Micron Technology: Cách Đổi Mới Đơn Vị Micron Có Thể Đẩy Cổ Phiếu Lên Cao Hơn

Chặng đường phi thường của Micron Technology không cho thấy dấu hiệu chậm lại. Sau khi mang lại lợi nhuận 239% trong năm 2025, cổ phiếu của công ty đã tăng 29% trong tháng mở đầu của năm 2026. Đằng sau đà tăng này là một sự chuyển đổi căn bản trong cách ngành công nghiệp bán dẫn hoạt động—và vị trí trung tâm của Micron trong quá trình chuyển đổi này đang chứng tỏ khó có thể bỏ qua.

Cảnh quan ngành bán dẫn đã được định hình lại bởi trí tuệ nhân tạo. Trong khi sức mạnh xử lý là quan trọng, luồng dữ liệu giữa bộ xử lý và bộ nhớ cũng không kém phần then chốt. Đây chính là nơi lợi thế công nghệ của Micron trở nên rõ ràng. Công ty sản xuất các chip bộ nhớ băng thông cao (HBM) tích hợp liền mạch với các bộ xử lý AI tiên tiến nhất thế giới từ Nvidia và Advanced Micro Devices. Mỗi bước tiến về quy mô và hiệu quả của micron đơn vị đều trực tiếp chuyển thành hiệu suất tốt hơn của chip AI, điều này giải thích tại sao các thành phần của Micron được tích hợp trong thế hệ GPU mới nhất, đang thu hút mức giá cao trên thị trường.

Bộ nhớ cao cấp: Cách các đơn vị Micron thúc đẩy hiệu suất chip AI

Các thông số kỹ thuật kể câu chuyện rõ ràng. Thiết kế HBM3E của Micron cung cấp dung lượng lớn hơn 50% so với các lựa chọn cạnh tranh trong khi tiêu thụ ít năng lượng hơn 30%—một sự kết hợp chiếm ưu thế trong các triển khai hiện tại. Thế hệ HBM4E sắp tới của công ty hứa hẹn còn ấn tượng hơn nữa: cải thiện dung lượng 60% và giảm tiêu thụ năng lượng 20%. Những cải tiến này ở cấp độ micron không phải là bước tiến nhỏ; chúng đại diện cho những đột phá về hiệu quả mà các nhà vận hành hạ tầng AI đang rất cần.

Giám đốc điều hành Sanjay Mehrotra của Micron dự báo thị trường HBM cho trung tâm dữ liệu sẽ mở rộng lên trên 100 tỷ USD mỗi năm vào năm 2028—gấp ba lần mức hiện tại. Toàn bộ sản lượng HBM4E của công ty trong năm 2026 đã được cam kết cho khách hàng, thể hiện giá trị khan hiếm mà các sản phẩm này mang lại.

Cơ hội còn vượt ra ngoài trung tâm dữ liệu. Các điện thoại thông minh cao cấp ngày càng yêu cầu hơn 12 gigabyte bộ nhớ để xử lý các ứng dụng AI. Trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026, tỷ lệ này đã tăng hơn gấp đôi so với năm trước, báo hiệu rằng khối lượng công việc AI tiêu dùng đang chuyển dịch nhanh hơn nhiều so với dự đoán của nhiều người.

Nhu cầu dữ liệu trung tâm bùng nổ: Triển vọng doanh thu và lợi nhuận của Micron

Kết quả tài chính xác nhận câu chuyện công nghệ. Tổng doanh thu đạt 13,6 tỷ USD trong quý đầu năm tài chính—tăng 56% so với cùng kỳ năm trước và là mức cao kỷ lục của công ty. Phân khúc bộ nhớ đám mây, nơi doanh số HBM trung tâm dữ liệu được báo cáo, đạt 5,3 tỷ USD, gấp đôi so với kỳ trước.

Khả năng sinh lời còn tăng nhanh hơn cả doanh thu. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu hơn gấp đôi, đạt 4,60 USD trong quý. Hướng dẫn của ban quản lý cho quý 2 tài chính dự kiến tốc độ này sẽ tiếp tục: doanh thu dự kiến tăng 132% so với cùng kỳ lên 18,7 tỷ USD, lợi nhuận dự kiến tăng 480% lên 8,19 USD mỗi cổ phiếu. Đây không phải là các chỉ số bán dẫn thông thường—chúng phản ánh nhu cầu đặc biệt cao đối với các chip bộ nhớ trong quá trình xây dựng hạ tầng AI.

Động lực chính là rõ ràng: thiếu hụt HBM vẫn còn tồn tại, và nguồn cung của Micron đã được cam kết trước. Sự mất cân bằng cung cầu này mang lại cho công ty sức mạnh định giá hiếm có trong thị trường hàng hóa. Miễn là động thái này còn tiếp diễn, việc mở rộng lợi nhuận dự kiến sẽ vượt xa tăng trưởng doanh thu.

Thực tế định giá: Liệu Micron vẫn còn đang bị định giá thấp dù đã tăng mạnh?

Ngay cả sau đợt tăng mạnh của cổ phiếu, lý luận về định giá vẫn còn hấp dẫn. Trên cơ sở 12 tháng gần nhất, Micron giao dịch với tỷ lệ P/E là 38,6—thấp hơn nhiều so với Nvidia là 46,8, mặc dù tốc độ lợi nhuận hiện tại của Micron nhanh hơn.

Tính toán dự phóng còn thuyết phục hơn nữa. Theo dự báo của các nhà phân tích phố Wall, lợi nhuận của Micron sẽ đạt 33,17 USD mỗi cổ phiếu trong năm tài chính 2026. Với mức giá cổ phiếu hiện tại, điều này tương ứng với tỷ lệ P/E dự phóng chỉ 12,2. Từ góc nhìn đó, các phép tính cho thấy cổ phiếu cần phải tăng gấp ba lần để phù hợp với mức định giá hiện tại—một kịch bản có thể xảy ra về mặt toán học trong trung hạn, nhưng khó xảy ra một cách trơn tru.

Bối cảnh cũng rất quan trọng. Ngành công nghiệp bán dẫn đã từng chu kỳ giữa các giai đoạn đầu tư mạnh mẽ và những năm giảm mua. Giám đốc Jensen Huang của Nvidia dự báo rằng mô hình này đã thay đổi căn bản đối với hạ tầng AI. Các nhà vận hành trung tâm dữ liệu có thể sẽ đầu tư tới 4 nghìn tỷ USD mỗi năm vào năm 2030 để đáp ứng khối lượng công việc AI ngày càng tăng. Đối với một công ty như Micron, khi các chip bộ nhớ của họ là thành phần thiết yếu trong mọi GPU lớn, điều này mở ra một quỹ đạo tăng trưởng dài hạn.

Tuy nhiên, cần thận trọng. Phố Wall biết rằng không công ty nào duy trì tăng trưởng lợi nhuận hàng trăm phần trăm mãi mãi. Kỳ vọng của thị trường có thể bị kéo căng nếu tốc độ tăng trưởng không đáp ứng được các dự báo phi thường này. Dù phải đối mặt với rủi ro đó, Micron dường như đang ở vị trí vượt trội so với các chỉ số thị trường chung trong suốt năm 2026, dựa trên thành tích vượt trội của năm 2025. Sự kết hợp giữa vị thế dẫn đầu về công nghệ ở cấp độ micron, các yếu tố thúc đẩy nhu cầu cấu trúc, và định giá dự phóng hợp lý cho thấy còn nhiều tiềm năng tăng nữa vẫn còn khả thi.