Quỹ ETF dầu thô tăng tốc khi căng thẳng địa chính trị định hình lại thị trường năng lượng

Giá dầu thô tăng mạnh trong tuần này do rủi ro địa chính trị gia tăng, với dầu WTI tháng 3 tăng 0,67 điểm (1,05%) và xăng RBOB tháng 3 tăng 0,0197 điểm (1,01%). Sức mạnh của ngành năng lượng phản ánh việc dầu thô vẫn nhạy cảm với căng thẳng quốc tế, khiến nó trở thành điểm tập trung của các nhà đầu tư hàng hóa, đặc biệt là những người theo dõi vị thế ETF dầu thô như một phần chiến lược danh mục năng lượng của họ.

Gia tăng căng thẳng Trung Đông thúc đẩy chênh lệch giá

Rủi ro địa chính trị ở Trung Đông đã trở thành động lực chính cho biến động giá dầu. Chính sách của Mỹ đối với Iran đã trở nên căng thẳng hơn, với các báo cáo cho biết Mỹ đang xem xét việc tịch thu các tàu chở dầu của Iran và có thể triển khai nhóm tác chiến tàu sân bay thứ hai tới khu vực nếu các cuộc đàm phán hạt nhân xấu đi. Những căng thẳng này đã thêm phần rủi ro địa chính trị vào giá dầu, hỗ trợ mức cao nhất trong 1,5 tuần gần đây.

Hậu quả sâu xa hơn. Iran xếp thứ tư trong danh sách các nhà sản xuất dầu của OPEC, với sản lượng khoảng 3,3 triệu thùng mỗi ngày. Bất kỳ leo thang nào cũng có thể làm gián đoạn nguồn cung này và hạn chế qua eo biển Hormuz, nơi khoảng 20% dầu toàn cầu đi qua. Bộ Giao thông Mỹ đã phát hành cảnh báo hàng hải khuyến nghị các tàu mang cờ Mỹ giữ khoảng cách tối đa khỏi vùng biển Iran khi đi qua điểm nghẽn quan trọng này. Những lo ngại về nguồn cung này đã tự nhiên đẩy giá dầu thô lên cao và có thể thúc đẩy sự quan tâm tiếp tục đến các quỹ ETF dầu thô.

Dữ liệu cung cầu cho tín hiệu hỗn hợp

Dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy bức tranh phức tạp hơn. Báo cáo việc làm tháng 1 của Mỹ cho thấy sức mạnh khi số việc làm phi nông nghiệp tăng 130.000, vượt xa dự báo 65.000 và là mức tăng lớn nhất trong 13 tháng. Tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 4,3%, cho thấy điều kiện thị trường lao động vững chắc, hỗ trợ nhu cầu năng lượng và tiêu thụ dầu thô.

Tuy nhiên, các báo cáo tồn kho hàng tuần của EIA lại tạo ra áp lực giảm giá. Tồn kho dầu thô tăng 8,53 triệu thùng lên mức cao nhất trong 8 tháng, trái với dự đoán giảm nhẹ. Tồn kho xăng tăng 1,16 triệu thùng lên mức cao nhất trong 5,5 năm, vượt dự báo tăng 840.000 thùng. Những đợt tăng tồn kho này đã làm giảm đà tăng của giá dầu thô, mặc dù tồn kho các sản phẩm chưng cất giảm 2,7 triệu thùng, lớn hơn dự kiến giảm 1,7 triệu. Hiện tại, tồn kho dầu thô thấp hơn trung bình mùa vụ 3,4%, trong khi dự trữ xăng cao hơn 4,4%, phản ánh sự không đều trong cung cầu của ngành năng lượng.

Hạn chế sản xuất của Nga và các hạn chế khác giới hạn nguồn cung toàn cầu

Về phía cung, xung đột Nga-Ukraine tiếp tục định hình lại thị trường dầu toàn cầu. Kremlin gần đây đã làm giảm hy vọng hòa bình, tuyên bố rằng vấn đề lãnh thổ vẫn chưa được giải quyết và không có hy vọng hòa giải nếu không nhượng bộ lãnh thổ. Triển vọng này đảm bảo các hạn chế xuất khẩu dầu của Nga vẫn tiếp tục, hỗ trợ giá.

Các cuộc tấn công của Ukraine ngày càng hiệu quả trong việc hạn chế nguồn cung của Nga. Các cuộc tấn công bằng drone và tên lửa đã làm hư hại ít nhất 28 nhà máy lọc dầu của Nga trong vòng sáu tháng, trong khi các cuộc tấn công gần đây vào tàu chở dầu ở biển Baltic—với ít nhất sáu tàu bị nhắm mục tiêu kể từ tháng 11—đã làm hạn chế khả năng xuất khẩu. Cùng với các lệnh trừng phạt mới của Mỹ và EU nhằm vào hạ tầng dầu khí và vận tải của Nga, những hạn chế này đã thắt chặt thị trường toàn cầu và nâng đỡ giá dầu.

Các động thái của OPEC+ còn thêm một lớp nữa. Tháng 11 năm 2025, các thành viên đã công bố rằng sản lượng sẽ tăng 137.000 thùng/ngày trong tháng 12, rồi tổ chức này sẽ tạm dừng tăng sản lượng trong quý đầu tiên của năm 2026 do tình hình dư thừa toàn cầu mới nổi. OPEC vẫn đang cố gắng khôi phục toàn bộ cắt giảm 2,2 triệu thùng/ngày bắt đầu từ đầu năm 2024, còn khoảng 1,2 triệu thùng/ngày cần phục hồi. Dù vậy, sản lượng tháng 1 của OPEC giảm 230.000 thùng/ngày xuống mức thấp nhất trong 5 tháng là 28,83 triệu thùng/ngày, cho thấy vẫn còn sự kỷ luật trong sản xuất.

Thách thức cạnh tranh: Xuất khẩu Venezuela ảnh hưởng đến giá

Không phải tất cả các yếu tố cung đều hỗ trợ giá dầu cao hơn. Xuất khẩu dầu của Venezuela đã phục hồi đáng kể, đạt 800.000 thùng/ngày trong tháng 1 so với 498.000 thùng/ngày tháng 12—một mức tăng làm tăng áp lực giảm giá trên thị trường toàn cầu do mở rộng nguồn cung sẵn có. Sự tăng trưởng này cho thấy nguồn cung mới nổi có thể nhanh chóng bù đắp phần nào phần thưởng địa chính trị.

Xu hướng sản xuất nội địa của Mỹ cũng cho thấy những nét tinh tế. Sản lượng tăng 3,8% so với tuần trước lên 13,713 triệu thùng/ngày, gần bằng kỷ lục tháng 11 là 13,862 triệu thùng/ngày. Dữ liệu của Baker Hughes cho thấy số lượng giàn khoan dầu hoạt động đã tăng lên 412 trong những tuần gần đây, chỉ cao hơn mức thấp nhất trong 4,25 năm là 406 giàn từ tháng 12. Trong hơn 2,5 năm, số lượng giàn khoan của Mỹ đã giảm mạnh từ đỉnh tháng 12 năm 2022 là 627, phản ánh kỷ luật về vốn của các công ty năng lượng.

Triển vọng tương lai và các khuyến nghị đầu tư

EIA gần đây đã nâng dự báo sản lượng dầu thô của Mỹ năm 2026 lên 13,60 triệu thùng/ngày từ 13,59 triệu thùng/ngày, trong khi dự báo tiêu thụ năng lượng tăng lên 96,00 quadrilion BTU từ 95,37. Trong khi đó, IEA đã giảm dự báo dư thừa dầu toàn cầu năm 2026 xuống còn 3,7 triệu thùng/ngày từ 3,815 triệu thùng/ngày, cho thấy cân bằng toàn cầu sẽ thắt chặt hơn trong tương lai gần. Tồn kho dầu trên tàu nổi đã giảm 2,8% so với tuần trước xuống còn 101,55 triệu thùng tính đến ngày 6 tháng 2, cho thấy thị trường đang rút giảm kho chứa nổi.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi dầu thô qua các quỹ ETF, môi trường này mang đến các câu chuyện đối lập. Phần thưởng rủi ro địa chính trị gợi ý hỗ trợ giá dầu, trong khi tồn kho tăng và nguồn cung từ Venezuela lại tạo ra lực cản. Các quỹ ETF dầu thô cho phép nhà đầu tư tiếp xúc với các diễn biến này mà không cần giao dịch hợp đồng tương lai trực tiếp, giúp họ định vị trong một thị trường năng lượng biến động nhưng vẫn dựa trên các yếu tố cơ bản được hỗ trợ bởi căng thẳng địa chính trị, hạn chế nguồn cung từ xung đột và nhu cầu duy trì bởi sự phục hồi kinh tế.