Giá cà phê Robusta giảm do dự báo mưa của Brazil và nguồn cung toàn cầu tăng mạnh

Phân tích hàng hóa của Barchart cho thấy hợp đồng tương lai cà phê đã chịu một cú giảm đáng kể trong tuần này, với các loại arabica và robusta đối mặt với áp lực ngày càng tăng từ nhiều yếu tố bất lợi. Cà phê arabica tháng 3 giảm 3.845% để đóng cửa giảm 13.25 điểm vào thứ Sáu, đạt mức thấp nhất trong 5.5 tháng, trong khi cà phê robusta tháng 3 giảm 1.58% (giảm 66 điểm) xuống mức thấp nhất trong 3.5 tuần. Sự giảm này nhấn mạnh mối lo ngại ngày càng tăng về dư cung trên thị trường cà phê toàn cầu, mặc dù có một số yếu tố bù đắp có thể hỗ trợ giá trong dài hạn.

Chất xúc tác chính cho đợt bán tháo tuần này đến từ dự báo thời tiết dự đoán mưa đều đặn trên toàn bộ Minas Gerais, khu vực trồng cà phê chủ đạo của Brazil, trong tuần tới. Lượng mưa này giúp bổ sung độ ẩm cho đất và hỗ trợ phát triển cây trồng—thường là yếu tố tích cực cho sản lượng nhưng lại gây áp lực giảm giá khi kết hợp với kỳ vọng về nguồn cung đã dồi dào.

Sản lượng kỷ lục của Brazil gây áp lực lên thị trường Robusta và Arabica

Sản lượng cà phê tăng mạnh của Brazil là nguyên nhân chính gây giảm giá. Vào đầu tháng 12, Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2.4% lên 56.54 triệu bao, so với dự báo 55.20 triệu bao vào tháng 9. Việc điều chỉnh tăng này báo hiệu mùa thu hoạch kỷ lục sắp tới, làm tràn ngập thị trường với nguồn cung cà phê và khiến người mua chờ đợi mức giá tốt hơn.

Sự tăng trưởng sản lượng không chỉ giới hạn ở arabica. Brazil còn sản xuất robusta, dù với khối lượng nhỏ hơn arabica. Với nhà sản xuất cà phê lớn nhất thế giới đang tăng cường sản xuất cả hai loại, dự trữ toàn cầu sẽ chịu thêm áp lực từ dư thừa nguồn cung.

Sự bùng nổ robusta của Việt Nam làm tăng áp lực thị trường

Thu hoạch robusta của Việt Nam đang làm gia tăng áp lực giảm giá, đặc biệt là đối với hợp đồng tương lai robusta. Cục Thống kê Quốc gia Việt Nam báo cáo đầu tháng 1 rằng xuất khẩu cà phê năm 2025 tăng 17.5% so với cùng kỳ lên 1.58 triệu tấn. Dự báo sản lượng cà phê của Việt Nam trong năm 2025/26 tăng thêm 6% so với cùng kỳ lên 1.76 triệu tấn, tương đương 29.4 triệu bao—mức cao nhất trong 4 năm.

Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam còn lưu ý rằng nếu thời tiết duy trì thuận lợi, sản lượng năm 2025/26 của nước này có thể cao hơn 10% so với vụ trước. Việt Nam là nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới, vì vậy bất kỳ sự gia tăng nào trong thu hoạch của nước này đều gây ảnh hưởng lớn đến giá robusta toàn cầu.

Phục hồi tồn kho làm gia tăng lo ngại về nguồn cung

Dù có một số hỗ trợ tích cực về giá, mức tồn kho của ICE đang phục hồi sau các mức thấp gần đây, gây áp lực tâm lý thị trường. Tồn kho arabica giảm xuống mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398,645 bao vào tháng 11 nhưng đã phục hồi lên 461,829 bao vào giữa tháng 1—mức cao nhất trong 2.5 tháng. Tương tự, tồn kho robusta chạm mức thấp nhất trong 1 năm là 4,012 lô vào tháng 12 trước khi tăng trở lại lên 4,609 lô trong các phiên gần đây.

Sự tích tụ tồn kho này cho thấy thị trường đang thoát khỏi tình trạng thiếu hụt nguồn cung cấp cấp tính, làm giảm đi một trong những yếu tố cơ bản hỗ trợ giá cà phê tăng cao hơn.

Sự chậm lại trong xuất khẩu của Brazil mang lại hỗ trợ hạn chế

Một điểm sáng cho giá là hoạt động xuất khẩu giảm của Brazil. Trong tháng 12, xuất khẩu cà phê của Brazil giảm 18.4% xuống còn 2.86 triệu bao, trong đó xuất khẩu arabica giảm 10% so với cùng kỳ còn 2.6 triệu bao, và xuất khẩu robusta giảm mạnh 61% so với cùng kỳ còn 222,147 bao. Sự sụt giảm này trong khối lượng xuất khẩu của nhà sản xuất arabica lớn nhất thế giới có thể hỗ trợ giá phần nào bằng cách thắt chặt nguồn cung toàn cầu trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, đợt giảm này có vẻ mang tính mùa vụ và tạm thời hơn là một sự thay đổi cấu trúc có thể hỗ trợ mạnh mẽ các đợt tăng giá kéo dài nhiều tuần.

Triển vọng thị trường toàn cầu: Tín hiệu hỗn hợp về sản lượng và cầu

Trong tương lai, USDA FAS dự báo sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng 2.0% so với cùng kỳ lên mức kỷ lục 178.848 triệu bao. Trong tổng số đó, sản lượng arabica dự kiến giảm 4.7% xuống còn 95.515 triệu bao, trong khi sản lượng robusta sẽ tăng 10.9% lên 83.333 triệu bao. Sự chuyển dịch này về robusta làm tăng áp lực cấu trúc đối với hợp đồng tương lai robusta.

Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo tháng 11 rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm chỉ 0.3% so với cùng kỳ còn 138.658 triệu bao—một kết quả khá chặt chẽ, hỗ trợ nhẹ cho giá. Tuy nhiên, dự báo của FAS cho thấy tồn kho cuối kỳ năm 2025/26 chỉ giảm 5.4% còn 20.148 triệu bao so với 21.307 triệu bao trong năm 2024/25, cho thấy dự trữ tồn kho vẫn còn khá dồi dào.

Sản lượng của Brazil dự kiến giảm nhẹ 3.1% so với cùng kỳ còn 63 triệu bao trong năm 2025/26, ít nhiều không làm giảm áp lực do tốc độ tăng của Việt Nam. Sản lượng của Việt Nam dự kiến tăng 6.2% so với cùng kỳ lên mức cao nhất trong 4 năm là 30.8 triệu bao, củng cố vai trò là lực lượng bù đắp trong các động thái cung cầu toàn cầu.

Kết luận

Giá cà phê đang đối mặt với môi trường ngắn hạn đầy thử thách khi nguồn cung toàn cầu dồi dào, sản lượng robusta tăng và tồn kho phong phú đều gây áp lực hạn chế đà tăng. Trong khi xuất khẩu giảm của Brazil và dữ liệu thương mại hạn chế của ICO mang lại một số điểm tựa, các xu hướng hiện tại vẫn hoàn toàn mang tính giảm đối với cả hợp đồng tương lai arabica và robusta.