Cơ hội thị trường bộ nhớ của Sandisk đã mang lại lợi nhuận vượt trội

Ngành công nghiệp bán dẫn đã chứng kiến một bước ngoặt quan trọng vào đầu năm 2026 khi giá chip nhớ tăng mạnh. Sandisk, một nhà sản xuất hàng đầu về bộ nhớ NAND flash và các giải pháp lưu trữ liên quan, đã trở thành một trong những người hưởng lợi chính từ sự chuyển đổi thị trường này. Hiệu suất vượt trội của cổ phiếu phản ánh các xu hướng rộng hơn đang định hình lại lĩnh vực bán dẫn, đặc biệt là nhu cầu ngày càng tăng đối với hạ tầng AI và các giải pháp lưu trữ dữ liệu.

Điểm biến đổi của Thị trường Lưu trữ AI

Jensen Huang, CEO của Nvidia, đã đưa ra một nhận định then chốt vào tháng 1 năm 2026 có thể thúc đẩy tâm lý thị trường: lưu trữ AI đại diện cho một “thị trường hoàn toàn chưa phục vụ” với tiềm năng trở thành phân khúc lưu trữ dữ liệu lớn nhất thế giới. Bình luận này, kết hợp với các báo cáo từ công ty nghiên cứu TrendForce cho biết giá hợp đồng NAND flash dự kiến sẽ tăng từ 33-38% trong quý đầu tiên, đã tạo ra đà mạnh mẽ cho các nhà sản xuất chip nhớ.

Cơ chế cung cầu cho thấy đặc biệt thuận lợi. Với việc xây dựng hạ tầng AI tăng tốc toàn cầu, các hạn chế về thiếu hụt bộ nhớ truyền thống vẫn tiếp diễn trong những tháng đầu năm 2026. Các công ty như Intel và Apple đã đề cập đến việc giá bộ nhớ tăng trong các báo cáo lợi nhuận của họ, góp phần củng cố câu chuyện thị trường rộng hơn về sức mạnh định giá.

Tăng trưởng lợi nhuận theo từng quý và mở rộng biên lợi nhuận

Kết quả quý hai của Sandisk, được công bố vào cuối tháng 1, đã cung cấp bằng chứng rõ ràng về cơ hội thị trường. Doanh thu tăng lên 3,03 tỷ USD, vượt xa dự báo đồng thuận là 2,69 tỷ USD. Ấn tượng hơn nữa, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh tăng vọt lên 6,20 USD từ 1,23 USD của cùng kỳ năm ngoái—mức tăng gấp năm lần phản ánh sự mở rộng biên lợi nhuận đáng kể nhờ giá bán cao hơn.

Biên lợi nhuận gộp kể câu chuyện thực sự: gần như đã gấp đôi từ 32,5% lên 51,1%, cho thấy cách đòn bẩy giá cả đã chuyển trực tiếp thành lợi nhuận ròng. CEO David Goeckeler nhấn mạnh vai trò “cốt yếu của công ty trong việc thúc đẩy AI,” định vị Sandisk trung tâm của phát triển hạ tầng. Các nhà phân tích Phố Wall đã phản ứng bằng cách nâng mục tiêu giá và xếp hạng, thừa nhận sự cải thiện căn bản trong triển vọng lợi nhuận ngắn hạn của công ty.

Ngân hàng đầu tư Nomura còn tăng thêm độ tin cậy khi lưu ý rằng Sandisk sẽ nhân đôi giá của các thiết bị bộ nhớ NAND 3D dung lượng cao dành cho ổ đĩa thể rắn trong quý này, xác nhận kỳ vọng của các nhà phân tích và luận điểm lạc quan chung.

Hướng dẫn dự báo cho thấy cơ hội tăng trưởng kéo dài

Có lẽ quan trọng nhất, hướng dẫn quý ba của Sandisk cho thấy đà tăng trưởng duy trì. Ban lãnh đạo dự báo doanh thu từ 4,4 đến 4,8 tỷ USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh từ 12 đến 14 USD, gần như gấp đôi so với kết quả quý hai. Những dự báo này cho thấy đợt tăng giá ban đầu không phải là một hiện tượng nhất thời trong một quý mà có thể là bắt đầu của một chu kỳ định giá thuận lợi kéo dài.

Trong khi thị trường bộ nhớ thường mang tính chu kỳ, quan điểm chung cho rằng đợt tăng này có thể kéo dài nhiều quý do nhu cầu cấu trúc từ các triển khai AI. Miễn là giá vẫn duy trì ở mức cao và các hạn chế về công suất vẫn tồn tại, Sandisk dường như đang ở vị trí để tận dụng mở rộng lợi nhuận đáng kể.

Bối cảnh thị trường và hiệu suất cổ phiếu

Cổ phiếu Sandisk đã tăng đáng kể trong suốt tháng 1 năm 2026, đặc biệt là sau các thông báo từ các nhà lãnh đạo ngành và các nâng cấp của nhà phân tích. Theo S&P Global Market Intelligence, cổ phiếu đã mang lại lợi nhuận gấp ba chữ số trong tháng, phản ánh sự nhiệt tình của thị trường đối với các yếu tố cơ bản của ngành bộ nhớ. Các mức tăng đều đặn hàng ngày cho thấy sự hỗ trợ rộng rãi chứ không chỉ là các đợt tăng đột biến dựa trên sự kiện riêng lẻ.

Ngành bán dẫn rộng lớn hơn cũng hưởng lợi từ các yếu tố thuận lợi tương tự, mặc dù vị trí của Sandisk như một nhà sản xuất NAND thuần túy đã giúp nó có khả năng tiếp xúc mạnh mẽ với cả đà tăng giá và câu chuyện lưu trữ AI.

Đánh giá cơ hội hiện tại

Câu hỏi chính đối với các nhà đầu tư là liệu định giá hiện tại có phản ánh đúng các động lực lợi nhuận tích cực trong ngắn hạn này hay không. Chu kỳ bộ nhớ vốn dĩ khó dự đoán—các giai đoạn giá mạnh có thể đảo chiều nhanh chóng khi các công suất mới đi vào hoạt động. Đà tăng hiện tại của Sandisk phản ánh các yếu tố cơ bản thực sự của thị trường, nhưng các nhà đầu tư cần cân nhắc về thời gian và khả năng duy trì của mức giá bộ nhớ cao so với tính chu kỳ của thị trường bán dẫn.

Việc công ty thực hiện tốt việc đáp ứng nhu cầu, cùng với các yếu tố hỗ trợ từ xây dựng hạ tầng AI, cho thấy môi trường thuận lợi này có thể kéo dài ít nhất trong vài quý tới. Tuy nhiên, đây vẫn là một cơ hội theo chu kỳ hơn là câu chuyện tăng trưởng dài hạn, và các nhà đầu tư cần duy trì nhận thức rủi ro phù hợp.