Wheaton Precious Metals: Tại sao cổ phiếu vàng này có thể là cổ phiếu tốt để mua vào năm 2026

Nếu bạn đang tìm kiếm cổ phiếu tốt để mua ngay trong lĩnh vực kim loại quý, Wheaton Precious Metals đưa ra một lý do thuyết phục đáng để bạn chú ý. Điều làm cho công ty này đặc biệt hấp dẫn không chỉ là việc nó đã vượt xa hiệu suất của vàng, mà còn là cách nó đạt được lợi nhuận như vậy với mức độ phức tạp vận hành tối thiểu—một sự kết hợp hiếm thấy trong ngành hàng hóa.

Các số liệu kể một câu chuyện phi thường. Trong vòng một năm qua, cổ phiếu của công ty có trụ sở tại Vancouver này đã tăng 90% phù hợp với đà tăng của vàng, nhưng trong vòng năm năm, so sánh trở nên nổi bật hơn: lợi nhuận 221% so với 187% của vàng. Tuy nhiên, con số thực sự ấn tượng là xu hướng dài hạn kể từ năm 2005—cổ phiếu đã tạo ra lợi nhuận 4.153%, vượt xa mức tăng 1.012% của vàng trong cùng hai thập kỷ đó.

Điều làm cho thành tích này càng ấn tượng hơn là hiệu quả mà nó đạt được. Công ty hoạt động với chỉ 44 nhân viên toàn thời gian, tạo ra khoảng 35 triệu đô la lợi nhuận gộp trên mỗi nhân viên trong quý gần nhất. Điều này trái ngược rõ rệt với các hoạt động khai thác truyền thống, vốn đòi hỏi vốn đầu tư lớn và rủi ro vận hành cao. Công ty chưa từng khai thác một ounce kim loại quý nào—thay vào đó, nó kiếm lợi nhuận thông qua một cơ chế hoàn toàn khác.

Mô Hình Streaming: Cách Mua Kim Loại Quý Với Chiết Khấu Lớn

Thay vì khai thác quặng từ lòng đất, Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM) hoạt động thông qua mô hình kinh doanh gọi là streaming. Cơ chế này đơn giản nhưng mạnh mẽ: công ty cung cấp vốn trước cho các hoạt động khai thác và nhận quyền hợp đồng để mua một phần sản lượng trong tương lai với giá cực kỳ ưu đãi, được khóa chặt ngay từ khi ký kết.

Hãy xem một giao dịch gần đây để hiểu rõ tiềm năng lợi nhuận của phương pháp này. Vào tháng 9 năm 2025, công ty đã mở rộng khoản vay 300 triệu đô la cho Hemlo Mining. Đổi lại, Wheaton có quyền mua 10,13% sản lượng vàng của mỏ—tối đa 136.000 ounce vàng phải trả—với giá chỉ bằng 20% giá thị trường hiện tại. Điều này tương đương với mức chiết khấu 80%.

Tiềm năng lợi nhuận trong thỏa thuận này là rất lớn. Với giá vàng hiện khoảng 4.893 đô la mỗi ounce, 136.000 ounce đầu tiên sẽ khiến công ty phải trả khoảng 133 triệu đô la để mua, trong khi giá trị thị trường của chúng là 665,5 triệu đô la. Sau khi trừ đi khoản vay ban đầu 300 triệu đô la, phần này riêng đã tạo ra hơn 200 triệu đô la lợi nhuận tiềm năng. Tính toán này chưa kể đến các “ngưỡng rút lui” bổ sung được tích hợp trong hợp đồng, cho phép mua thêm với mức chiết khấu tương tự khi các mốc sản xuất được đạt tới.

Với hàng chục thỏa thuận tương tự trên toàn cầu, khả năng công ty liên tục vượt trội so với giá vàng hiện tại trở nên dễ hiểu hơn. Trong các khoảng thời gian một năm, ba năm, năm năm và mười năm, cổ phiếu thường mang lại lợi nhuận gấp đôi so với vàng vật chất, theo trình bày của công ty trong báo cáo nhà đầu tư tháng 1 năm 2026.

Một Hoạt Động Hiệu Quả Với Lợi Nhuận Vượt Trội

Điểm đặc trưng của mô hình này chính là hiệu quả vận hành. Bằng cách tài trợ thay vì sở hữu mỏ, Wheaton tránh được các yêu cầu vốn lớn, rủi ro địa chất và thời gian phát triển dài mà các nhà sản xuất kim loại quý truyền thống phải đối mặt. Không cần khoan, không cần xử lý môi trường, không cần quản lý nhân công tại các địa điểm sản xuất. Công ty hoạt động như một trung gian tài chính có tùy chọn—mua sản lượng khi hợp lý và có thể rút lui khỏi các phần không có lãi.

Cách tiếp cận nhẹ vốn này giải thích tại sao 44 nhân viên lại tạo ra lợi nhuận vượt trội như vậy. Mô hình này có khả năng mở rộng cao: mỗi thỏa thuận streaming mới đều tăng khả năng sản xuất và lợi nhuận mà không làm tăng đáng kể chi phí quản lý.

Bảo Vệ Chống Rủi Ro Giá Vàng

Một mối lo hợp lý của các nhà đầu tư tiềm năng là tác động của việc giảm giá kim loại quý. Nếu vàng giảm từ mức hiện tại, biên lợi nhuận của công ty sẽ bị thu hẹp, vì công ty sẽ bán với mức chiết khấu cố định thay vì giá thị trường hiện tại.

Tuy nhiên, cấu trúc chiết khấu này cung cấp một lớp bảo vệ giảm thiểu rủi ro đáng kể. Các mức giảm 80% trong hầu hết các thỏa thuận streaming tạo ra một lớp đệm lớn. Ngay cả khi giá vàng giảm 30% so với mức hiện tại, công ty vẫn sẽ thu lợi đáng kể từ các khoản mua đã ký kết. Các hợp đồng này về cơ bản cung cấp cho công ty một quyền chọn mua dài hạn về sản lượng vàng trong tương lai với mức giá cố định thấp hơn nhiều so với thị trường.

Có Nên Mua Ngay Bây Giờ Không?

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với thị trường vàng qua một phương tiện có cổ tức và đòn bẩy vượt trội so với hàng hóa, cổ phiếu này là một lựa chọn hợp lý. Sự kết hợp giữa hiệu suất vượt trội đã được chứng minh, hiệu quả vận hành, bảo vệ rủi ro giảm giá và danh mục quyền sản xuất ngày càng mở rộng tạo thành một luận điểm đầu tư có căn cứ.

Mô hình streaming đã thể hiện độ bền qua nhiều chu kỳ hàng hóa kể từ năm 2005. Thành tích liên tục vượt trội của công ty so với vàng—thường gấp đôi—cho thấy lợi thế của mô hình kinh doanh này là bền vững chứ không chỉ mang tính chu kỳ. Dù bạn đang xây dựng vị thế trong kim loại quý hay tìm kiếm một phương án thay thế cho cổ phiếu khai thác truyền thống, Wheaton Precious Metals xứng đáng được xem xét nghiêm túc như một cổ phiếu tốt để mua trong môi trường thị trường hiện tại.