Tại sao Nvidia đại diện cho một cơ hội thị trường lớn trong AI

Trí tuệ nhân tạo tiếp tục định hình lại các lĩnh vực đầu tư, và việc xác định các công ty nằm ở trung tâm của sự chuyển đổi này là vô cùng quan trọng. Nvidia nổi bật như một luận điểm đầu tư hấp dẫn, không phải vì những lời đồn đoán đầu cơ, mà vì nó giữ vai trò then chốt trong hạ tầng thúc đẩy cuộc cách mạng AI. Công ty đang theo đuổi một thị trường tiềm năng ước tính đạt 3 nghìn tỷ đô la vào năm 2030—và với vị thế hiện tại trên thị trường, đường cong tăng trưởng cho thấy chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của sự chuyển đổi này.

Luận điểm đầu tư dựa trên một giả thuyết đơn giản: khi việc ứng dụng AI tăng tốc trong các doanh nghiệp và ứng dụng tiêu dùng, nhu cầu về sức mạnh tính toán sẽ tăng theo cấp số nhân. Sự thống trị của Nvidia trong việc cung cấp sức mạnh tính toán đó, kết hợp với các chỉ số định giá hợp lý, định vị công ty như một khoản nắm giữ cốt lõi cho việc tạo dựng tài sản lâu dài.

Ưu thế GPU: Tại sao Nvidia chiếm ưu thế

Nền tảng của AI hiện đại bắt nguồn từ đơn vị xử lý đồ họa (GPU). Khác với các bộ xử lý truyền thống, GPU vượt trội trong các phép tính song song cần thiết để huấn luyện và triển khai các mô hình machine learning. Nvidia sản xuất các GPU dẫn đầu thị trường, và công ty duy trì đà phát triển không ngừng qua các chu kỳ đổi mới liên tục.

Lợi thế cạnh tranh rõ ràng khi xem xét các cải tiến theo thế hệ. Các GPU Blackwell thế hệ hiện tại đã thiết lập các tiêu chuẩn ngành, nhưng Nvidia đã bắt đầu tiến xa hơn. Kiến trúc Rubin thế hệ tiếp theo sẽ cần khoảng một phần tư số lượng chip để huấn luyện các mô hình AI so với Blackwell—và chỉ một phần mười cho các hoạt động suy luận. Khi khách hàng có thể đạt được cải thiện hiệu suất từ 4 lần đến 10 lần trong khi chỉ phải trả gần gấp đôi, động lực kinh tế để nâng cấp trở nên không thể cưỡng lại.

Đây không phải là một chu kỳ nâng cấp một lần. Nvidia hoạt động theo nhịp độ phát triển sản phẩm hàng năm mạnh mẽ, nghĩa là các kiến trúc và khả năng mới liên tục ra mắt. Mỗi thế hệ đều có giá bán cao cấp, nhưng tỷ lệ hiệu năng trên chi phí vẫn có lợi cho các khách hàng doanh nghiệp xây dựng hạ tầng AI quy mô lớn.

Xây dựng hạ tầng: Một quỹ đạo tăng trưởng nhiều năm

Trong khi hàng nghìn GPU đã được triển khai trên toàn cầu, thì đợt tăng trưởng thực sự vẫn còn ở phía trước. Việc xây dựng các trung tâm dữ liệu có khả năng AI đòi hỏi nhiều năm lập kế hoạch và thi công. Nhiều cơ sở được công bố trong năm 2025 sẽ không cần giao hàng chip cho đến năm 2027 hoặc muộn hơn. Chu kỳ xây dựng kéo dài này lại có lợi cho Nvidia—công ty đã có các đơn hàng tồn đọng nhiều năm khi khách hàng đặt trước các thiết bị tính toán để chuẩn bị cho các dự án hạ tầng của họ.

Mô hình này xác nhận dự báo của Nvidia rằng chi tiêu toàn cầu cho trung tâm dữ liệu sẽ tăng lên tới 3 nghìn tỷ đến 4 nghìn tỷ đô la mỗi năm vào năm 2030. Cơ hội thị trường không chỉ là lý thuyết; nó phản ánh các cam kết vốn đã được chứng minh từ các doanh nghiệp lớn đang chạy đua để nắm bắt lợi thế AI.

Góc nhìn định giá: Tại sao mức định giá cao lại hợp lý

Một phản biện tự nhiên xuất hiện khi xem xét giá cổ phiếu Nvidia: liệu nó có đang bị định giá quá cao không? Dữ liệu cho thấy điều ngược lại. Giao dịch ở mức khoảng 25 lần lợi nhuận dự kiến năm tài chính 2027 (kết thúc tháng 1 năm 2027), Nvidia chỉ có mức chiết khấu nhỏ so với S&P 500, vốn giao dịch quanh mức 22.2 lần lợi nhuận dự kiến. Đối với một công ty hoạt động trong một thị trường tiềm năng hơn 3 nghìn tỷ đô la với tốc độ tăng trưởng doanh thu ngày càng nhanh, mức định giá này thể hiện giá trị thực chứ không phải là bong bóng đầu cơ.

Mức chiết khấu này khá khiêm tốn khi xem xét đến lợi thế cạnh tranh của Nvidia, vị trí dẫn đầu về công nghệ và các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng hạ tầng AI. Các nhà đầu tư thường bỏ qua rằng các công ty tăng trưởng có vị thế bảo vệ thị trường thường được định giá với các hệ số cao hơn đáng kể.

Cơ hội đầu tư phía trước

Đối với các nhà đầu tư xem xét bổ sung danh mục trong những tuần tới, Nvidia xứng đáng được xem xét nghiêm túc. Báo cáo lợi nhuận quý 4 dự kiến vào tháng 2 có thể cung cấp hướng dẫn cập nhật phản ánh xu hướng nhu cầu thực tế và sức mạnh của dòng sản phẩm tập trung vào AI của công ty. Thời điểm thị trường xung quanh các thông báo lợi nhuận mang theo những rủi ro vốn có, nhưng luận điểm cơ bản về việc sở hữu cổ phiếu này còn vượt xa kết quả của một quý cụ thể.

Bối cảnh lịch sử chứng minh tính hữu ích. Hãy tưởng tượng các nhà đầu tư đã nghe theo khuyến nghị của nhóm nghiên cứu mua cổ phiếu Netflix vào ngày 17 tháng 12 năm 2004, ban đầu đầu tư 1.000 đô la đã tăng lên 450.256 đô la vào đầu năm 2026. Tương tự, những ai mua cổ phiếu Nvidia theo khuyến nghị ngày 15 tháng 4 năm 2005 đã thấy khoản đầu tư 1.000 đô la tăng lên khoảng 1.171.666 đô la sau hai thập kỷ. Mặc dù hiệu suất quá khứ không đảm bảo tương lai, những ví dụ này minh họa cách định vị sớm trong các xu hướng công nghệ biến đổi có thể cộng hưởng tích lũy tài sản đáng kể.

Tham khảo ý kiến chung của các nhà nghiên cứu cho thấy còn nhiều cổ phiếu công nghệ khác đáng xem xét, nhưng phân tích này tập trung cụ thể vào lý do Nvidia xứng đáng có trọng số đáng kể trong danh mục. Với cơ hội thị trường trong AI dự kiến sẽ mở rộng đáng kể trong suốt thập kỷ tới, việc nắm bắt các cơ hội từ nhà cung cấp hạ tầng chính là chiến lược hợp lý cho các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng.

Con đường phía trước là theo dõi kết quả hàng quý, đo lường các chỉ số sử dụng GPU, và đánh giá các động thái cạnh tranh. Tuy nhiên, luận điểm đầu tư cấu trúc—rằng Nvidia sẽ hưởng lợi nhiều hơn từ một thị trường hàng nghìn tỷ đô la—có vẻ bền vững qua nhiều kịch bản thị trường.