đăng tải báo cáo phân tích: Vàng đã vào cửa sổ để hình thành danh mục đầu tư. Xét về hướng chính sách tiền tệ của Quỹ Dự trữ Liên bang, Trump tuyên bố: «Trong tương lai, Chủ tịch Fed có thể làm việc tại Nhà Trắng». Ngân hàng dự đoán rằng các tuyên bố tiếp theo của Walsh về chính sách tiền tệ sẽ mềm mỏng hơn mong đợi của thị trường, điều này làm giảm kỳ vọng về chính sách cứng rắn của Fed và đồng thời làm tăng rủi ro Mỹ bước vào giai đoạn đình trệ lạm phát. Sau cuộc họp của Fed về lãi suất tháng Ba, giá vàng quốc tế đã điều chỉnh giảm, và hiện tại việc tăng tỷ trọng vàng trong danh mục đầu tư có mức độ an toàn cao.

　　Các luận điểm chính của 招商证券 như sau:

Trong giai đoạn ban đầu của sốc năng lượng, giá vàng chịu áp lực tạm thời
　　Nếu nhìn vào diễn biến giá vàng sau các sốc năng lượng trong quá khứ, sự tăng nhanh của giá dầu và các nguồn tài nguyên khác thường dẫn đến kỳ vọng về chính sách tiền tệ cứng rắn của Fed, điều này không phải lúc nào cũng thúc đẩy giá vàng — ngược lại, nó có thể gây áp lực tạm thời; vào cuối tháng 2 năm 2026, Mỹ và Israel bắt đầu tấn công và tiến hành không kích Iran. Từ khi cuộc khủng hoảng Iran nổ ra, giá dầu WTI đã tăng từ 67,02 USD/thùng ngày 27 tháng 2 lên 96,57 USD/thùng ngày 10 tháng 4, tăng 44,09%. Trong cùng kỳ, giá vàng trên sàn COMEX giảm từ 5278,3 USD/ounce xuống còn 4746,9 USD/ounce, giảm 10,07%.

Khi mức giá năng lượng tăng một cách hệ thống, giá vàng thể hiện sức mạnh
　　Tuy nhiên, khi thị trường dần chấp nhận sự tăng giá hệ thống của trung tâm năng lượng, cũng như bắt đầu giao dịch dựa trên sự trì trệ lạm phát dài hạn, sự mất niềm tin vào tiền tệ và rủi ro đình trệ lạm phát, đặc tính của vàng như một công cụ chống lạm phát và an toàn lại nổi bật trở lại, và thường đi kèm với sự chuyển đổi từ áp lực sang tăng cường giá.