệ nhân tạo và trung tâm dữ liệu.

Các hệ thống lắp đặt năng lượng mặt trời vẫn là động lực chính. Frank Holmes của US Global Investors nhấn mạnh rằng vai trò “chuyển đổi” của bạc trong năng lượng tái tạo đã trở thành yếu tố chi phối đáng kể trong đợt tăng giá gần đây. “Xu hướng này không biến mất,” ông nói. Quyết định của chính phủ Mỹ năm 2025 đưa bạc vào danh sách khoáng sản chiến lược nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của kim loại này.

Các trung tâm dữ liệu là một hướng tăng trưởng hấp dẫn khác. Khoảng 80% trung tâm dữ liệu AI toàn cầu nằm tại Hoa Kỳ, dự kiến nhu cầu điện năng từ các trung tâm này sẽ tăng 22% trong thập kỷ tới, trong đó tiêu thụ năng lượng liên quan đến AI dự kiến tăng 31%. Đặc biệt, các trung tâm dữ liệu của Mỹ chọn năng lượng mặt trời gấp năm lần so với năng lượng hạt nhân trong suốt năm 2025 để cung cấp năng lượng—một tỷ lệ thể hiện rõ vai trò của bạc trong quá trình chuyển đổi năng lượng.

Những động lực cầu mang tính cấu trúc này tạo nền tảng cho dự đoán giá bạc vượt ra ngoài 2026, khi tác động tích lũy của việc triển khai năng lượng mặt trời, điện khí hóa phương tiện và xây dựng hạ tầng tính toán tạo ra áp lực tiêu thụ liên tục.

Dòng vốn trú ẩn an toàn làm tăng sự khan hiếm vật chất

Dự đoán giá bạc không thể bỏ qua yếu tố nhu cầu đầu tư. Khi lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, triển vọng đồng USD yếu hơn và kỳ vọng lạm phát kéo dài gia tăng, các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đã đổ vốn vào các quỹ ETF dựa trên bạc. Ole Hansen của Saxo Bank báo cáo rằng dòng vốn đổ vào ETF đạt khoảng 130 triệu ounce trong năm 2025, nâng tổng lượng nắm giữ lên khoảng 844 triệu ounce—tăng 18% trong năm.

Sự bùng nổ đầu tư này đã gây ra hậu quả rõ rệt: thiếu hụt các thanh bạc vật chất và đồng xu, với chi phí vay mượn tăng mạnh. Tình hình đặc biệt nghiêm trọng tại Ấn Độ, quốc gia tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới, nơi nhu cầu trang sức bạc tăng vọt khi người mua tìm kiếm các lựa chọn thay thế phù hợp hơn cho vàng, hiện đang giao dịch trên US$4.300 mỗi ounce. Các nhà nhập khẩu Ấn Độ đã rút sạch tồn kho trên sàn London đến mức các kênh phân phối toàn cầu gặp áp lực thực sự.

Julia Khandoshko, CEO của broker Mind Money, tổng kết: “Thị trường hiện nay đặc trưng bởi sự khan hiếm vật chất thực sự. Nhu cầu toàn cầu vượt quá cung, lượng mua của Ấn Độ đã làm cạn kiệt tồn kho London, và tích lũy ETF càng làm tình hình thêm căng thẳng.”

Dự đoán giá bạc: Các nhà phân tích nhìn nhận thị trường sẽ đi về đâu

Các dự báo chuyên nghiệp về giá bạc cho năm 2026 phản ánh sự lạc quan đáng kể, nhưng vẫn tôn trọng độ biến động nổi tiếng của kim loại này. Peter Krauth đã đặt mức US$50 làm mức sàn mới, dự báo thận trọng với mức US$70 cho năm tới. Citigroup cũng dự đoán bạc sẽ tiếp tục vượt trội so với vàng và hướng tới US$70, miễn là các yếu tố công nghiệp vẫn hỗ trợ.

Ở phía tích cực, Frank Holmes hình dung bạc sẽ đạt US$100 vào năm 2026, với nhà phân tích Clem Chambers của aNewFN.com mô tả bạc là “ngựa nhanh” của kim loại quý. Chambers cho rằng nhu cầu đầu tư của cá nhân là “động lực chính” thúc đẩy dự đoán giá bạc, có thể vượt qua cả tăng trưởng tiêu thụ công nghiệp.

Tuy nhiên, các rủi ro cần được xem xét. Suy thoái kinh tế có thể làm giảm cả nhu cầu công nghiệp và sự hấp dẫn của đầu tư. Các điều chỉnh thanh khoản đột ngột có thể gây ra các đợt giảm giá nhanh chóng mặc dù có nền tảng cấu trúc hỗ trợ. Các vị thế bán khống lớn chưa được phòng hộ cần theo dõi, vì niềm tin vào các hợp đồng giấy có thể suy yếu, dẫn đến sự điều chỉnh giá mạnh.

Triển vọng năm năm: Tại sao dự đoán giá bạc lại quan trọng hiện nay

Dự đoán giá bạc cho năm 2026 và những năm tới phản ánh sự hội tụ của các giới hạn cung ứng, nhu cầu công nghiệp và phần thưởng rủi ro địa chính trị có vẻ khó đảo ngược trong ngắn hạn. Sự kết hợp của trì hoãn khai thác nhiều năm, tăng tiêu thụ từ các ngành công nghiệp then chốt và dòng vốn trú ẩn an toàn tạo thành nền tảng cấu trúc có thể hỗ trợ giá trong vòng năm năm tới.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần nhớ rằng bạc vẫn “nổi tiếng là biến động”—các đợt giảm giá nhanh vẫn có thể xảy ra ngay cả trong bối cảnh xu hướng tăng dài hạn. Những tháng tới sẽ chứng minh liệu năm 2026 có tiếp tục xu hướng của năm 2025 hay sẽ thử thách khả năng chống chịu của các dự đoán giá bạc tích cực này qua các đợt điều chỉnh đáng kể.