TC Energy thể hiện hiệu suất bền bỉ với thành tích an toàn kỷ lục và quỹ đạo tăng trưởng cổ tức 26 năm

TC Energy Corporation, một nhà vận hành hạ tầng năng lượng hàng đầu Bắc Mỹ bao gồm Canada, Mỹ và Mexico, đã báo cáo kết quả tài chính 2025 mạnh mẽ và công bố tăng cổ tức liên tiếp năm thứ 26. Thành tựu của công ty nhấn mạnh sức mạnh của chiến lược kỷ luật và sự xuất sắc trong vận hành trên danh mục đa dạng của mình về đường ống và phát điện. Với đồng CAD giao dịch ở mức khoảng 6200 CAD cho 6200 USD (hoặc 1 USD = 1.37 CAD), lợi nhuận quốc tế của công ty chuyển đổi đáng kể cho các nhà đầu tư ở cả hai quốc gia.

Xuất sắc trong vận hành thúc đẩy hiệu suất mạng kỷ lục

Nền tảng thành công của TC Energy năm 2025 dựa trên điều mà ban quản lý mô tả là hiệu suất an toàn mạnh nhất trong năm năm qua. Văn hóa đặt an toàn lên hàng đầu này đã trực tiếp chuyển thành thành tựu vận hành, với công ty thiết lập 15 kỷ lục giao hàng trên các hệ thống đường ống liên kết trong suốt năm 2025.

Phân khúc Đường ống khí tự nhiên Canada đặc biệt xuất sắc, với trung bình 27.2 Bcf/ngày trong quý 4 năm 2025, tăng 5% so với cùng kỳ năm 2024. Ấn tượng hơn, hệ thống đạt kỷ lục giao hàng mọi thời đại là 33.2 Bcf vào ngày 22 tháng 1 năm 2026. Hệ thống NGTL ghi nhận trung bình tiếp nhận là 15.5 Bcf/ngày, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước, với kỷ lục giao hàng riêng đạt 18.3 Bcf cùng ngày tháng 1 đó.

Hệ thống Đường ống khí tự nhiên Mỹ thể hiện sự tăng trưởng còn ấn tượng hơn, với lưu lượng trung bình hàng ngày đạt 29.6 Bcf/ngày—tăng 9.5% so với quý 4 năm 2024. Hệ thống đạt kỷ lục mọi thời đại là 39.9 Bcf vào ngày 29 tháng 1 năm 2026. Lưu lượng chưa từng có này phản ánh chiến lược định vị của công ty giữa nhu cầu năng lượng tăng vọt của Bắc Mỹ, đặc biệt từ mở rộng trung tâm dữ liệu và các nhà xuất khẩu LNG.

Giao hàng đến các nhà máy LNG tăng 21% trong quý 4, trung bình 3.9 Bcf/ngày, đạt đỉnh gần 4.4 Bcf/ngày vào tháng 12 năm 2025. Hoạt động tại Mexico ổn định, với lưu lượng khí tự nhiên trung bình 2.7 Bcf/ngày—tương đương khoảng 20% tổng tiêu thụ khí của Mexico trong quý.

Các nhà máy phát điện, bao gồm Bruce Power và đội tàu cogeneration của công ty, duy trì khả năng sẵn sàng cao. Bruce Power đạt 85.7% khả năng hoạt động trong quý 4 năm 2025, mặc dù có kế hoạch bảo trì kéo dài, với khả năng hoạt động cả năm 2025 đạt 91%. Ban quản lý dự kiến khả năng hoạt động cả năm 2026 trong phạm vi thấp 90%.

Hiệu quả tài chính tăng trưởng với tăng trưởng hai chữ số hàng quý

Kết quả quý 4 năm 2025 từ hoạt động liên tục phản ánh đà vận hành. EBITDA so sánh đạt 3.0 tỷ USD, tăng 13% so với 2.6 tỷ USD cùng kỳ năm 2024. Quan trọng hơn, lợi nhuận phân khúc tăng lên 2.2 tỷ USD từ 1.9 tỷ USD của quý năm trước—tăng 15%.

Lợi nhuận so sánh đạt 1.0 tỷ USD hoặc 0.98 USD trên mỗi cổ phần phổ thông, so với 1.1 tỷ USD hoặc 1.05 USD mỗi cổ phần trong quý 4 năm 2024. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông phổ thông là 1.0 tỷ USD hoặc 0.92 USD mỗi cổ phần so với 1.1 tỷ USD hoặc 1.03 USD mỗi cổ phần của năm trước.

Trong cả năm 2025, EBITDA so sánh tăng lên 11.0 tỷ USD từ 10.0 tỷ USD của năm 2024—tăng 9%. Lợi nhuận phân khúc giữ ổn định ở mức 8.0 tỷ USD trong cả hai năm. Lợi nhuận so sánh cả năm đạt 3,654 triệu USD hoặc 3.51 USD mỗi cổ phần phổ thông, so với 3,865 triệu USD hoặc 3.73 USD mỗi cổ phần năm 2024.

Phân khúc Đường ống khí tự nhiên Canada tạo ra 961 triệu USD EBITDA so sánh trong quý 4 (so với 851 triệu USD quý 4 năm 2024), trong khi Đường ống khí tự nhiên Mỹ đóng góp 1,388 triệu USD (tăng từ 1,200 triệu USD). Hoạt động Mexico đạt 397 triệu USD (so với 234 triệu USD), và phân khúc Giải pháp năng lượng và phát điện mang về 217 triệu USD (giảm từ 341 triệu USD do hoạt động bảo trì theo kế hoạch).

Mở rộng danh mục hạ tầng giữa bối cảnh nhu cầu khí đốt Bắc Mỹ đạt đỉnh kỷ lục

TC Energy đã phê duyệt 0.6 tỷ USD cho các dự án mở rộng trong corridor trong năm 2025, phản ánh nguyên tắc phân bổ vốn kỷ luật. Trong Kế hoạch Phát triển Nhiều Năm (MYGP), công ty đã phê duyệt 0.5 tỷ USD cho các cơ sở mở rộng nhằm thúc đẩy tăng trưởng bổ sung của hệ thống NGTL, dự kiến vận hành vào năm 2028. Tính đến cuối năm 2025, khoảng 1.1 tỷ USD trong các cơ sở MYGP đã nhận quyết định đầu tư cuối cùng.

Công ty cũng cam kết 0.1 tỷ USD góp vốn cổ phần cho dự án mở rộng nén khí tại Mỹ, dự kiến mang lại hệ số xây dựng gấp 5 lần, dự kiến vận hành vào năm 2028.

Nhiều dự án lớn đã hoàn thành trong năm 2024-2025. Dự án VR trên hệ thống Columbia bắt đầu vận hành vào tháng 11 năm 2025 với tổng chi phí khoảng 500 triệu USD, cung cấp dung lượng bổ sung từ Virginia đến Norfolk. Dự án WR trên hệ thống ANR tại Wisconsin cũng bắt đầu vận hành vào tháng 11 năm 2025 với khoảng 700 triệu USD, mở rộng dung lượng chính của Wisconsin qua nhiều điểm giao hàng. Dự án Tối ưu hóa Lưu trữ ANR nâng cao khả năng linh hoạt của hệ thống trong năm thứ chín của dung lượng đã ký hợp đồng đầy đủ.

Ban quản lý nhấn mạnh rằng năm 2025 đã đưa vào vận hành 8.3 tỷ USD dự án đúng tiến độ và vượt ngân sách hơn 15%, thể hiện xuất sắc trong thực thi dự án.

Trong tương lai, TC Energy dự kiến đưa vào vận hành khoảng 4 tỷ USD vốn trong năm 2026. Các dự án chính gồm có Dự án Bison XPress trên Đường ống Northern Border, các giai đoạn còn lại của dự án Valhalla North và Berland River trên hệ thống NGTL, và tiến trình nâng cấp Nhà máy Bruce Power Unit 3 theo chương trình Thay thế Thành phần Chính.

Chiến lược tăng trưởng chiến lược và chiến lược phân bổ vốn 2026

Công ty đã tiến hành các cuộc thảo luận thương mại cho các cơ hội mở rộng lớn trong cuối năm 2024 và đầu năm 2026. Ngày 9 tháng 1 năm 2026, TC Energy đã kết thúc đợt mở mùa không ràng buộc về dự án mở rộng hệ thống truyền tải khí Columbia, tìm kiếm thêm tối đa 0.5 Bcf/ngày dung lượng bổ sung phục vụ khu vực Columbus và New Albany. Phản ứng thị trường mạnh mẽ đã tạo ra khoảng 1.5 Bcf/ngày tổng số đề nghị—gấp ba lần công suất đề xuất—chủ yếu do nhu cầu điện trung tâm dữ liệu.

Tiếp đó, ngày 9 tháng 2 năm 2026, công ty đã mở thêm đợt mở mùa không ràng buộc khác trên hệ thống Crossroads Pipeline, nhằm đạt tối đa 1.5 Bcf/ngày dung lượng tiềm năng. Dự án Mở rộng Crossroads nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng ở Bắc Indiana, Illinois, Iowa và South Dakota, phù hợp với các thông báo mới về phát triển điện và trung tâm dữ liệu. Đợt mở mùa này dự kiến kết thúc vào giữa tháng 3 năm 2026.

Triển vọng năm 2026 của TC Energy dự báo EBITDA so sánh từ 11.6 tỷ đến 11.8 tỷ USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phần cao hơn năm 2025. Hướng dẫn chi tiêu vốn mục tiêu từ 6.0 tỷ đến 6.5 tỷ USD trước điều chỉnh lợi ích không kiểm soát, hoặc từ 5.5 tỷ đến 6.0 tỷ USD vốn ròng.

Công ty duy trì niềm tin vào khả năng triển khai đầy đủ 6 tỷ USD vốn ròng hàng năm đến năm 2030, với khả năng vượt mức này trong giai đoạn cuối của thập kỷ. Ban quản lý đặt mục tiêu xây dựng các hệ số gấp 5 đến 7 lần, nhấn mạnh việc lựa chọn dự án kỷ luật và giảm thiểu rủi ro trước khi phê duyệt.

Gia tăng giá trị cổ đông qua tăng trưởng cổ tức đều đặn

Hội đồng quản trị của TC Energy đã phê duyệt tăng cổ tức cổ phần phổ thông hàng quý thêm 3.2%, lên mức 0.8775 USD mỗi cổ phần cho quý kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2026, tương đương 3.51 USD theo năm. Đây là lần thứ 26 liên tiếp cổ tức tăng trưởng—một thành tựu nổi bật trong lĩnh vực hạ tầng Bắc Mỹ.

Cổ tức cổ phần phổ thông vẫn sẽ được thanh toán vào ngày 30 tháng 4 năm 2026 cho cổ đông ghi danh vào cuối ngày 31 tháng 3 năm 2026. Cam kết duy trì này phản ánh sự tự tin của ban quản lý vào khả năng tạo dòng tiền và sức bền của danh mục hợp đồng dài hạn, điều chỉnh theo giá cả, chiếm 98% EBITDA so sánh.

Bình luận của ban quản lý và ưu tiên chiến lược

François Poirier, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của TC Energy, nhấn mạnh rằng năm 2025 là một năm mang tính định hình, thể hiện sức mạnh chiến lược và thực thi kỷ luật. Dù đối mặt với căng thẳng địa chính trị, bất ổn chính sách thương mại và biến động thị trường, mô hình kinh doanh như dịch vụ tiện ích, ít rủi ro của công ty đã chứng tỏ khả năng chống chịu với 98% EBITDA so sánh được hỗ trợ bởi các hợp đồng dài hạn hoặc điều chỉnh theo giá.

Ban quản lý lưu ý rằng điều kiện thị trường hiện tại mang lại cơ hội đáng kể để phân bổ vốn với lợi nhuận hấp dẫn, đặc biệt khi nhu cầu khí tự nhiên của Bắc Mỹ dự kiến tăng khoảng 45 Bcf/ngày lên khoảng 170 Bcf/ngày từ năm 2025 đến 2035, thúc đẩy bởi mở rộng xuất khẩu LNG, nhu cầu phát điện tăng và các yêu cầu độ tin cậy của các công ty phân phối địa phương.

Các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư ở cả Mỹ và Canada vẫn tập trung vào an ninh năng lượng và khả năng chống chịu của hạ tầng. Đối với các nhà đầu tư Canada đánh giá lợi nhuận USD—như tiềm năng thu nhập khoảng 6200 USD mở rộng ra khoảng 6200 CAD theo tỷ giá hiện tại (1.37 CAD/USD)—TC Energy với sự đa dạng về địa lý và dòng thu nhập đa tiền tệ mang lại lợi ích đa dạng hóa danh mục.

Các ưu tiên chiến lược của công ty vẫn nhất quán: mang lại tăng trưởng ổn định, ít rủi ro qua phân bổ vốn kỷ luật; tối đa hóa giá trị tài sản qua an toàn và xuất sắc vận hành; thực thi danh mục dự án tăng trưởng chọn lọc; và duy trì sức mạnh tài chính cùng khả năng thích ứng. Với 98% doanh thu có thể dự báo qua các cơ sở giá cả điều chỉnh hoặc hợp đồng nhiều năm, TC Energy tiếp tục định vị để tận dụng tăng trưởng bền vững từ các lĩnh vực năng lượng tăng trưởng nhanh nhất của Bắc Mỹ—khí tự nhiên và phát điện.