Cách tham vọng Greenland của Trump gây rối loạn thị trường trái phiếu thị trường mới nổi

Sự thúc đẩy bất ngờ của Donald Trump nhằm mua Greenland đã gây ra hiệu ứng domino trên các thị trường tài chính toàn cầu, khiến các nhà phát hành trái phiếu thị trường mới nổi phải đối mặt với những khó khăn chưa từng có tiền lệ. Những căng thẳng chính sách bùng phát vào giữa tháng 1 đã tạo ra hiệu ứng lan tỏa qua các thị trường nợ, buộc nhiều quốc gia đang phát triển phải tạm dừng các kế hoạch tài chính quan trọng vào thời điểm then chốt đối với nền kinh tế của họ.

Căng Thẳng Chính Sách Lan Tỏa Qua Các Thị Trường Nợ Toàn Cầu

Sự rối loạn bắt đầu sau khi Trump đe dọa áp thuế thương mại cao đối với tám đồng minh châu Âu lớn trừ khi Hoa Kỳ được phép đàm phán mua Greenland từ Đan Mạch. Trong bài phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới Davos cuối tháng 1, Trump nhắc lại tham vọng mua lại này—mặc dù ông loại trừ khả năng can thiệp quân sự, thay vào đó kêu gọi “đàm phán ngay lập tức” với Copenhagen. Thái độ địa chính trị này ngay lập tức gây rung chuyển các thị trường tài chính, với lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng lên mức cao nhất trong nhiều tháng. Vì lợi suất Kho bạc là chuẩn toàn cầu cho chi phí vay mượn, sự biến động mạnh này lập tức khiến việc phát hành nợ trở nên đắt đỏ hơn đối với các thị trường mới nổi nhạy cảm với rủi ro.

Các Nhà Phát Hành Thị Trường Mới Nổi Tạm Dừng

Những thiệt hại ngay lập tức xuất hiện trong một số đợt phát hành nợ dự kiến. Benin đã hoãn bán trái phiếu chính phủ dự kiến vào đầu tháng 2, khi các đơn đặt hàng của nhà đầu tư không mở despite các sắp xếp trước đó. Georgia cũng gặp phải các trì hoãn tương tự đối với đợt phát hành trái phiếu đô la năm năm được mong đợi nhiều và một đợt mua lại nợ đáo hạn cùng lúc. Theo các nhà tham gia thị trường, Georgia đã tổ chức các roadshow cho nhà đầu tư chỉ vài ngày trước đó, nhưng sau đó các ngân hàng đã thông báo cần hoãn lại. Một đợt phát hành của Trinidad và Tobago dự kiến cùng thời điểm cũng bị đặt dấu hỏi khi tâm lý rủi ro xấu đi nhanh chóng.

Các quản lý quỹ theo dõi tình hình bày tỏ sự thất vọng về các trì hoãn này. Viktor Szabo của Aberdeen cho biết ông đã dự đoán đợt bán của Georgia sẽ diễn ra ngay sau bài phát biểu của Trump, nhưng các lịch trình điều chỉnh đã làm gián đoạn kỳ vọng đó. Các nguồn tin thị trường xác nhận rằng nhiều ngân hàng thuộc các nhóm deal khác nhau đã truyền đạt các trì hoãn này đến nhà đầu tư—điều này cho thấy sự không chắc chắn đã lan rộng trong ngành chứ không chỉ ảnh hưởng đến các giao dịch riêng lẻ.

Các Quỹ Đầu Tư Có Trao Thoải Mái Khác Nhau

Đáng chú ý, các trái phiếu thị trường mới nổi có xếp hạng đầu tư vẫn tiếp tục tiến hành mà không gặp gián đoạn lớn. Các đợt phát hành từ các tổ chức tài sản quốc gia như Quỹ Đầu Tư Công Saudi Arabia diễn ra ít trở ngại hơn, nhấn mạnh cách mà căng thẳng thị trường ảnh hưởng không đều đến các quốc gia có xếp hạng thấp hơn. Sự phân chia này làm nổi bật các xu hướng chạy đua vào các tài sản an toàn hơn, vốn đã tăng cường trong các giai đoạn rủi ro địa chính trị leo thang.

Tốc Độ Kỷ Lục Gặp Trở Ngại

Thời điểm xảy ra các gián đoạn này đặc biệt quan trọng khi xét đến tốc độ phát hành trái phiếu thị trường mới nổi trong đầu năm. Từ tháng 1 đến đầu tháng 2, các quốc gia chủ nợ thị trường mới nổi từ Mexico đến Bắc Macedonia đã phát hành tổng cộng khoảng 60 tỷ USD trái phiếu. Đây là mức tăng đáng kể—hơn 25 tỷ USD so với các nhà phát hành đã hoàn tất trong cùng kỳ năm trước. Đà này dường như không thể ngăn cản cho đến khi các cuộc thảo luận về Greenland làm thay đổi cảm xúc thị trường một cách đột ngột.

Ảnh Hưởng Thị Trường Trong Tương Lai

Những trì hoãn này nhấn mạnh cách căng thẳng địa chính trị trực tiếp ảnh hưởng đến chi phí tài chính và thời gian của các quốc gia đang phát triển. Khi thị trường chờ đợi rõ ràng về ý định của Trump đối với Greenland và các tác động về thuế quan, các thủ quỹ thị trường mới nổi phải đối mặt với các quyết định khó khăn về việc có nên tiếp tục ngay lập tức hay chờ đợi để vượt qua sự không chắc chắn. Sự kiện này đã củng cố thêm cho hình ảnh các thị trường mới nổi dễ bị tổn thương trong các giai đoạn rủi ro giảm, một chủ đề lặp lại tiếp tục định hình dòng chảy vốn toàn cầu và quá trình tái cấp vốn của các quốc gia chủ nợ.