Chỉ vừa phát hiện điều đáng chú ý. Michael Burry, nhà đầu tư đã dự báo vụ sụp đổ năm 2008, đang cảnh báo một lần nữa - lần này về những gì xảy ra khi người nắm giữ tiền điện tử rơi vào tuyệt vọng.

Theo quan điểm mới nhất của ông, sự yếu đi gần đây của bitcoin có thể đã gây ra một chuỗi domino đau đớn. Đến $1 tỷ đô la vị thế vàng và bạc đã bị thanh lý vào cuối tháng khi các tổ chức và nhà quản lý doanh nghiệp vội vàng bù đắp thiệt hại từ tiền điện tử. Đó không phải là số tiền nhỏ đang di chuyển. Burry đặc biệt nhấn mạnh đợt giảm giá trong kim loại quý tháng Một như là bằng chứng rõ ràng - mọi người đang bán tháo các khoản holdings có lãi trong kim loại token hóa để lấy tiền mặt.

Vấn đề sâu hơn mà Burry đang chỉ ra là mang tính cấu trúc. Việc bitcoin giảm xuống dưới 73.000 đô la trong tuần này đã phơi bày điều ông xem là điểm yếu cơ bản. Nếu chúng ta nói về một kịch bản ngắn hạn thực sự, khi giá giảm xuống còn 50.000 đô la, các công ty khai thác bắt đầu đối mặt với vùng phá sản. Thị trường cho các hợp đồng tương lai token hóa đó có thể sụp đổ hoàn toàn. Không có lệnh mua. Không có gì cả.

Điều thực sự nổi bật trong lập luận của Burry là sự bác bỏ toàn diện về giả thuyết của bitcoin. Nó chưa thể hiện như một nơi trú ẩn an toàn kỹ thuật số. Nó chưa thay thế vàng. Các khoản dự trữ tiền mặt của doanh nghiệp sẽ không cứu nổi nó vì không có lý do tự nhiên nào để chấp nhận ngoài đầu cơ. Đợt tăng giá gần đây? Ông xem đó là dòng vốn đẩy bởi ETF, chứ không phải bằng chứng của tiện ích thực sự hay nhu cầu bền vững.

Điều này quan trọng vì Burry đã đúng trước đây về các dự đoán lớn. Nếu việc bán tháo bắt buộc gia tăng trên thị trường - các nhà nắm giữ tiền điện tử thanh lý các tài sản khác để bù đắp vị thế - chúng ta có thể thấy các tác động lan truyền mà chưa ai tính toán đầy đủ. Câu hỏi không phải là bitcoin sẽ đi lên hay đi xuống từ đây. Mà là nền tảng đã từng tồn tại hay chưa.