Sự phối hợp của Ngân hàng Trung ương đẩy vàng lên mốc lịch sử 5.000 đô la

Vàng đã đạt được một mốc quan trọng chưa từng có sau khi các tín hiệu can thiệp của ngân hàng trung ương thay đổi động thái thị trường. Bước đột phá này xuất hiện khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiến hành điều tra thị trường tiền tệ về tỷ giá đô la - yên, một bước chuẩn bị thường báo hiệu sự can thiệp sắp tới của các cơ quan trung ương. Động thái này phản ánh sự phối hợp ngày càng tăng giữa Washington và Tokyo nhằm ổn định các thị trường tiền tệ biến động, đặc biệt tập trung vào việc hỗ trợ đồng yên Nhật.

Kiểm tra Chiến lược Tiền tệ của Fed

Yêu cầu của Cục Dự trữ Liên bang New York về các tỷ giá USD/JPY hiện tại không chỉ đơn thuần là một kiểm tra định kỳ. Thủ tục này, còn gọi là “kiểm tra tỷ lệ”, là một bước tiền đề truyền thống cho việc can thiệp thực tế vào thị trường ngoại hối. Những hành động như vậy báo hiệu sự sẵn sàng của các ngân hàng trung ương trong việc ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị tiền tệ. Nỗ lực phối hợp này phù hợp với cam kết đã được đưa ra vào tháng 9 năm 2025, khi Mỹ và Nhật Bản cùng nhau cam kết hợp tác trong việc kiểm soát biến động thị trường tiền tệ và duy trì ổn định tài chính.

Yên Nhật chịu áp lực

Yên Nhật đã đối mặt với sự mất giá kéo dài do sự không phù hợp cấu trúc trong chính sách tiền tệ. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ duy trì lãi suất tương đối cao hơn, Ngân hàng Nhật Bản lại giữ lãi suất thấp hơn để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong nước. Sự khác biệt về lãi suất này tự nhiên thúc đẩy dòng vốn hướng tới các tài sản denominated bằng đô la, làm giảm nhu cầu về yên. Thêm vào đó, gánh nặng nợ công khổng lồ của Nhật Bản—một trong những gánh nặng lớn nhất thế giới so với GDP—tạo ra các lo ngại về tài chính, làm giảm niềm tin của nhà đầu tư vào đồng tiền này.

Sức yếu của đô la kích thích nhu cầu trú ẩn an toàn

Các nhà giao dịch thị trường, dự đoán Fed sẽ hỗ trợ yên, đã bắt đầu giảm dự trữ đô la một cách phòng ngừa. Áp lực bán này đã thúc đẩy sự mất giá đáng kể của đô la, kích hoạt mối quan hệ nghịch đảo đã được ghi nhận rõ ràng: khi đồng USD yếu đi, vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế. Một đồng đô la yếu hơn làm cho vàng rẻ hơn đối với người mua nước ngoài và giảm chi phí cơ hội của việc giữ một tài sản không sinh lợi.

Các chiến lược gia tài chính nhận định các tác động rộng lớn hơn là rất đáng kể. “Có thể có điều gì lớn hơn đang diễn ra ở đây,” ông David Forrester, chiến lược gia cấp cao tại văn phòng của Credit Agricole ở Singapore, nhấn mạnh cách các tín hiệu can thiệp phản ánh các ý định chính sách sâu xa hơn. Kết hợp với những bất ổn trong chính sách thương mại—bao gồm các mối đe dọa về thuế quan ảnh hưởng đến nhiều quốc gia—sở thích của nhà đầu tư đã chuyển hướng khỏi các tài sản denominated bằng đô la sang các khoản đầu tư trú ẩn như vàng.

Sức hấp dẫn của vàng trong thời kỳ bất ổn

Sự gia tăng nhu cầu vàng phản ánh vai trò bền vững của nó như một tài sản trú ẩn an toàn trong các giai đoạn bất ổn về địa chính trị và kinh tế. “Có sự an ủi khi nắm giữ một tài sản được coi là an toàn trong một thế giới mà trật tự toàn cầu có thể đang thay đổi,” ông Chris Weston, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Pepperstone, giải thích. Khi các chính phủ và ngân hàng trung ương điều chỉnh các mục tiêu chính sách cạnh tranh, kim loại quý cung cấp cho nhà đầu tư một kho lưu trữ giá trị hữu hình, tránh khỏi biến động tiền tệ và rủi ro chính sách.

Triển vọng trong tương lai

Các nhà tham gia thị trường đang theo dõi sát sao cuộc họp chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, dự kiến diễn ra vào ngày 28 tháng 1. Các dự đoán nhất trí cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lập trường lãi suất hiện tại, tiếp tục cân bằng giữa ổn định thị trường lao động và các yếu tố lạm phát. Kết quả này sẽ ảnh hưởng lớn đến cả thị trường tiền tệ và định giá kim loại quý trong thời gian tới, với khả năng các sự khác biệt chính sách tiếp tục hỗ trợ sức mạnh của vàng.

Sự hội tụ của sự phối hợp giữa các ngân hàng trung ương, động thái thị trường tiền tệ và nhu cầu trú ẩn an toàn tạo ra một bối cảnh phức tạp, trong đó các mức giá cản trở trong vàng tiếp tục giảm xuống, phản ánh những thay đổi căn bản trong phối hợp chính sách tiền tệ toàn cầu.