Vừa mới xem biểu đồ XRP và trời ơi, đợt giảm giá tháng 2 năm 2026 thật là khủng khiếp — giảm 30% chỉ trong tháng đó và chúng ta vẫn còn giảm 62% so với đỉnh 3,65 đô la hồi tháng 7. Hiện tại đang quanh mức 1,32 đô la, đây là vị trí đau đớn cho bất kỳ ai đã mua vào vì cơn sốt đó. Để tôi phân tích xem chuyện gì thực sự đã xảy ra vì không chỉ một lý do.

Trước tiên, Bitcoin sụt giảm và kéo theo tất cả theo sau. XRP biến động gấp khoảng 1.8 lần so với BTC, nên khi Bitcoin gặp khó khăn quanh $68k và đe dọa phá vỡ mức 60.000 đô la, XRP đã bị bán tháo hoàn toàn. Đó chính là cách thị trường hoạt động trong các giai đoạn rủi ro — các đồng lớn dẫn đầu xu hướng giảm và các altcoin theo sau mạnh mẽ.

Tiếp theo là cơn ác mộng thanh lý vào cuối tuần đầu tiên của tháng 2. Hơn $2 tỷ đô la vị thế hợp đồng tương lai bị buộc phải đóng trong 48 giờ. Đó không phải là bán ra tự nhiên, mà là các lệnh dừng lỗ tự động kích hoạt theo chuỗi và tạo ra vòng phản hồi tiêu cực. Tôi đã chứng kiến XRP giảm 10% chỉ trong cuối tuần đó. Khi có quá nhiều vị thế dài quá mức bị xóa sạch, điều đó tạo ra áp lực bán mà các nhà mua tại chỗ không thể hấp thụ nổi.

Điều làm tôi ngạc nhiên hơn là dòng tiền đổ vào ETF đã khô cạn. Sự giảm giá của XRP tháng 2 trùng khớp với việc nhu cầu từ các tổ chức lớn... dừng lại. Tháng 1 có dòng chảy ổn định, nhưng đến tháng 2, các số liệu hàng tuần đạt mức thấp nhất kể từ khi các ETF ra mắt. Hóa ra các nhà đầu tư tổ chức đó không còn quá cam kết với đợt giảm này như mọi người nghĩ.

Về mặt kỹ thuật, sự phá vỡ rõ ràng dưới mức 1.60 đô la — đó là vùng hỗ trợ chính từ đầu năm. Khi mức đó bị phá vỡ, không còn gì cản trở đà giảm xuống 1.11 đô la. Biểu đồ còn cho thấy một divergence giảm giá ẩn, nghĩa là đà giảm đã bắt đầu mất sức trước khi đợt sụp đổ thực sự diễn ra.

Và thật sự? Tháng 2 luôn là tháng xui xẻo đối với XRP theo lịch sử. Trong 11 tháng 2 kể từ năm 2014, có tới 7 tháng là đỏ. Năm nay là năm tồi tệ nhất từ trước đến nay, có thể mô hình này cuối cùng đã cạn kiệt.

Điều thú vị bây giờ là tỷ lệ tài trợ (funding rates) đang ở mức thấp nhất trong 10 tháng, thường báo hiệu một đợt bật lên sắp tới. Thêm vào đó, các cá mập đã tích trữ trong suốt thời gian đau đớn này — lượng nắm giữ thực tế đã tăng trong tháng 1 và tháng 2. Vụ kiện SEC đã kết thúc, vì vậy áp lực từ vụ đó cuối cùng cũng đã qua. Nhưng liệu điều đó có đủ để vượt qua sự yếu kém vĩ mô hay không... đó mới là câu hỏi thực sự khi bước vào tháng 3 và những tháng tiếp theo.