100 ngày trong thị trường giảm giá tiền điện tử.

Chỉ trong 100 ngày, thị trường tiền điện tử đã xóa hơn $730 tỷ đô la giá trị. Những gì chúng ta đang chứng kiến là một dòng chảy vốn ngắn hạn chưa từng có tiền lệ, làm sâu thêm sự co lại của nền kinh tế crypto.

$730 tỷ đô la—là một phản ánh đáng kinh ngạc về tốc độ thay đổi của xu hướng. Khoảng thời gian "100 ngày" này về cơ bản nắm bắt sự chuyển đổi của thị trường từ sự lạc quan kỷ lục vào cuối năm 2025 sang "Chặng gấu" của năm 2026.

Dưới đây là phân tích lý do tại sao sự co lại này lại cảm thấy "chưa từng có tiền lệ."

Cấu trúc của $730B Sự xóa sổ
Trong khi $730 tỷ đô la nghe có vẻ như một sự kiện đơn lẻ, thực tế nó là kết quả của một "bão hoàn hảo" gồm các thất bại về vĩ mô và kỹ thuật:

Hồi chuông "Davos": Phần lớn dòng chảy vốn bắt đầu sau đỉnh cao của hội nghị Davos. Mặc dù lời lẽ chính trị tích cực, thị trường đã phải đối mặt với thực tế khi Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) vượt trên 97.5, hút sạch thanh khoản khỏi các tài sản rủi ro.

Giảm rủi ro của các tổ chức: Lần đầu tiên, chúng ta thấy "mặt trái của đồng tiền" trong việc chấp nhận của các tổ chức. Khác với các nhà đầu tư bán lẻ "HODLers," các tổ chức hoạt động theo các quy tắc quản lý rủi ro nghiêm ngặt. Khi Bitcoin phá vỡ trung bình động 365 ngày đầu tháng này, nó đã kích hoạt các chương trình bán hàng hệ thống từ các quỹ phòng hộ và kho bạc doanh nghiệp.

Chu kỳ giảm đòn bẩy: Chỉ riêng đầu tháng 2, đã có hơn 2,5 tỷ đô la thanh lý trong một cuối tuần.

Tại sao điều này cảm thấy khác biệt.

Tôi đã đề cập đến "dòng chảy vốn ngắn hạn chưa từng có," Thường thì các vụ sụp đổ crypto là riêng lẻ. Lần này, crypto sụp đổ cùng với vàng và bạc, vốn đã giảm đáng kể vào cuối tháng 1. Điều này cho thấy chúng ta không chỉ chứng kiến một "sự sụp đổ của crypto," mà còn là một dòng chảy toàn cầu về tiền mặt do căng thẳng địa chính trị (như khủng hoảng ngoại giao Greenland) và Cục Dự trữ Liên bang hawkish.