Thị trường Bò và Gấu: Những Người chiến thắng do AI dẫn đầu và Gió ngược trong lĩnh vực nhà ở đụng độ vào năm 2026

Nghiên cứu thị trường mới nhất của Zacks Investment Research nhấn mạnh sự tương phản rõ rệt trong hiệu suất cổ phiếu, nơi các yếu tố hỗ trợ hạ tầng AI tạo ra những người chiến thắng mạnh mẽ trong khi các thách thức của ngành nhà ở tạo ra những người thua lỗ đáng chú ý. Vào đầu năm 2026, khi các mô hình phân bổ vốn định hình lại vị trí dẫn đầu thị trường, hai cổ phiếu nổi bật như các ví dụ điển hình về cách các lực lượng vĩ mô phân kỳ thúc đẩy hiệu suất vượt trội hoặc kém hơn ở các ngành khác nhau.

Nghiên cứu xác định Amphenol Corporation là một ứng cử viên nổi bật cho xu hướng tăng, trong khi LGI Homes đại diện cho phía giảm giá của giao dịch. Những lựa chọn này tiết lộ những sự thật sâu sắc hơn về nơi dòng chảy tăng trưởng và nơi các trở lực đang gia tăng—những hiểu biết có thể giúp nhà đầu tư điều hướng môi trường thị trường phức tạp phía trước.

Amphenol: Câu chuyện thành công của phe bò

Khi xem xét lý do tại sao một số cổ phiếu nổi lên như những người chiến thắng trên thị trường, câu chuyện của Amphenol minh họa một số yếu tố tăng giá hội tụ lại với nhau. Công ty nằm tại trung tâm của hai xu hướng dài hạn mạnh mẽ không có dấu hiệu chậm lại.

Xây dựng hạ tầng AI không ngừng nghỉ

Quy mô đầu tư vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo rất khó để hình dung. Trong khi các nhà kinh tế tranh luận về tác động lâu dài của AI đối với năng suất, các cam kết vốn rõ ràng—các nhà cung cấp siêu quy mô và các công ty công nghệ doanh nghiệp đang đặt cược chưa từng có vào mở rộng trung tâm dữ liệu.

Hãy xem xét phạm vi: các cơ sở từng hoạt động ở mức vài chục megawatt nay mở rộng đến 300-500 megawatt mỗi địa điểm. Một số nhà cung cấp đám mây lớn đang chạy đua triển khai các khuôn viên có công suất gần 1-2 gigawatt—mức tiêu thụ điện năng tương đương các khu vực đô thị lớn. Tốc độ mở rộng này cũng gây ấn tượng, với các cơ sở mới được đưa vào vận hành nhanh chóng bị vượt mặt bởi các cơ sở lớn hơn đang chạy đua để đi vào hoạt động.

Mỗi megawatt công suất bổ sung đòi hỏi hạ tầng kết nối tốc độ cao, hệ thống cáp chuyên dụng và phần cứng liên kết. Với khoảng 33% thị phần trong các phân khúc dữ liệu liên quan đến AI, Amphenol đứng trực tiếp trong cuộc đua vũ trang hạ tầng này. Các giải pháp kết nối của công ty đã trở thành phần thiết yếu của xương sống vật lý của nền kinh tế AI.

Chi tiêu quốc phòng hỗ trợ lợi nhuận bền vững

Ngoài cơ hội AI, Amphenol còn hưởng lợi từ một động lực tăng trưởng cấu trúc thứ hai giúp duy trì độ bền lợi nhuận và giảm phụ thuộc vào một thị trường duy nhất. Công ty đã xây dựng vị thế thống trị trong việc cung cấp hệ thống liên kết quan trọng cho hàng không vũ trụ, quân sự và các ứng dụng môi trường khắc nghiệt toàn cầu. Trong các lĩnh vực này, độ tin cậy và hiệu suất là yêu cầu không thể thương lượng, và danh tiếng của Amphenol khiến nó trở thành đối tác đáng tin cậy.

Khi căng thẳng địa chính trị thúc đẩy tăng chi tiêu quốc phòng liên tục ở các quốc gia phát triển, thị trường cuối này cung cấp dòng lợi nhuận ổn định bên cạnh phân khúc AI biến động nhưng có tốc độ tăng trưởng cao hơn.

Các điều chỉnh lợi nhuận dự báo tăng cao hơn

Trường hợp đầu tư của Amphenol tiếp tục củng cố qua dòng cải tiến lợi nhuận tăng liên tục. Cổ phiếu này được xếp hạng Zacks Rank #1 (Mua mạnh), phản ánh các nâng cấp của nhà phân tích kéo dài gần hai năm—một tín hiệu cho thấy các yếu tố cơ bản đang cải thiện và cộng đồng đầu tư đã đánh giá thấp hệ thống về hiệu suất tương lai.

Doanh thu dự kiến tăng mạnh trong ngắn hạn, với tăng trưởng doanh thu đạt 49,4% trong năm nay trước khi ổn định ở mức 12,4% trong năm tiếp theo. Thậm chí hấp dẫn hơn, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu dự báo sẽ mở rộng 75,1% trong năm nay và 27,4% vào năm sau, nhờ đòn bẩy hoạt động và nhu cầu duy trì trong các thị trường dữ liệu và quốc phòng.

Với định giá dự phóng khoảng 35,9 lần lợi nhuận, cổ phiếu không giao dịch ở mức chiết khấu theo các chỉ số chính. Tuy nhiên, các chỉ số định giá điều chỉnh theo tăng trưởng cho thấy một câu chuyện khác. Với EPS dự kiến sẽ cộng gộp khoảng 39,1% mỗi năm trong vòng ba đến năm năm tới, tỷ lệ PEG dưới 1—cho thấy cổ phiếu đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn so với kỳ vọng tăng trưởng.

Thiết lập kỹ thuật hỗ trợ đà tăng

Từ góc độ biểu đồ, cổ phiếu của Amphenol đã thiết lập xu hướng tăng đều đặn trong hai năm qua, xen kẽ các giai đoạn tích lũy rồi bứt phá quyết đoán. Gần đây, cổ phiếu vượt qua mức kháng cự tích lũy đầu năm 2026 và hiện đang hình thành mô hình tiếp tục tăng giá tích cực cho thấy xu hướng chung vẫn còn nguyên vẹn.

Một đột phá duy trì trên mức $156 có thể thu hút mua vào của các tổ chức và tạo tiền đề cho một đợt tăng nữa. Nếu cổ phiếu không giữ được trên mức $150, có thể sẽ có một giai đoạn tích lũy trước khi tiếp tục tăng cao hơn—đây là điểm vào tiềm năng cho các nhà đầu tư kiên nhẫn hơn.

LGI Homes: Gánh nặng của phe giảm

Trong khi thị trường chứng khoán rộng lớn vẫn duy trì sức mạnh và nền kinh tế Mỹ đã chứng minh khả năng chống chịu đáng ngạc nhiên, thì một ngành nổi bật là ngành nhà ở lại là người kém hiệu quả rõ rệt: nhà ở. Trường hợp giảm giá của LGI Homes phản ánh rõ những thách thức đối mặt với xây dựng nhà trong bối cảnh lãi suất vay thế chấp tăng cao và nhu cầu giảm nhiệt.

Áp lực về khả năng chi trả gia tăng

Bùng nổ nhà ở sau đại dịch đã nhường chỗ cho một đợt điều chỉnh đáng kể. Lãi suất cao hơn kết hợp với giá nhà tăng đã làm giảm đáng kể nhu cầu mua của người tiêu dùng ở nhiều thị trường khu vực. Đặc biệt, đối với LGI Homes, thách thức càng rõ rệt vì mô hình kinh doanh của công ty tập trung vào khách hàng mua nhà lần đầu, phân khúc nhạy cảm nhất với áp lực khả năng chi trả.

Khi lãi suất vay tăng và giá mua vẫn duy trì ở mức cao, người mua lần đầu rút lui khỏi thị trường. Động thái này đặc biệt gây khó khăn cho LGI Homes, vốn hoạt động kém hơn cả ngành xây dựng nhà ở vốn đã yếu.

Suy giảm doanh số gia tăng

Triển vọng lợi nhuận của LGI Homes đã giảm rõ rệt khi cả khối lượng và sức mạnh định giá đều giảm. Hiện tại, công ty được xếp hạng Zacks Rank #5 (Bán mạnh), phản ánh các điều chỉnh giảm lợi nhuận liên tục kéo dài gần hai năm—đối lập với đà tăng của Amphenol.

Hiệu suất doanh số đã giảm trong bốn năm liên tiếp, và các nhà phân tích dự đoán sẽ còn giảm nữa. Doanh thu dự kiến giảm thêm 21% trong năm nay, kéo dài đà suy thoái vốn đã nghiêm trọng. Mức độ chậm lại rõ rệt: doanh thu hàng năm đã giảm từ mức đỉnh gần 3 tỷ USD xuống dự kiến 1,74 tỷ USD—mức giảm 42% phản ánh độ sâu và tính dai dẳng của các thách thức cấu trúc đang đối mặt với doanh nghiệp.

Biểu đồ kỹ thuật củng cố sự yếu kém

Cổ phiếu LGI Homes đã bị kẹp trong xu hướng giảm rõ rệt trong hai năm qua. Trong khi mô hình tích lũy hình thành vào mùa thu 2025 có vẻ như xuất hiện, thì đợt tăng giá này đã không kéo dài. Giá đã giảm mạnh vào đầu năm 2026, và sự phục hồi sau đó vào đầu tháng 1 bị đình trệ tại cùng mức kháng cự đã thấy vào tháng 12.

Sự thất bại lặp lại tại mức kháng cự này gửi tín hiệu kỹ thuật giảm giá và khiến cổ phiếu dễ bị kiểm tra lại các mức hỗ trợ thấp hơn. Trong khi một số nhà đầu tư có thể mua gần mức $43, thì mức hỗ trợ này vẫn còn chưa chắc chắn do lãi suất tăng và sự giảm sút trong nhu cầu của nhà đầu tư đối với ngành nhà ở.

Con đường trung dung: Sức mạnh của năng lượng trung hạn

Ngoài sự tương phản rõ rệt giữa phe bò và phe gấu của Amphenol và LGI Homes, phân tích của Zacks xác định một điểm sáng cấu trúc trong hạ tầng năng lượng: các nhà vận hành trung hạn được bảo vệ khỏi biến động giá hàng hóa.

Tại sao cổ phiếu trung hạn khác biệt

Ngành năng lượng nói chung đối mặt với rủi ro lớn từ biến động giá dầu thô. Lợi nhuận của các nhà khai thác phía trên trực tiếp biến động theo giá hàng hóa, trong khi các lợi nhuận từ tinh chế phía dưới lại nghịch chiều. Tuy nhiên, các nhà vận hành đường ống trung hạn và lưu trữ có vị trí đặc biệt—doanh thu của họ phần lớn không liên quan đến biến động giá dầu.

Điều này xảy ra vì các công ty trung hạn hoạt động theo các hợp đồng cố định phí dài hạn với các nhà vận chuyển, người thuê bao giữ công suất bất kể giá hàng hóa hay mức sử dụng. Cấu trúc hợp đồng “take-or-pay” này tạo ra dòng tiền mặt dự đoán được, ổn định ngay cả trong các giai đoạn biến động mạnh của giá dầu.

Ba cổ phiếu đáng xem xét: KMI, EPD, ENB

Kinder Morgan, Inc. hoạt động như nhà vận chuyển sản phẩm dầu lớn nhất Bắc Mỹ, với khoảng 79.000 dặm đường ống, hơn 700 Bcf dung lượng lưu trữ khí tự nhiên, và 139 cơ sở terminal. Công ty tạo ra doanh thu ổn định dựa trên các hợp đồng phí cố định.

Enterprise Products Partners L.P. cũng hưởng lợi từ dòng doanh thu ổn định dựa trên phí cố định, ít bị ảnh hưởng bởi biến động hàng hóa. Với hơn 50.000 dặm đường ống, hơn 300 triệu thùng lưu trữ chất lỏng, và hạ tầng đa dạng, EPD phục vụ nhiều thị trường sản phẩm và khách hàng vận chuyển.

Enbridge Inc vận chuyển khoảng 30% dầu thô và chất lỏng sản xuất tại Bắc Mỹ qua mạng lưới đường ống của mình và vận hành hạ tầng khí tự nhiên, lưu trữ, và các cơ sở xử lý toàn cầu. Giống như các đối thủ, Enbridge tạo ra doanh thu ổn định bằng cách ký hợp đồng dài hạn để vận chuyển hàng hóa.

Cả ba công ty đều hưởng lợi từ các mô hình kinh doanh dựa trên phí cấu trúc, cung cấp khả năng chống chịu lợi nhuận qua các môi trường giá dầu khác nhau—mang lại một cơ hội trung dung cho nhà đầu tư không mong muốn tốc độ tăng trưởng cao của phe bò hay tình trạng khó khăn của phe gấu.

Những điểm chính dành cho nhà đầu tư

Các cổ phiếu phe bò và phe gấu do nghiên cứu của Zacks xác định minh họa cách các lực lượng vĩ mô phân kỳ định hình các người chiến thắng và thua cuộc trên thị trường. Amphenol thể hiện đà tăng trưởng chảy vào hạ tầng AI và quốc phòng, được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản cải thiện và thiết lập kỹ thuật thuận lợi. LGI Homes thể hiện sự kéo giảm từ áp lực khả năng chi trả nhà ở, với doanh số suy giảm và yếu tố kỹ thuật củng cố triển vọng tiêu cực.

Đối với nhà đầu tư xây dựng danh mục, khung phân chia phe bò và phe gấu nhắc nhở rằng sự luân chuyển ngành và các yếu tố vĩ mô cuối cùng thúc đẩy hiệu suất vượt trội hoặc kém hơn. Hiểu rõ lý do tại sao một số cổ phiếu trở thành các trường hợp tăng giá tích cực—và tại sao những cổ phiếu khác lại chịu áp lực giảm giá—vẫn là điều thiết yếu để điều hướng thị trường năm 2026.