#USCoreCPIHitsFour-YearLow

Phân tích vĩ mô & Thị trường

Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi của Mỹ (CPI) — chỉ số đo lường lạm phát loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động — đã giảm xuống mức thấp nhất trong khoảng bốn năm. Sự phát triển này phản ánh việc tiếp tục giảm áp lực lạm phát cơ bản trong nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Những điểm chính:

🔍 1. Lạm phát đang giảm rộng rãi

• Dữ liệu CPI tháng 1 cho thấy lạm phát tổng thể khoảng 2.4% so với cùng kỳ năm trước, mức thấp nhất kể từ giữa năm 2025, với tỷ lệ lạm phát cốt lõi khoảng 2.5% — yếu nhất kể từ đầu năm 2021.

• Chi phí năng lượng giảm và các thành phần nhà ở giảm nhiệt đã là những yếu tố chính thúc đẩy xu hướng giảm lạm phát này.

📊 2. Điều này có ý nghĩa gì đối với lãi suất

• Lạm phát mềm mại kéo dài củng cố khả năng xảy ra “đường thoát mềm mại” — nơi tốc độ tăng giá chậm lại mà không đẩy nền kinh tế vào suy thoái.

• Thị trường ngày càng dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất trong cuối năm 2026 khi lạm phát vẫn gần mức mục tiêu ~2% của Ngân hàng Trung ương Mỹ.

• Tuy nhiên, dữ liệu việc làm mạnh mẽ và chi tiêu bền bỉ có thể khuyến khích các nhà hoạch định chính sách giữ lãi suất ổn định lâu hơn thay vì vội vàng nới lỏng.

📈 3. Ảnh hưởng đến thị trường tài chính

• Các tài sản rủi ro (cổ phiếu, tín dụng) thường hưởng lợi từ giảm lạm phát nếu lãi suất được cắt giảm sau đó.

• Lợi suất trái phiếu cố định có thể giảm xuống dựa trên kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.

• USD có thể yếu đi khi đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất duy trì, hỗ trợ hàng hóa và tài sản thị trường mới nổi.

• Tuy nhiên, quá nhiều giảm lạm phát với tăng trưởng yếu có thể làm thay đổi tâm lý thị trường trở lại trạng thái rủi ro thấp.

💡 4. Các lực lượng cấu trúc và tạm thời

• Một số thành phần — như giá hàng hóa bền vững hoặc chi phí nhà ở — giảm giá theo các nhịp độ khác nhau, nghĩa là giảm lạm phát không đồng đều trên toàn nền kinh tế.

• Biến động giá liên quan đến thuế quan từ những năm trước vẫn ảnh hưởng đến các thành phần lạm phát, do đó các nhà phân tích cảnh báo không nên dựa vào một điểm dữ liệu duy nhất để xác định xu hướng.

📍 Phân tích tổng thể:

Điểm thấp của CPI cốt lõi này là tín hiệu tăng giá cho kiểm soát lạm phát dài hạn, và có thể là chất xúc tác cho các cuộc thảo luận nới lỏng tiền tệ — nhưng hành động chính sách sẽ không tự động xảy ra. Thị trường sẽ tiếp tục nhạy cảm với các dữ liệu lạm phát sắp tới, dữ liệu việc làm, và bình luận của Ngân hàng Trung ương.