Chu kỳ biến động của cổ phiếu Máy tính lượng tử: Hiểu về những sự đảo chiều mạnh mẽ giữa năm 2025 và 2026

Hành trình của cổ phiếu công nghệ lượng tử đã không thiếu những biến động kịch tính trong hai năm qua. Sau một đợt tăng vọt 1.710% vào năm 2024, cổ phiếu này đã gặp phải những gió ngược dữ dội trong năm 2025, giảm 38%—kém xa cả mức tăng 16,4% của S&P 500 và đà tăng 20,4% của Nasdaq Composite. Tuy nhiên, khi năm 2026 bắt đầu, cổ phiếu công nghệ lượng tử đã nhanh chóng chuyển hướng, tăng 24% chỉ trong những tuần đầu của năm. Mẫu hình biến động này cho thấy rõ cách cảm xúc thị trường, bình luận của các nhà điều hành và các câu chuyện ngành có thể định hình lại niềm tin của nhà đầu tư vào các lĩnh vực công nghệ mới nổi.

Suy thoái năm 2025: Khi lạc quan gặp phải những thực tế phũ phàng

Sự giảm sút của cổ phiếu công nghệ lượng tử năm 2025 không phải là một sự kiện đơn lẻ mà là một chuỗi các thay đổi về tâm lý. Nguyên nhân chính bắt đầu vào tháng 1 khi CEO Nvidia Jensen Huang làm dịu kỳ vọng về tiến trình thương mại của công nghệ lượng tử. Những phát biểu của ông cho thấy các ứng dụng đột phá của lượng tử còn xa hơn so với mức thị trường đã định giá, gây ra một đợt bán tháo ngay lập tức và đặt nền móng cho phần lớn năm sau.

Cổ phiếu thể hiện một số khả năng phục hồi giữa năm 2025 sau khi Huang điều chỉnh dự báo của mình bằng những bình luận tích cực hơn về lĩnh vực lượng tử. Tuy nhiên, sự phục hồi này chỉ mang tính tạm thời. Tháng 10, áp lực bán hàng lại gia tăng khi những lo ngại rộng hơn về các mức định giá quá cao trong cổ phiếu công nghệ lượng tử đè nặng lên ngành. Thiệt hại thực sự xảy ra vào tháng 11, khi sự hoài nghi gia tăng về các mức định giá cao trong các cổ phiếu AI và các chứng khoán tăng trưởng cao khác tạo ra hiệu ứng domino, kéo cổ phiếu lượng tử vào vòng xoáy.

Hiệu suất hoạt động của công ty trong giai đoạn biến động này cho thấy một bức tranh pha trộn. Doanh thu trong ba quý đầu năm 2025 đạt 484.000 đô la, tăng so với 311.000 đô la cùng kỳ năm 2024. Tuy nhiên, sự mở rộng doanh thu chỉ riêng không thể bù đắp cho việc thị trường điều chỉnh lại các hệ số nhân của cổ phiếu tăng trưởng. Khi các nhà đầu tư chung rút lui khỏi các chứng khoán tăng trưởng cao, ngay cả các công ty có đà doanh thu thực sự cũng phải đối mặt với áp lực giảm giá đáng kể do các rủi ro phụ thuộc vào định giá của họ.

Phục hồi năm 2026: Mua lại và đà tích cực của các nhà phân tích

Câu chuyện về cổ phiếu công nghệ lượng tử đã chuyển hướng rõ rệt khi năm 2026 bắt đầu. Đến đầu tháng 2, cổ phiếu đã phục hồi 24% so với mức thấp gần đây, nhờ vào các phát triển doanh nghiệp rõ ràng chứ không chỉ là những biến động tâm lý.

Việc mua lại Luminar Semiconductor đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với công ty công nghệ lượng tử, thể hiện sự tự tin của ban lãnh đạo trong việc mở rộng quy mô hoạt động. Ngoài thương vụ này, công ty còn tích cực mua thêm các tài sản từ Luminar Technologies, đề xuất một mức giá khoảng 22 triệu đô la vào ngày 12 tháng 1, dự kiến hoàn tất trong quý này sau khi được phê duyệt. Những bước đi này thể hiện việc phân bổ vốn có ý nghĩa trong chiến lược mở rộng.

Điều đáng kể không kém là sự chú ý trở lại của cộng đồng nghiên cứu. Vào ngày 15 tháng 1, Rosenblatt Securities bắt đầu đưa ra đánh giá tích cực với xếp hạng mua và đặt mục tiêu giá trong vòng một năm là 22 đô la mỗi cổ phiếu. Các nhà phân tích nhấn mạnh vị thế vững chắc của công ty trong hệ sinh thái lượng tử và mô tả các rủi ro – lợi nhuận tiềm năng là thuận lợi—gợi ý khả năng tăng giá khoảng 73% so với mức giá tại thời điểm bắt đầu đánh giá. Sự ủng hộ này từ một công ty nghiên cứu uy tín đã tăng thêm độ tin cậy cho câu chuyện phục hồi và thu hút sự quan tâm mới từ các nhà đầu tư tổ chức đối với cổ phiếu công nghệ lượng tử.

Hiểu rõ về sự biến động: Bài học từ chu kỳ định giá

Những biến động cực đoan của cổ phiếu công nghệ lượng tử phản ánh một nguyên lý rộng hơn trên thị trường: các công ty có doanh thu hiện tại rất nhỏ và mô hình kinh doanh phụ thuộc vào tăng trưởng thường trải qua những dao động định giá rõ rệt nhất. Khi các nhà đầu tư nhìn về tương lai vẫn giữ vững niềm tin vào công nghệ nền tảng và các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn, các chứng khoán này có thể mang lại lợi nhuận vượt trội. Ngược lại, khi cảm xúc chung trở nên tiêu cực về triển vọng tăng trưởng hoặc các nhà điều hành đưa ra tín hiệu thận trọng về thời gian, những yếu tố đã thúc đẩy đà tăng vọt có thể đảo chiều một cách dữ dội.

Đợt tăng 1.710% trong năm 2024 đã gom lại nhiều năm lạc quan thành chỉ trong một năm, khiến cổ phiếu dễ bị tổn thương trước thất vọng. Những bình luận của Jensen Huang vào tháng 1 không nhất thiết phản ánh sự sụp đổ trong triển vọng của công nghệ lượng tử; thay vào đó, chúng đã điều chỉnh kỳ vọng từ “sớm hơn dự kiến” sang “xa hơn so với dự đoán của thị trường”. Sự khác biệt này đóng vai trò cực kỳ quan trọng đối với định giá cổ phiếu công nghệ lượng tử. Tương tự, các đợt bán tháo vào tháng 10 và 11 không phản ánh thông tin cơ bản mới mà là một sự đánh giá lại rộng hơn của thị trường về mức độ mà nhà đầu tư nên dành phần thưởng cho các công nghệ tăng trưởng cao, chưa có doanh thu hoặc doanh thu thấp.

Phục hồi đầu năm 2026 cho thấy cách mà nhận thức có thể thay đổi nhanh chóng khi xuất hiện các phát triển mới. Hoạt động mua lại thể hiện sự tự tin của ban lãnh đạo, trong khi sự theo dõi của các nhà phân tích cung cấp một cơ chế xác thực mà các nhà đầu tư tổ chức thường yêu cầu trước khi rót vốn. Những yếu tố này không nhất thiết có nghĩa là công ty đã thay đổi căn bản—thay vào đó, chúng cho thấy khả năng đầu tư đã trở nên rõ ràng hơn và ít mang tính chất đầu cơ hơn.

Định hướng tương lai với cổ phiếu công nghệ lượng tử

Đối với các nhà đầu tư đánh giá cổ phiếu công nghệ lượng tử, những biến động trong năm 2025 và đầu năm 2026 mang lại những bài học quan trọng. Các lĩnh vực công nghệ tăng trưởng cao, đặc biệt là các lĩnh vực mới nổi như công nghệ lượng tử, sẽ vẫn dễ bị định giá lại mạnh mẽ khi các bình luận của nhà điều hành thay đổi, khi cảm xúc thị trường chung chuyển sang thận trọng, hoặc khi các hệ số nhân định giá trong các ngành tăng trưởng thu hẹp.

Triển vọng doanh thu của công ty vẫn tích cực, và lĩnh vực công nghệ lượng tử vẫn thu hút vốn đầu tư tổ chức và sự quan tâm của các nhà nghiên cứu. Tuy nhiên, hành trình của cổ phiếu công nghệ lượng tử cho thấy rằng cải thiện về mặt cơ bản có thể không đủ để ngăn chặn các biến động mạnh về giá cổ phiếu trong các giai đoạn giảm sút khẩu vị đầu tư đối với tăng trưởng. Đợt phục hồi 24% vào đầu năm 2026 cùng với các thông báo mua lại và sự tích cực của các nhà phân tích cho thấy thị trường đã khôi phục lại niềm tin—ít nhất là tạm thời—vào câu chuyện công nghệ lượng tử. Việc duy trì đà này phụ thuộc vào việc thực hiện các mục tiêu chiến lược đã đề ra và duy trì động lực tích cực trong cảm nhận của ngành về tiềm năng thương mại của công nghệ lượng tử.