Chỉ mới nhận ra điều gì đó thú vị trong dữ liệu tùy chọn từ tháng trước - đó là $40K đặt cược quyền chọn trên Bitcoin thực sự lớn, gần như trị giá danh nghĩa gần nửa tỷ đô la. Các nhà giao dịch rõ ràng đang chuẩn bị cho tác động sau khi BTC bị giảm mạnh từ các đỉnh tháng 10 đó. Vị trí của họ nói lên tất cả: mọi người rất muốn có bảo hiểm giảm giá.

Điều khiến tôi chú ý là mức đau tối đa nằm ở $75K với hơn $500M được xếp chồng lên nhau ở đó. Thiết lập cổ điển khi phần lớn quyền chọn hết hạn vô giá trị và người bán thắng. Nhưng điều này là - mặc dù quyền chọn mua (call) nhiều hơn quyền chọn bán (put) tổng thể, sự tập trung của các vị trí put lớn ở các mức giá thấp cho thấy nhu cầu phòng ngừa rủi ro thực sự. Không hoàn toàn lạc quan như tỷ lệ đó có vẻ ngoài bề mặt.

Toàn bộ 7,3 tỷ đô la sẽ hết hạn trong tháng đó cảm thấy rất đáng kể. Các nhà giao dịch rõ ràng đang chơi cả hai phía - giữ tiếp xúc tăng giá của họ nhưng đồng thời bảo vệ chống lại một đợt giảm nữa. Đó là cuộc cân bằng khi độ biến động tăng cao và giá strike của quyền chọn trở thành chiến trường thực sự giữa bò và gấu.