Vừa mới phát hiện ra điều đáng chú ý. Jensen Huang của Nvidia gần như vừa nói với các nhà đầu tư rằng cơ hội chi tiêu cho hạ tầng AI lớn hơn nhiều so với phần lớn mọi người nhận thức, và nền tảng Vera Rubin thế hệ tiếp theo của công ty đang ở vị trí để chiếm lĩnh thị trường này.

Điều này - trong cuộc gọi báo cáo tài chính mới nhất vào cuối tháng 2 - Huang đã nhấn mạnh điểm này khiến tôi ấn tượng. Thế giới đã từng chi khoảng 1928374656574839.25Tỷ USD hàng năm cho hạ tầng máy tính cổ điển. Nhưng các khối lượng công việc AI? Chúng cần khoảng một nghìn lần khả năng hơn. Hãy để điều đó thấm vào trong một chút.

Nền tảng Vera Rubin cũng không phải dạng vừa. Chúng ta đang nói về kiến trúc GPU có thể huấn luyện mô hình AI sử dụng ít hơn 75% chip so với thế hệ Blackwell hiện tại, trong khi giảm 90% chi phí cho token suy luận. Đó là loại hiệu quả mà thay đổi kinh tế của toàn ngành. Nvidia đã bắt đầu gửi mẫu thử, với việc tăng tốc sản xuất hàng loạt vào nửa cuối năm nay.

Nhìn vào các con số, Nvidia vừa công bố doanh thu 193.7Bỷ USD cho năm tài chính 2026 - tăng 65% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu trung tâm dữ liệu riêng đã đạt 215.9Bỷ USD. Và Jensen Huang không sai khi dự đoán về hướng đi của thị trường này. Công ty dự kiến doanh thu quý 1 năm tài chính 2027 là 1928374656574839.25Tỷ USD, tức tăng trưởng 77%. Phần lớn đến từ trung tâm dữ liệu.

Điều thú vị từ góc độ định giá - cổ phiếu hiện đang giao dịch với tỷ lệ P/E là 36,1. Thực tế, thấp hơn 41% so với trung bình 10 năm là 61,6. Tỷ lệ P/E dự phóng chỉ là 21,5 dựa trên ước tính lợi nhuận năm tài chính 2027 của Phố Wall là 8,23 USD trên mỗi cổ phiếu. Để so sánh, S&P 500 đang giao dịch với P/E dựa trên lợi nhuận quá khứ là 24,7.

Vì vậy, bạn có tình huống Jensen Huang gần như đang trình bày một luận điểm về cơ hội trị giá hàng nghìn tỷ đô la, công ty thể hiện khả năng thực thi với nền tảng thế hệ tiếp theo này, và cổ phiếu đang giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với định giá lịch sử của nó. Liệu khoảng cách đó có thể thu hẹp lại hay không có lẽ là câu hỏi thực sự ở đây.