Đã nghĩ về điều gì đó thú vị trong tin tức thị trường chứng khoán ngày hôm nay: Nvidia hiện có giá trị thị trường 4,5 nghìn tỷ đô la, điều này thực sự khổng lồ. Nhưng vấn đề là – một thập kỷ là một khoảng thời gian dài trong tài chính. Các đối thủ cạnh tranh bắt kịp, khách hàng tự xây dựng giải pháp của riêng họ, và các định giá đã tăng cao như vậy cuối cùng cũng sẽ đối mặt với thực tế.

Hãy để tôi nói về hai cổ phiếu mà tôi thực sự nghĩ có thể có giá trị hơn Nvidia vào năm 2036, giả sử sự tăng trưởng vượt bậc của Nvidia cuối cùng sẽ trở lại mức bình thường như hầu hết các công ty khác.

Vị trí của Alphabet thật sự hấp dẫn khi bạn thực sự đào sâu vào tin tức thị trường chứng khoán về hạ tầng AI. Mọi người tập trung vào các chip của Nvidia thúc đẩy sự bùng nổ, nhưng Alphabet đồng thời là một trong những khách hàng lớn nhất của Nvidia VÀ đang xây dựng con đường riêng của mình. Google Cloud đang đổ hàng tỷ đô la vào các trung tâm dữ liệu và máy chủ AI, và chi phí vốn của công ty dự kiến sẽ gần như gấp đôi từ 1928374656574839.25Tỷ đô la lên khoảng 1928374656574839.25Tỷ đô la vào năm 2027.

Điều mà mọi người có thể bỏ lỡ là: Alphabet không bị ràng buộc mãi mãi vào phần cứng của Nvidia. Họ đã phát triển các bộ tăng tốc AI tùy chỉnh hợp tác với Broadcom và Taiwan Semiconductor. Những chip Tensor này được thiết kế đặc biệt cho các khối lượng công việc AI của Google, và họ còn dự định bán chúng cho các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn khác nữa. Gần như mọi nhà chơi AI nghiêm túc đều đang xem xét thiết kế chip nội bộ vào thời điểm này. Điều đó cuối cùng sẽ tạo áp lực lên giá cao của Nvidia.

Trong khi đó, doanh thu của Google Cloud đã tăng gấp hơn 3 lần trong ba năm qua. Họ từ việc gần như hòa vốn vào cuối năm 2022 đã đạt lợi nhuận hoạt động 5.3Bỷ đô la vào quý 4 năm 2025. Đó không còn là một dự án phụ nữa – đó là tiền thật.

Alphabet còn có cấu trúc dạng umbrella cho phép họ vận hành các doanh nghiệp hoàn toàn khác nhau dưới một mái nhà. Các xe taxi tự lái của Waymo có thể trở thành nguồn doanh thu lớn tiếp theo. Công ty vừa phát hành trái phiếu 100 năm như một phần của quỹ đầu tư hạ tầng AI của họ. Nghĩa là sao? Họ đang đặt cược vào việc tồn tại của chính mình trong vòng một thế kỷ.

Phép tính khá đơn giản cho những người theo dõi tin tức thị trường chứng khoán: Vốn hóa thị trường của Alphabet là 3,7 nghìn tỷ đô la, chỉ kém Nvidia 20%. Nếu Nvidia tăng trưởng 11,5% mỗi năm trong thập kỷ tới trong khi Alphabet đạt 14%, thì cuối cùng cả hai sẽ xấp xỉ nhau, mỗi bên khoảng 13,5 nghìn tỷ đô la. Những chênh lệch nhỏ tích tụ thành khoảng cách lớn sau 10 năm.

Tiếp theo là Berkshire Hathaway, vốn là hình mẫu cho sự tích lũy đều đặn tạo ra kết quả đột phá. Họ cần tăng trưởng 29% mỗi năm để bắt kịp Nvidia trong một thập kỷ, điều này khá phi thực tế. Nhưng nếu tăng trưởng của Nvidia chậm lại và Berkshire đạt 15% mỗi năm, họ sẽ đạt đến mức Nvidia hiện tại – khoảng 4,4 nghìn tỷ đô la. Đó gần như là hiệu suất trung bình của S&P 500, và thực tế đó chính là thành quả Berkshire đã đạt được trong 10 năm qua dưới thời Buffett.

Ý kiến của tôi về góc độ tin tức thị trường chứng khoán là: Berkshire có thể không vượt qua Nvidia vào năm 2036. Nhưng tôi kỳ vọng nó sẽ tiếp tục tăng đều đặn trong khi cổ phiếu Nvidia dao động mạnh. Sự thống trị của Nvidia hiện tại là có thật, nhưng mô hình đa dạng của Berkshire – bảo hiểm, tiện ích, sản xuất, đường sắt – sẽ giúp nó duy trì sự phù hợp và sinh lợi trong nhiều thập kỷ. Còn việc Nvidia đặt cược tập trung vào chip AI? Tôi không thể nói điều tương tự về điều đó.

Ngay cả khi Berkshire không vượt qua được vốn hóa thị trường của Nvidia trong 10 năm tới, việc gần đạt được cũng đã đủ để mang lại lợi nhuận lớn cho các nhà đầu tư kiên nhẫn. Tập đoàn bảo hiểm này sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ lâu sau thời điểm đó.

Kết luận: tin tức thị trường chứng khoán ngày hôm nay tập trung vào sự thống trị của Nvidia, nhưng các định giá cực cao này không duy trì mãi mãi. Trong 10 năm, tôi muốn sở hữu một công ty có nhiều động lực tăng trưởng như Alphabet hoặc chiếc máy tăng trưởng đều đặn mà Berkshire đại diện.