#BitcoinMiningIndustryUpdates

Việc khai thác Bitcoin đang trải qua một trong những sự chuyển đổi cấu trúc mạnh mẽ nhất từ trước đến nay. Phần thưởng khối giảm xuống còn 3.125 BTC sau đợt halving năm ngoái, và hashrate vừa vượt qua mốc zettahash lần đầu tiên trong lịch sử, đạt đỉnh gần 1.15 ZH/s. Nhiều công suất tính toán hơn bao giờ hết đang theo đuổi phần thưởng mỗi khối nhỏ hơn. Sự kết hợp này đã đẩy chi phí tiền mặt cho một số thợ mỏ lên trên 100.000 USD cho mỗi BTC, và khoảng 20% các nhà vận hành nhỏ hơn đã phải đầu hàng.

Tuy nhiên, câu chuyện lớn là sự chuyển hướng. Các thợ mỏ niêm yết công khai lớn đang ký các hợp đồng trị giá hàng tỷ đô la để thuê hạ tầng trung tâm dữ liệu của họ cho các công ty AI và HPC. IREN đã ký hợp đồng trị giá gần 1928374656574839.25Tỷ đô la với Microsoft. Thỏa thuận của Cipher với AWS trị giá 5.5Bỷ đô la. Core Scientific nổi tiếng đã từ chối đề nghị trị giá 1928374656574839.25Tỷ đô la từ CoreWeave, đặt cược vào định giá cao hơn cho chính mình. Những thợ mỏ đã đầu tư mạnh vào AI đang vượt trội hơn so với những người chỉ tập trung vào Bitcoin thuần túy, và khoảng cách trong hiệu suất cổ phiếu đã trở nên khó bỏ qua.

Về phần phần cứng, khoảng cách thế hệ đang gia tăng nhanh chóng. Các máy chạy ở mức 9 đến 16 joules mỗi terahash đang trở thành tiêu chuẩn mới. Bất kỳ thiết bị nào trên 25 J/TH đều đang nhanh chóng bị loại bỏ. Điện năng tiêu thụ chiếm khoảng một nửa doanh thu của toàn ngành, đó là lý do tại sao hiệu quả không còn chỉ là lợi thế cạnh tranh nữa, mà còn là yêu cầu sinh tồn.

Về mặt địa lý, Mỹ chiếm khoảng 40% hashrate toàn cầu, với Texas vẫn là trung tâm trọng tâm. Các quốc gia như UAE, Oman, Venezuela và El Salvador đều đã tăng thị phần của mình bằng cách khai thác năng lượng bị bỏ phí hoặc năng lượng địa nhiệt mà lẽ ra sẽ bị lãng phí.

Chính sách cũng đang tiến triển. Đạo luật "Mined in America" được giới thiệu vào tháng 3 năm 2025, đang thúc đẩy việc chứng nhận Bitcoin sản xuất trong nước và loại bỏ phần cứng nhập khẩu từ nước ngoài, liên kết hạ tầng khai thác vào chiến lược năng lượng và sản xuất của Mỹ rộng lớn hơn.

Điểm áp lực tiếp theo đã rõ ràng: đợt halving năm 2028. Các thợ mỏ không khóa được nguồn điện giá rẻ dài hạn, nâng cấp đội ngũ hoặc đa dạng hóa nguồn doanh thu trước thời điểm đó sẽ ở trong vị thế yếu về cấu trúc. Ngành công nghiệp đang hợp nhất nhanh chóng, và cơ hội để hành động đang thu hẹp lại.