Sự sụp đổ của cổ phiếu AMD: Khi mức tăng 30% không đáp ứng được mong đợi của thị trường

Advanced Micro Devices phải đối mặt với một hình phạt lớn từ thị trường trong tuần này khi cổ phiếu của họ giảm hơn 17% sau khi công bố kết quả lợi nhuận mới nhất. Công ty bán dẫn này, mặc dù báo cáo kết quả tài chính ấn tượng, đã phát hiện ra rằng hiệu suất xuất sắc không phải lúc nào cũng đủ để thỏa mãn sự đói khát của nhà đầu tư trong thị trường ngày nay.

Hiệu Suất Ấn Tượng Nhưng Làm Mất Niềm Tin

Các số liệu tự chúng kể một câu chuyện ấn tượng. Doanh thu quý 4 của AMD tăng 34% so với cùng kỳ năm trước, đạt 10,3 tỷ USD. Phân khúc trung tâm dữ liệu — mỏ vàng của doanh nghiệp AMD — còn thể hiện đà tăng trưởng mạnh mẽ hơn, với doanh số tăng 39% lên 5,4 tỷ USD. Sự tăng trưởng này chủ yếu nhờ vào nhu cầu ngày càng tăng đối với các bộ xử lý EPYC và GPU Instinct của công ty, các thành phần hạ tầng quan trọng cho mở rộng đám mây và triển khai trí tuệ nhân tạo.

“Các nhà siêu mở rộng đang mở rộng hạ tầng của họ để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về dịch vụ đám mây và AI, trong khi các doanh nghiệp đang hiện đại hóa trung tâm dữ liệu của họ để đảm bảo có đủ khả năng tính toán cần thiết cho các quy trình AI mới,” CEO Lisa Su giải thích trong cuộc họp báo cáo lợi nhuận. Phân khúc khách hàng và trò chơi của công ty cũng mang lại kết quả mạnh mẽ, với doanh thu tăng 37% lên 3,9 tỷ USD, nhờ vào hiệu suất tốt từ các bộ xử lý Ryzen và GPU Radeon, giúp AMD giành thị phần đáng kể từ đối thủ lâu năm Intel trong thị trường máy tính cá nhân.

Kết quả cuối cùng phản ánh đà tăng trưởng này: lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 42% lên 2,5 tỷ USD, tương đương 1,53 USD trên mỗi cổ phiếu, vượt xa dự báo đồng thuận của Phố Wall là 1,32 USD.

Kết Quả Quý 4 Vượt Mức Dự Kiến, Nhưng Hướng Dẫn Tương Lai Không Theo Kịp

Đây là nơi câu chuyện thị trường thay đổi một cách rõ rệt. Trong khi hiệu suất lịch sử vượt mong đợi, dự báo cho quý đầu tiên của AMD lại mang một bức tranh khác. Công ty dự kiến doanh thu quý 1 trong khoảng từ 9,5 tỷ đến 10,1 tỷ USD — một hướng dẫn dự kiến sẽ tăng trưởng hơn 30% so với cùng kỳ năm trước.

Đối với hầu hết các công ty, dự báo như vậy sẽ là lý do để ăn mừng. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường hiện tại, các nhà đầu tư và nhà phân tích dường như muốn nhiều hơn thế. Một số người tham gia thị trường được cho là đã hy vọng vào các dự báo tăng trưởng mạnh mẽ hơn nhiều, được thúc đẩy bởi làn sóng trí tuệ nhân tạo đang diễn ra và kỳ vọng cao hơn đối với các công ty công nghệ có khả năng tận dụng xu hướng này.

Sự khác biệt rõ ràng: một công ty dự kiến tăng trưởng hơn 30% lại làm thất vọng những người tham gia thị trường đã kỳ vọng mức tăng trưởng còn cao hơn nữa.

Khoảng Cách Kỳ Vọng Về Làn Sóng AI

Câu chuyện của AMD thể hiện một động thái rộng lớn hơn trong thị trường ngày nay. Công ty đang bị mắc kẹt giữa hai áp lực mâu thuẫn. Một mặt, họ thực sự hưởng lợi từ nhu cầu tăng cao đối với hạ tầng AI và hiện đại hóa trung tâm dữ liệu. Mặt khác, các nhà đầu tư đã hình thành kỳ vọng quá cao về tăng trưởng dựa trên AI đến mức ngay cả hướng dẫn ấn tượng cũng không thể làm hài lòng.

Trước khi giảm giá tuần này xảy ra, giá cổ phiếu AMD đã tăng gấp đôi trong vòng một năm, phản ánh sự hứng thú của nhà đầu tư về vị thế của công ty trong cơ hội trí tuệ nhân tạo. Với những lo ngại ngày càng tăng về khả năng đầu cơ và quá mức trong các cổ phiếu liên quan đến AI, nhiều nhà đầu tư dường như đang tìm kiếm điểm thoát hợp lý — và phạm vi hướng dẫn thấp hơn kỳ vọng cực đoan chính là cơ hội đó.

Thời điểm cũng rất quan trọng. Một công ty có kết quả xuất sắc thường sẽ thu hút sự quan tâm mua vào. Nhưng lần này, áp lực bán ra đã xuất hiện khi các nhà đầu tư “chốt lời” trên một vị thế đã mang lại lợi nhuận đáng kể.

AMD Sẽ Gặp Gỡ Những Thách Thức Gì Tiếp Theo?

Câu hỏi bây giờ là liệu sự sụt giảm cổ phiếu này có phải là phản ứng quá mức của thị trường đối với hướng dẫn hợp lý hay là một sự điều chỉnh đáng kể trong kỳ vọng về đà tăng trưởng của các công ty bán dẫn. AMD vẫn là người hưởng lợi từ các xu hướng cấu trúc trong trung tâm dữ liệu và trí tuệ nhân tạo, và vị thế cạnh tranh của công ty so với Intel vẫn còn mạnh mẽ.

Tuy nhiên, thị trường rõ ràng đã gửi tín hiệu rằng để xứng đáng với định giá trong lĩnh vực này, hiệu quả thực thi phải vượt qua các kỳ vọng rất cao. Đối với các cổ đông hiện tại và tiềm năng của AMD, thời điểm này cho thấy cách thị trường hiện đại đôi khi trừng phạt thành công khi thành công đó không vượt quá các dự đoán đã tăng cao — một động thái kéo dài không chỉ trong ngành bán dẫn mà còn trong toàn bộ lĩnh vực công nghệ.