Luôn theo dõi cổ phiếu của hai công ty lidar này, AEVA và LAZR, gần đây chúng thể hiện rõ sự đối lập.

Trước hết nói về hiệu suất giá. AEVA đã tăng gần 240% trong năm qua, thực sự điên rồ, thị trường phản ứng rất nhiệt tình với tin tức hợp tác công nghiệp và OEM của họ. Nhưng điều này cũng khiến tôi hơi lo lắng, mức tăng lớn như vậy đã phản ánh vào giá cổ phiếu chưa? Trong khi đó, LAZR lại giảm khoảng 31%, chủ yếu do tiến trình thương mại chậm và áp lực dòng tiền, nhưng mức giảm này cũng mang lại một số cơ hội.

Xem về định giá còn thú vị hơn. Tỷ số doanh thu dự kiến của AEVA cao tới 31.6 lần, cho thấy nhà đầu tư kỳ vọng vào tăng trưởng của họ rất tích cực. Trong khi đó, LAZR chỉ có 1.6 lần, rẻ hơn nhiều. Sự khác biệt này rõ ràng — câu chuyện của AEVA đã được định giá đầy đủ rồi, còn LAZR có thể vẫn bị đánh giá thấp.

Ưu điểm của AEVA là hành động nhanh. Họ sử dụng công nghệ FMCW cho LiDAR 4D, có thể cung cấp dữ liệu tốc độ và độ sâu theo thời gian thực, thực sự có lợi thế so với hệ thống ToF truyền thống. Gần đây, họ đã nhận được khoản đầu tư 50 triệu USD từ một công ty công nghệ trong danh sách Fortune 500, trong đó 32.5 triệu USD là cổ phần, 17.5 triệu USD dùng để hỗ trợ sản xuất. Hợp tác này có thể trở thành nhà cung cấp phụ cho một OEM xe du lịch lớn. Ngoài ra, họ còn mở rộng trong lĩnh vực công nghiệp, cảm biến Eve 1 đã có hơn 1000 đơn hàng, hợp tác với các công ty như SICK AG, LMI Technologies, mục tiêu là đạt công suất 100.000 bộ/năm vào cuối 2025. Những con số nghe có vẻ khả thi.

Trong khi đó, LAZR theo đuổi con đường khác. Họ thận trọng hơn về tài chính, đã mua lại trái phiếu chuyển đổi 50 triệu USD đến năm 2026, và có thỏa thuận tài trợ 200 triệu USD từ các nhà đầu tư tổ chức. Tổng thanh khoản hiện khoảng 400 triệu USD, nợ giảm xuống còn 135 triệu USD, tình hình tài chính này đủ để họ vượt qua đến cuối 2026. Điều thực sự thu hút tôi là chiến lược nền tảng Halo của họ — hệ thống LiDAR thống nhất duy nhất, khách hàng đang chuyển từ hệ thống Iris cũ sang. Halo hứa hẹn triển khai nhanh hơn và chi phí phát triển thấp hơn, nguyên mẫu đã có trong tay khách hàng, dự kiến ra mắt chính thức vào cuối 2026 hoặc đầu 2027. Nếu thực sự thành công, LAZR có thể trở thành nhà cung cấp LiDAR quy mô sản xuất hàng loạt. Thêm nữa, Volvo EX90 đã sử dụng LiDAR của họ, đây là tiêu chuẩn cao duy nhất trên xe sản xuất toàn cầu, chứng minh tính khả thi rất quan trọng.

Xét về dự báo EPS, AEVA dự kiến cải thiện 21.7% năm nay, 12.2% năm tới. LAZR có đà phục hồi mạnh hơn, dự kiến năm nay tăng 53.6%, năm sau 7.5%. Điều này cho thấy khi doanh thu của LAZR quy mô lớn hơn, đòn bẩy lợi nhuận sẽ mạnh hơn.

Thành thật mà nói, hai cổ phiếu lidar này đều là những cược rủi ro cao, lợi nhuận cao. AEVA phù hợp với những ai tin vào tăng trưởng siêu tốc trong giai đoạn đầu và đa dạng hóa theo chiều dọc, nhưng phải chấp nhận định giá cao và việc liên tục tiêu tiền. LAZR phù hợp hơn với nhà đầu tư giá trị, định giá rẻ, chiến lược nền tảng rõ ràng, tài chính ổn định hơn. Cả hai đều được xếp hạng #2 của Zacks (mua vào), phản ánh sự lạc quan của thị trường về lĩnh vực LiDAR.

Chìa khóa là cách bạn cân nhắc rủi ro. Muốn tăng trưởng mạnh mẽ thì chọn AEVA, muốn sự ổn định hơn về thực thi và định giá thì chọn LAZR. Cả hai đều đáng chú ý, lĩnh vực LiDAR thực sự đang tăng tốc, nhưng ai có thể thực sự vượt qua còn phụ thuộc vào việc triển khai thực tế trong thời gian tới.