Tại sao lợi ích của NPV khiến nó trở thành công cụ phân tích đầu tư được ưa chuộng

Khi đánh giá xem có nên đầu tư vốn vào một dự án kinh doanh mới hay không, bạn cần một khung phân tích vượt ra ngoài cảm tính đơn thuần. Phương pháp Giá trị Hiện tại ròng (NPV) đã trở thành tiêu chuẩn phổ biến nhờ những lợi thế cơ bản trong việc đo lường lợi nhuận thực sự của khoản đầu tư. Mặc dù không có công cụ phân tích nào hoàn hảo, việc hiểu rõ các lợi thế đặc thù của NPV sẽ giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư tự tin hơn.

Hiểu cách NPV phản ánh lợi thế của Giá trị Thời gian

Điều cốt lõi của lợi thế NPV nằm ở một nguyên tắc đơn giản nhưng mạnh mẽ: tiền hôm nay có giá trị hơn tiền ngày mai. Hầu hết các phân tích đầu tư cơ bản đều bỏ qua thực tế này, nhưng NPV đặt nó lên hàng đầu.

Giả sử bạn đang xem xét một khoản đầu tư 15.000 đô la sẽ tạo ra dòng tiền hàng năm 3.000 đô la trong vòng mười năm tới. Chi phí vốn của bạn là 10% mỗi năm. Bằng cách chiết khấu từng dòng tiền tương lai về giá trị hiện tại bằng tỷ lệ 10%, bạn tính đến cả giá trị thời gian của tiền và chi phí cơ hội khi sử dụng vốn. Khi trừ đi khoản đầu tư ban đầu 15.000 đô la khỏi tổng các dòng tiền đã được chiết khấu, bạn sẽ có giá trị hiện tại ròng thực tế — trong trường hợp này khoảng 3.434 đô la. Số dương này cho biết khoản đầu tư thực sự sẽ gia tăng giá trị cho doanh nghiệp của bạn.

Cách tiếp cận có cấu trúc này là một trong những lợi thế cơ bản của NPV: nó chuyển tất cả lợi ích trong tương lai thành một chỉ số so sánh duy nhất tính theo tiền tệ hiện tại.

Các lợi thế chính: Tại sao nhà đầu tư chọn NPV để đánh giá giá trị

Lợi thế của phương pháp NPV vượt xa việc điều chỉnh thời gian đơn thuần. Trước hết, phương pháp này rõ ràng công nhận rằng một đô la nhận được vào năm thứ ba sẽ ít chắc chắn hơn — và do đó có giá trị thấp hơn — so với một đô la nhận được vào tháng tới. Khi các dự báo dòng tiền mở rộng ra xa hơn trong tương lai, tác động của chúng đến tính toán NPV tổng thể tự nhiên giảm đi. Sự điều chỉnh rủi ro tích hợp này là một lợi thế lớn vì nó phạt các dự báo dài hạn quá lạc quan.

Thứ hai, NPV cho bạn một điều rõ ràng: dự án này thực sự tạo ra bao nhiêu đô la giá trị? Khác với các phương pháp dựa trên tỷ lệ phần trăm có thể gây hiểu lầm khi so sánh các cơ hội có quy mô khác nhau, NPV cung cấp một câu trả lời rõ ràng bằng đô la. Giá trị của công ty bạn tăng chính xác 3.434 đô la — điều này rõ ràng và có thể đo lường được.

Thứ ba, lợi thế của NPV còn nằm ở việc xem xét chi phí vốn. Bằng cách chiết khấu tất cả dòng tiền theo tỷ lệ chi phí vốn thực tế của công ty bạn, NPV phản ánh rủi ro và lợi nhuận yêu cầu của tình huống cụ thể. Các công ty khác nhau đối mặt với chi phí vốn khác nhau dựa trên mức độ rủi ro và điều kiện thị trường. NPV thích ứng với thực tế của bạn thay vì áp dụng một phương pháp chung chung.

Khi lợi thế của NPV trở nên quan trọng nhất: Điểm mạnh trong thực tế

Lợi thế thực tế của NPV trở nên rõ ràng nhất khi bạn đánh giá các dự án trong cùng một công ty hoặc so sánh các khoản đầu tư có hồ sơ rủi ro tương tự. Khả năng của phương pháp này trong việc tích hợp sự không chắc chắn, xem xét thời gian và cung cấp một đánh giá giá trị rõ ràng khiến nó trở thành công cụ không thể thiếu trong lập kế hoạch chiến lược.

Ngoài ra, lợi thế của NPV còn thể hiện rõ khi nguồn vốn của bạn bị hạn chế và bạn cần ưu tiên các dự án một cách quyết đoán. Một dự án có NPV 50.000 đô la thực sự tạo ra nhiều giá trị hơn so với dự án NPV 20.000 đô la, giả sử cả hai dự án đều khả thi. Phương pháp này xếp hạng các cơ hội dựa trên đóng góp kinh tế thực sự của chúng.

Những hạn chế cần lưu ý: Nơi NPV gặp khó khăn

Dù có nhiều lợi thế, NPV vẫn có những hạn chế đôi khi làm giảm tính hữu dụng của nó. Hạn chế lớn nhất là NPV yêu cầu bạn phải giả định một tỷ lệ chi phí vốn cụ thể. Dự đoán quá thấp, bạn sẽ theo đuổi các khoản đầu tư trung bình. Dự đoán quá cao, bạn sẽ từ chối các cơ hội tốt. Giả định này có ảnh hưởng lớn đến kết quả cuối cùng của bạn.

Thêm vào đó, lợi thế của NPV trở thành điểm yếu khi so sánh các dự án có quy mô khác nhau rất nhiều. Một dự án hạ tầng trị giá 100 triệu đô la sẽ tự nhiên có NPV cao hơn nhiều so với một dự án hiệu quả trị giá 1 triệu đô la, ngay cả khi dự án nhỏ hơn mang lại tỷ suất lợi nhuận tốt hơn theo tỷ lệ phần trăm. Khi nguồn vốn khan hiếm — và thường là như vậy — NPV đơn thuần không cho bạn biết dự án nào sử dụng nguồn lực hạn chế của bạn hiệu quả hơn so với quy mô của nó.

Trong những trường hợp cụ thể này, bạn có thể bổ sung phân tích NPV bằng các chỉ số khác như tỷ suất hoàn vốn nội bộ hoặc chỉ số lợi nhuận để có cái nhìn toàn diện hơn.

Làm thế nào để NPV phát huy hiệu quả trong quyết định đầu tư của bạn

Lợi thế của phương pháp NPV khiến nó trở thành điểm khởi đầu mạnh mẽ cho hầu hết các quyết định đầu tư. Bằng cách thừa nhận rằng các đô la trong tương lai ít giá trị hơn đô la ngày nay, tích hợp chi phí vốn thực tế của bạn và cung cấp một chỉ số giá trị rõ ràng, NPV loại bỏ phần lớn sự ước lượng trong việc đánh giá đầu tư. Kết hợp những lợi thế này với nhận thức về các hạn chế của phương pháp, bạn sẽ có một cách tiếp cận cân bằng để phân bổ vốn.