Gần đây đã nhận được nhiều câu hỏi về thời gian mất giá của quyền chọn, nên tôi nghĩ sẽ phân tích rõ những gì thực sự quan trọng ở đây.

Điều đầu tiên cần hiểu: thời gian mất giá không phải là tuyến tính. Nó tăng tốc khi bạn càng gần đến ngày hết hạn - theo cấp số nhân. Điều này rất quan trọng vì hầu hết mọi người không nhận ra tốc độ mất giá của vị thế của họ trong những tuần cuối cùng. Càng gần ngày hết hạn, tốc độ mất giá càng trở nên dữ dội hơn.

Đây là phần thú vị. Nếu bạn đang giữ một quyền chọn trong tiền, thời gian mất giá đang chống lại bạn mạnh hơn bạn nghĩ. Càng sâu trong tiền, giá trị thời gian càng nhanh bị xói mòn. Vì vậy, nếu bạn sở hữu quyền chọn mua hoặc bán trong tiền, bạn cần theo dõi lịch trình ngày tháng cẩn thận. Bán quá muộn, bạn đang bỏ lỡ lợi nhuận.

Cơ chế thực sự khá đơn giản khi bạn đã hiểu rõ. Giá của một quyền chọn gồm hai thành phần - giá trị nội tại (giá trị nếu thực hiện hôm nay) và giá trị thời gian (những gì nhà giao dịch sẵn sàng trả cho khả năng di chuyển trong tương lai). Thời gian mất giá đặc biệt tấn công phần giá trị thời gian đó. Khi đến gần ngày hết hạn, phần phí bảo hiểm đó chỉ còn bay hơi.

Lấy ví dụ đơn giản: một quyền chọn mua tại mức giá hiện tại còn 30 ngày có thể mất phần lớn giá trị ngoại lai chỉ trong hai tuần. Vào những ngày cuối cùng trước khi hết hạn, nếu vẫn còn ngoài tiền, nó gần như vô giá trị. Đó là lý do tại sao bạn thấy các quyền chọn chỉ còn vài ngày giao dịch với giá rất rẻ - gần như không còn giá trị thời gian để mất nữa.

Đây chính là nơi thời gian mất giá của quyền chọn trở thành lợi thế thực sự cho người bán. Người bán quyền chọn ngắn hạn thực sự hưởng lợi từ sự mất giá này. Đồng hồ đang chạy có lợi cho họ. Trong khi đó, nếu bạn mua quyền chọn, thời gian liên tục làm giảm giá trị vị thế của bạn. Bạn đang trả tiền để giữ một thứ đang mất giá mỗi ngày, bất kể tài sản cơ sở làm gì.

Tốc độ mất giá phụ thuộc vào độ biến động, số ngày còn lại và lãi suất, nhưng thành phần quan trọng nhất chính là mức độ gần ngày hết hạn. Đó là nơi tốc độ tăng tốc thực sự xảy ra.

Vì vậy, bài học thực tế: nếu bạn mua quyền chọn, đặc biệt là các quyền chọn ngắn hạn, hãy hiểu rằng bạn đang chống lại thời gian mất giá ngay từ ngày đầu tiên. Nếu bạn bán, bạn đang có lợi thế về thời gian. Hầu hết các nhà giao dịch có kinh nghiệm đều biết rằng lý do tại sao bán thường hợp lý hơn mua - bạn muốn thời gian làm việc có lợi cho mình, chứ không phải chống lại. Đó chính là chiến lược.