Quỹ hưu trí Bắc Âu đồng loạt bán tháo trái phiếu Mỹ: Dấu hiệu tái phân bổ vốn toàn cầu

Gần đây, các quỹ hưu trí khu vực Северная Европа（Bắc Âu） đã bắt đầu thực hiện quy mô lớn việc thanh lý trái phiếu Mỹ, phản ánh sự đánh giá lại rủi ro nợ Mỹ của các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu. Các cơ quan quản lý quỹ hưu trí của Đan Mạch, Thụy Điển, Hà Lan, với tư cách là những nhà phân bổ vốn thận trọng nhất thế giới, đang thể hiện qua hành động thực tế rằng: trái phiếu Mỹ không còn là biểu tượng của “tài sản không rủi ro” nữa.

Ba quốc gia Bắc Âu bắt đầu thanh lý trái phiếu Mỹ, tín hiệu rủi ro xuất hiện

Các quỹ hưu trí của Северная Европа（Bắc Âu） nổi tiếng với độ nhạy cảm cao đối với rủi ro, được mệnh danh là “bản đồ dự báo rủi ro toàn cầu”. Những tổ chức này lâu nay xem trái phiếu Mỹ là trung tâm trong phân bổ tài sản, nhưng nay đã có sự thay đổi căn bản về thái độ.

Quỹ hưu trí học thuật Đan Mạch là người đi đầu, công khai tuyên bố tình hình tài chính của Mỹ đã khó duy trì, sau đó Thụy Điển theo sát. Quỹ hưu trí Thụy Điển còn tích cực giảm tỷ lệ nắm giữ trái phiếu Mỹ gần như về mức zero, tạo kỷ lục trong 10 năm qua. Đồng thời, quỹ hưu trí Hà Lan cũng giảm mạnh tiếp xúc với trái phiếu Mỹ, chuyển sang tăng cường đầu tư trái phiếu Đức như một biện pháp phòng ngừa rủi ro.

Những dòng chảy vốn từ Северная Европа（Bắc Âu） này không phải là sự kiện đơn lẻ, mà là hình ảnh thu nhỏ của việc các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu xem xét lại tài sản dự trữ bằng đồng đô la. Quy trình quyết định của các quỹ hưu trí thường dài, và sự chuyển đổi đầu tư này thường phản ánh sự cập nhật nhận thức về rủi ro sâu sắc hơn.

Vòng xoáy nợ Mỹ: 38 nghìn tỷ USD trái phiếu quốc gia khó có thể duy trì

Khó khăn về nợ của Mỹ đã trở thành vấn đề cấu trúc không thể tránh khỏi. Theo dữ liệu mới nhất, quy mô trái phiếu quốc gia Mỹ đạt 38,4 nghìn tỷ USD, tỷ lệ nợ so với GDP đã vượt quá 126%. Con số này ẩn chứa cuộc khủng hoảng về tính bền vững tài chính của chính phủ liên bang Mỹ.

Trong năm tài chính 2025, chỉ riêng chi phí lãi đã lên tới 1,2 nghìn tỷ USD, khoản chi phí khổng lồ này đã đè nặng lên các ngân sách khác như quốc phòng. Thêm vào đó, đáng lo ngại hơn, trong mỗi đô la thuế thu vào, có 19 xu phải dùng để trả lãi nợ. Cấu trúc này khiến chính phủ Mỹ rơi vào vòng luẩn quẩn “vay nợ mới để trả nợ cũ”.

Chính vì khủng hoảng nợ này, trái phiếu Mỹ, vốn từng được xem là “thiên đường trú ẩn”, ngày càng lộ rõ rủi ro. Các quỹ hưu trí Северная Европа（Bắc Âu） dựa trên phân tích này đã quyết định bán tháo trái phiếu Mỹ.

Cấu trúc dự trữ tiền tệ biến đổi lớn, kỷ nguyên đa dạng tài sản bắt đầu

Vị thế của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu đang lung lay. Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ dự trữ ngoại hối toàn cầu bằng đô la đã giảm xuống còn 46%, trong khi tỷ lệ vàng tăng nhanh lên 20%. Xu hướng này phản ánh việc các ngân hàng trung ương các quốc gia chủ động điều chỉnh cấu trúc dự trữ tài sản của mình.

Sau thất bại trong đàm phán về vấn đề Greenland, chính quyền Trump đã đe dọa tăng thuế đối với các quốc gia Северная Европа（Bắc Âu） và thậm chí đe dọa áp dụng các biện pháp trừng phạt tài chính đối với các đồng minh bán trái phiếu Mỹ. Các biện pháp này lại càng củng cố thêm sự đồng thuận của các nhà đầu tư toàn cầu: chính sách của Mỹ ngày càng thiếu dự đoán, rủi ro chính trị của trái phiếu Mỹ tăng cao.

Khi nền tảng của quyền bá chủ đô la bị suy yếu tương đối, các nguồn vốn toàn cầu bắt đầu tìm kiếm nhiều lựa chọn phân bổ tài sản hơn. Vàng, trái phiếu euro, và các tài sản thay thế khác đang ngày càng thu hút hơn. Xu hướng đa dạng hóa này mở ra một kỷ nguyên mới — các nhà đầu tư tổ chức không còn đặt cược tất cả vào một hệ thống tiền tệ duy nhất nữa.

Phân bổ lại vốn toàn cầu: Tài sản mã hóa và cơ hội mới

Trong bối cảnh cấu trúc dự trữ toàn cầu đang được tái thiết, các loại tài sản khác nhau đều đang tìm kiếm vị trí mới. Khi các tài sản trú ẩn truyền thống mất đi sức hút, các loại tài sản mới có cơ hội thu hút sự chú ý.

Đáng chú ý, vẫn còn một số tài sản kỹ thuật số có tiềm năng tăng trưởng đang ấp ủ cơ hội. Theo dữ liệu thị trường mới nhất:

• ENSO (Enso) hiện giá 1,31 USD, biến động trong 24h -0,68%
• NOM (Nomina) hiện giá 0,01 USD, biến động trong 24h +1,50%
• ZKC (Boundless) hiện giá 0,09 USD, biến động trong 24h +3,37%

Việc các quỹ hưu trí Северная Европа（Bắc Âu） thanh lý trái phiếu Mỹ đánh dấu bước ngoặt trong nhận thức rủi ro của các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu. Về cấu trúc, đây không chỉ là phản ứng với vấn đề nợ Mỹ, mà còn là sự bắt đầu của quá trình chuyển đổi từ phân bổ dựa trên một hệ thống đơn lẻ sang đa dạng và phân tán hơn. Trong bối cảnh lớn này, cả tài sản truyền thống lẫn tài sản mới nổi đều sẽ đối mặt với cơ hội đánh giá lại và phân bổ lại.