#HongKongPlansNewVAGuidelines

Hồng Kông đề xuất hướng dẫn mới về tài sản ảo: Phân tích toàn diện và đầy đủ

Tóm tắt điều hành

Hồng Kông đang thực hiện một quá trình chuyển đổi toàn diện khung pháp lý về tài sản ảo thông qua một loạt các sáng kiến phối hợp được công bố vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026. Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai, phối hợp chặt chẽ với Bộ Dịch vụ Tài chính và Kho bạc, đang triển khai nhiều hoạt động phát triển quy định song song nhằm thiết lập Hồng Kông trở thành một khu vực hàng đầu về đổi mới tài sản kỹ thuật số trong khi vẫn duy trì các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư vững chắc. Cuộc cải tổ quy định này bao gồm các cải cách cấp phép nền tảng, mở rộng các dịch vụ được phép, phát triển các khung sản phẩm mới và thiết lập các nghĩa vụ tuân thủ toàn diện cho các thị trường tham gia hoạt động hoặc truy cập vào thị trường Hồng Kông.

Các hướng dẫn mới nhất, ban hành vào tháng 2 năm 2026, mở rộng dịch vụ tài sản ảo bao gồm tài trợ ký quỹ cho các nhà môi giới có giấy phép và thiết lập các khung cho hợp đồng vĩnh viễn và hoạt động tạo lập thị trường. Các biện pháp này đại diện cho các cải tiến nhắm vào hạ tầng thị trường và cơ chế thanh khoản, dựa trên khung cấp phép Nhà cung cấp Dịch vụ Tài sản Ảo đã được thiết lập theo Đạo luật Chống rửa tiền và Phòng chống Tài trợ Khủng bố.

Phân tích toàn diện này xem xét bối cảnh quy định, yêu cầu cấp phép, nghĩa vụ tuân thủ, các cân nhắc chiến lược cho các thị trường tham gia, và các tác động cụ thể đối với các nền tảng và nhà cung cấp dịch vụ hoạt động trong phạm vi quyền hạn của Hồng Kông.

Phần 1: Giới thiệu và Tầm nhìn Chiến lược

1.1 Tham vọng về Tài sản Kỹ thuật số của Hồng Kông

Hồng Kông đã nổi lên như một khu vực hàng đầu về quy định tài sản ảo, thực hiện một phương pháp có cấu trúc cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư. Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai đã thể hiện rõ tầm nhìn xây dựng Hồng Kông thành trung tâm Web3 dựa trên các nền tảng pháp lý vững chắc, mang lại sự chắc chắn cho các thị trường tham gia trong khi duy trì các biện pháp bảo vệ phù hợp cho nhà đầu tư. Tầm nhìn này được hiện thực hóa thông qua Lộ trình ASPIRe, hướng dẫn phát triển theo từng giai đoạn của thị trường tài sản kỹ thuật số trong khu vực và cung cấp một lộ trình có cấu trúc cho sự tiến hóa quy định.

Khung pháp lý phản ánh cam kết của Hồng Kông đối với các tiêu chuẩn quốc tế trong khi thích ứng với điều kiện và ưu tiên của thị trường địa phương. Bằng cách thực thi bắt buộc cấp phép cho Nhà cung cấp Dịch vụ Tài sản Ảo theo Đạo luật Chống rửa tiền và Phòng chống Tài trợ Khủng bố, Hồng Kông đã loại bỏ các khu vực pháp lý mơ hồ trước đó và thiết lập sự giám sát toàn diện các hoạt động tài sản ảo, vốn trước đây hoạt động trong phạm vi pháp lý không rõ ràng.

1.2 Khung Lộ trình ASPIRe

Lộ trình ASPIRe đại diện cho bản thiết kế chiến lược của Hồng Kông về quy định tài sản ảo, gồm năm trụ cột chính hướng dẫn phát triển quy định:

Trụ cột đầu tiên tập trung vào Tiếp cận, đảm bảo các nhóm nhà đầu tư phù hợp có thể tham gia vào thị trường tài sản ảo với các biện pháp bảo vệ phù hợp dựa trên hồ sơ rủi ro và mức độ tinh vi của họ. Điều này bao gồm sự tiến bộ từ hạn chế ban đầu đối với nhà đầu tư chuyên nghiệp đến các lối tiếp cận bán lẻ được điều chỉnh cẩn thận.

Trụ cột thứ hai đề cập đến Bảo vệ, thiết lập các cơ chế bảo vệ nhà đầu tư toàn diện bao gồm yêu cầu giữ tài sản, quản lý xung đột lợi ích, nghĩa vụ tiết lộ và tiêu chuẩn phục hồi hoạt động nhằm bảo vệ tính toàn vẹn của thị trường.

Trụ cột thứ ba nhấn mạnh về Đối tác, nhận thức rằng quy định hiệu quả đòi hỏi sự hợp tác chặt chẽ giữa Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai, các nhà tham gia ngành, các cơ quan quản lý khác và các đối tác quốc tế để đảm bảo giám sát phối hợp và chia sẻ thông tin.

Trụ cột thứ tư tập trung vào Đổi mới, tạo ra các lộ trình có cấu trúc cho các sản phẩm và dịch vụ mới, bao gồm chương trình miễn trừ đổi mới, khung token hóa và cơ chế phê duyệt sản phẩm, cho phép sự tiến hóa của thị trường trong phạm vi quy định.

Trụ cột thứ năm đề cập đến Sẵn sàng, đảm bảo rằng cả cơ quan quản lý và các thị trường tham gia duy trì khả năng, nguồn lực và chuyên môn cần thiết để thực hiện và tuân thủ các yêu cầu ngày càng phát triển.

1.3 Bối cảnh quốc tế và Vị trí cạnh tranh

Các sáng kiến quy định của Hồng Kông diễn ra trong bối cảnh quốc tế năng động, nơi nhiều khu vực đang cạnh tranh để trở thành điểm đến ưu tiên cho đổi mới tài sản kỹ thuật số. Liên minh châu Âu đã tiến bộ trong quy định Thị trường trong Crypto-Assets, tạo ra khung pháp lý toàn diện trên các quốc gia thành viên. Hoa Kỳ đang thúc đẩy cải cách quy định thông qua các sáng kiến như Dự án Crypto dưới sự lãnh đạo của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch. Singapore duy trì vị trí là trung tâm châu Á hàng đầu thông qua các điều chỉnh liên tục đối với khung pháp lý của Đạo luật Dịch vụ Thanh toán.

Trong bối cảnh cạnh tranh này, Hồng Kông đã định vị bản thân qua một số lợi thế đặc biệt. Khu vực này cung cấp các lộ trình quy định rõ ràng với các mốc thời gian và yêu cầu xác định, giảm thiểu sự không chắc chắn cho các thị trường tham gia. Khung pháp lý cung cấp quyền truy cập cho cả nhà đầu tư chuyên nghiệp và bán lẻ dưới các điều kiện phù hợp, mở rộng quy mô thị trường tiềm năng. Vị trí đã được thiết lập của Hồng Kông như trung tâm tài chính toàn cầu cung cấp khả năng kết nối với hạ tầng tài chính truyền thống và các cơ sở nhà đầu tư. Khoảng cách gần với Trung Quốc đại lục, mặc dù Trung Quốc có cách tiếp cận hạn chế đối với tiền điện tử, tạo ra vị trí đặc biệt để phục vụ các nhà tham gia thị trường Vùng Greater China.