Mua vào khi giá giảm trong Intuitive Surgical: Hướng dẫn yếu che giấu sức mạnh cạnh tranh

Phản ứng gần đây của thị trường đối với báo cáo lợi nhuận của Intuitive Surgical mang lại một cơ hội mua vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn sẵn sàng chịu đựng biến động ngắn hạn. Trong khi kết quả quý 4 năm 2025 của công ty khá khả quan, thì sự chú ý của Phố Wall đã chuyển sang hướng dẫn cho năm 2026 gây thất vọng — và mức giảm giá cổ phiếu này có thể chính xác là nơi các nhà đầu tư chú trọng giá trị nên bắt đầu mua vào.

Những lo ngại của thị trường bỏ qua bức tranh lớn hơn

Hiệu suất quý 4 năm 2025 của Intuitive Surgical không kém gì đáng khen ngợi. Công ty ghi nhận doanh thu 2,87 tỷ USD, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước, trong khi khối lượng thủ thuật da Vinci tăng 17%. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 2,21 USD, tăng 17,6% so với năm trước. Theo tiêu chuẩn thông thường, những con số này đáng để ăn mừng.

Tuy nhiên, thị trường lại tập trung vào hướng dẫn cho năm 2026 của công ty, dự báo tăng trưởng khối lượng thủ thuật da Vinci từ 13% đến 15% — một sự chậm lại đáng kể so với mức 18% đạt được trong năm 2025. Vì khối lượng thủ thuật thúc đẩy nhu cầu đối với các dụng cụ và phụ kiện có biên lợi nhuận cao của Intuitive Surgical, các nhà đầu tư đúng đắn xem sự chậm lại này như một trở ngại. Công ty còn phải đối mặt với áp lực từ căng thẳng thương mại địa chính trị và bối cảnh y tế đầy thử thách.

Tuy nhiên, sự giảm giá cổ phiếu do những lo ngại này có thể đã quá mức. Đúng, tăng trưởng sẽ chậm lại, nhưng câu chuyện rằng những ngày đỉnh cao của Intuitive Surgical đã qua không thực sự đúng khi xem xét kỹ lưỡng.

Tại sao hệ thống da Vinci vẫn còn sức mạnh đáng kể

Intuitive Surgical chiếm lĩnh thị trường phẫu thuật robot hỗ trợ, nhưng thị trường này vẫn còn rất chưa được khai thác toàn diện trên toàn cầu. Tiềm năng để mở rộng là rất lớn, đặc biệt khi các thị trường mới nổi bắt đầu chấp nhận các kỹ thuật ít xâm lấn hơn. Ngoài sự tăng trưởng thuần túy, công ty còn hưởng lợi từ các lợi thế cạnh tranh mang tính cấu trúc mà khó có thể sao chép.

Chi phí chuyển đổi cao và các rào cản gia nhập lớn bảo vệ vị thế của Intuitive Surgical. Công ty đã tích lũy hàng thập kỷ dữ liệu phẫu thuật thực tế chứng minh kết quả cải thiện cho bệnh nhân khi sử dụng hệ thống da Vinci — một hàng rào mà các đối thủ cạnh tranh khó có thể vượt qua. Khi dân số thế giới ngày càng già đi và nhu cầu phẫu thuật tăng lên, Intuitive Surgical đang ở vị trí để chiếm lĩnh một phần lớn của đà tăng trưởng này.

Những yếu tố hỗ trợ dài hạn này không hề nhỏ. Chúng cho thấy rằng sự thất vọng tạm thời về hướng dẫn ngắn hạn ngày hôm nay che giấu một mô hình kinh doanh cơ bản vững chắc.

Giá trị tiềm ẩn trong đợt giảm hôm nay

Định giá cần được xem xét cẩn thận. Với tỷ lệ P/E dự phóng là 54 lần, Intuitive Surgical đang giao dịch ở mức cao hơn đáng kể so với mức trung bình 18,6 lần của các cổ phiếu ngành y tế. Tuy nhiên, khi điều chỉnh theo tốc độ tăng trưởng dự kiến, tỷ lệ giá trên lợi nhuận trên tăng trưởng (PEG) của công ty là 3,2 kể câu chuyện cân đối hơn.

Trong khi PEG 3,2 vẫn cao hơn mức “rẻ” thông thường là 2,0, thì nó không quá đắt đối với một công ty có lợi thế cạnh tranh, vị thế thị trường và triển vọng tăng trưởng dài hạn như của Intuitive Surgical. Sự giảm giá cổ phiếu đã thu hẹp khoảng cách định giá, khiến các điểm vào mua trở nên hấp dẫn hơn so với vài tháng trước.

Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn nhiều năm, sự kết hợp của thị trường vẫn còn mở rộng, vị thế cạnh tranh vô song và định giá đang cải thiện — dù chưa rẻ — tạo nên một lý do thuyết phục để đầu tư. Gã khổng lồ thiết bị y tế này có thể sẽ trải qua biến động trong ngắn hạn khi thị trường tiêu hóa các kỳ vọng tăng trưởng chậm hơn. Nhưng về dài hạn, Intuitive Surgical vẫn là một doanh nghiệp chất lượng đáng để sở hữu ở mức định giá thấp này.