Ashland thu lợi từ việc vượt dự báo lợi nhuận trong khi doanh số gặp khó khăn do gió ngược thị trường

Ashland Global Holdings Inc. (ASH) đã công bố kết quả hỗn hợp trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026 (kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2025), cho thấy khả năng chống chịu lợi nhuận trước những thách thức của thị trường chung. Công ty hóa chất ghi nhận khoản lỗ thuần từ hoạt động liên tục thu hẹp còn 14 triệu USD, tương đương 30 xu trên mỗi cổ phiếu, cải thiện rõ rệt so với khoản lỗ 166 triệu USD (3,51 USD trên mỗi cổ phiếu) cùng kỳ năm ngoái. Sự vượt trội về lợi nhuận này phản ánh các sáng kiến kiểm soát chi phí và nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty.

Trên cơ sở điều chỉnh—loại bỏ các khoản mục một lần—lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 26 xu, giảm nhẹ so với 28 xu của kỳ trước. Kết quả này đã vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích, vượt qua ước tính trung consensus của Zacks là 23 xu. Sự vượt lợi nhuận này thể hiện khả năng của ban quản lý trong việc duy trì lợi nhuận bất chấp môi trường nhu cầu khó khăn và các nỗ lực tái cấu trúc danh mục đầu tư liên tục.

Tuy nhiên, câu chuyện về doanh thu lại khác biệt. Doanh thu đạt 386 triệu USD, giảm 5% so với cùng kỳ năm ngoái và thấp hơn ước tính trung consensus của Zacks là 408,3 triệu USD. Sự thiếu hụt doanh thu chủ yếu do hai yếu tố: việc bán bộ phận Avoca, làm giảm doanh thu khoảng 10 triệu USD, và nhu cầu yếu đi trên các thị trường chính. Các ngành phủ, xây dựng, chăm sóc cá nhân và công nghiệp đều chứng kiến hoạt động mua hàng trầm lắng, trong khi công ty cũng phải đối mặt với áp lực về giá cả trong danh mục sản phẩm của mình.

Ngành Khoa Học Sống Cho Thấy Sức Mạnh Giữa Những Hiệu Suất Phân Khúc Hỗn Hợp

Ngành Khoa Học Sống nổi bật với doanh thu tăng 4% so với cùng kỳ lên 139 triệu USD. Mặc dù kết quả này thấp hơn mục tiêu 146 triệu USD, nhưng phân khúc này vẫn hưởng lợi từ nhu cầu ổn định trong các ứng dụng dược phẩm, nơi hoạt động của người tiêu dùng cuối vẫn còn khá mạnh so với các thị trường khác. Sức mạnh này làm nổi bật đặc tính phòng thủ của các hóa chất đặc biệt trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe.

Ngược lại, phân khúc Chăm sóc cá nhân giảm 8% so với cùng kỳ xuống còn 123 triệu USD, không đạt được dự báo 132 triệu USD. Sự giảm sút chủ yếu do các sáng kiến tối ưu hóa danh mục, phần lớn bắt nguồn từ việc bán bộ phận Avoca. Việc thoái vốn này, dù hợp lý về chiến lược dài hạn, đã tạo ra những khó khăn ngắn hạn về doanh thu sẽ còn kéo dài trong năm tài chính hiện tại.

Phân khúc Phụ gia đặc biệt chịu áp lực lớn nhất, giảm 11% so với cùng kỳ xuống còn 102 triệu USD, thấp hơn dự báo 111 triệu USD. Sức yếu này phản ánh nhiều yếu tố bất lợi: nhu cầu phủ yếu từ Trung Quốc, cạnh tranh ngày càng gay gắt tại các thị trường Trung Đông, châu Phi và Ấn Độ, nhu cầu tại Bắc Mỹ yếu hơn, cùng với sự co lại liên tục của thị trường phủ kiến trúc và xây dựng toàn cầu. Hiệu suất của phân khúc này thể hiện tính chu kỳ của các hóa chất đặc biệt liên quan đến hoạt động xây dựng và hạ tầng.

Ngược lại, phân khúc Trung gian mang lại bất ngờ tích cực nhẹ, đạt doanh thu 31 triệu USD—vượt nhẹ so với mục tiêu 30,26 triệu USD—dù giảm 6% so với cùng kỳ. Sự giảm này phản ánh giá thấp hơn trong chuỗi giá trị BDO do dư cung thị trường kéo dài ảnh hưởng đến giá bán thực tế.

Tình Hình Thanh Khoản Tăng Mạnh Trong Khi Nợ Vẫn Ổn Định

Bảng cân đối của Ashland cho thấy sự cải thiện rõ rệt về khả năng thanh khoản. Tiền mặt và các khoản tương đương tiền tăng lên 304 triệu USD vào cuối quý, tương đương mức tăng 41,4% so với kỳ trước. Khoản tích lũy tiền mặt này cung cấp cho công ty khả năng tài chính linh hoạt để giảm nợ, đầu tư vốn hoặc mở rộng chiến lược.

Nợ dài hạn đứng ở mức 1.387 triệu USD, gần như không đổi so với quý trước, chỉ tăng nhẹ 0,2%. Hồ sơ nợ ổn định này, kết hợp với sự gia tăng về tiền mặt, giúp cải thiện đáng kể khả năng tài chính của công ty và giảm thiểu rủi ro tái cấp vốn trong bối cảnh kinh tế vĩ mô không chắc chắn.

Ban Quản Lý Đặt Ra Dự Báo Lạc Quan Cho Năm 2026 Dù Gặp Thách Thức Ngắn Hạn

Trong dự báo tương lai, ban quản lý của Ashland đã cung cấp hướng dẫn chi tiết cho toàn bộ năm tài chính 2026, với triển vọng thận trọng nhưng tích cực. Công ty dự kiến doanh thu sẽ dao động từ 1,835 tỷ USD đến 1,905 tỷ USD, phản ánh kỳ vọng về sự ổn định hoặc phục hồi nhẹ từ điều kiện thị trường hiện tại. EBITDA điều chỉnh dự kiến đạt khoảng 400-420 triệu USD, cho thấy khả năng sinh lợi hoạt động hợp lý.

Đặc biệt, ban quản lý dự báo tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh (loại trừ khấu hao vô hình) hai chữ số trở lên, nhờ vào các cải thiện hoạt động dự kiến và lợi ích từ các sáng kiến tối ưu hóa danh mục. Hướng dẫn này cho thấy sự tự tin vào khả năng mở rộng biên lợi nhuận trong ngắn hạn và nâng cao hiệu quả hoạt động. Thêm vào đó, công ty đặt mục tiêu chuyển đổi dòng tiền tự do khoảng 50% EBITDA điều chỉnh, với kế hoạch chi tiêu vốn khoảng 100 triệu USD trong năm, thể hiện sự phân bổ vốn có kỷ luật.

Hiệu Suất Cổ Phiếu Chậm Hơn Ngành Do Gặp Khó Khăn Cấu Trúc

Xét về thị trường, cổ phiếu Ashland đã giảm 4,5% trong vòng mười hai tháng qua, so với mức giảm 1% của toàn ngành hóa chất rộng lớn hơn. Sự yếu kém này phản ánh lo ngại của thị trường về khả năng tiếp xúc của công ty với các thị trường chu kỳ và tác động doanh thu ngắn hạn từ việc tái cấu trúc danh mục.

Trước những thách thức này, Ashland được xếp hạng Zacks Rank #4 (Bán), cho thấy khả năng tăng giá ngắn hạn hạn chế từ định giá hiện tại. Tuy nhiên, các nhà đầu tư muốn tìm kiếm các lựa chọn trong ngành vật liệu có vị thế tốt hơn có thể xem xét các công ty có đà tăng trưởng bền vững và ít chịu ảnh hưởng chu kỳ hơn.

Cơ Hội So Sánh Trong Ngành Vật Liệu

Đối với những nhà đánh giá lại phân bổ vốn trong ngành vật liệu, một số lựa chọn xếp hạng cao hơn đáng cân nhắc gồm có. Sociedad Quimica y Minera de Chile S.A. (SQM), nhà sản xuất lithium và hóa chất đặc biệt hàng đầu, được xếp hạng Zacks #1 (Mua mạnh). Công ty dự kiến báo cáo kết quả quý 4 vào ngày 27 tháng 2, với ước tính lợi nhuận trung bình là 75 xu trên mỗi cổ phiếu, tăng 79% so với cùng kỳ năm ngoái. Việc tiếp xúc với chuỗi cung ứng lithium mang lại các yếu tố tăng trưởng dài hạn không có trong các hóa chất đặc biệt truyền thống.

AngloGold Ashanti plc (AU), nhà sản xuất kim loại quý hàng đầu, cũng được xếp hạng Zacks #1 và dự kiến báo cáo kết quả quý 4 vào ngày 20 tháng 2. Ước tính lợi nhuận quý 4 của AU là 1,90 USD trên mỗi cổ phiếu, thể hiện tăng trưởng mạnh 113,5% so với cùng kỳ, phản ánh sức mạnh của giá vàng và đòn bẩy hoạt động.

Methanex Corporation (MEOH), nhà sản xuất methanol toàn cầu, được xếp hạng Zacks #2 (Mua) và sẽ báo cáo kết quả quý 4 vào ngày 5 tháng 3. Trong khi ước tính lợi nhuận là 81 xu trên mỗi cổ phiếu, giảm 35% so với cùng kỳ, vị thế của công ty trong thị trường methanol toàn cầu mang lại khả năng tiếp xúc với các xu hướng chuyển đổi năng lượng và nhu cầu châu Á, khác biệt so với hồ sơ của Ashland.