Đang khám phá một góc nhìn thú vị về cổ phiếu nhà hàng vốn nhỏ gần đây, và thành thật mà nói, luận điểm đằng sau chúng vẫn đáng để xem xét lại ngay cả khi môi trường lãi suất đã thay đổi.

Vì vậy, vấn đề là - khi lãi suất cuối cùng bắt đầu giảm (hoặc nếu chúng giảm), cổ phiếu nhà hàng vốn nhỏ thường có xu hướng nhận được một cú hích thực sự. Có dữ liệu thực tế hỗ trợ điều này. Chỉ số cổ phiếu vốn nhỏ Russell 2000 đã từng vượt trội trong các giai đoạn lãi suất thấp hơn, và các tên tuổi trong ngành nhà hàng đặc biệt hưởng lợi từ chi phí vay mượn rẻ hơn và chi tiêu tiêu dùng mạnh hơn.

Tôi nhận thấy điều này sau khi thấy một số nhà đầu tư lớn bắt đầu chuyển sang các cổ phiếu vốn nhỏ. Lý luận rất hợp lý: các công ty nhỏ hơn có khả năng tạo ra tiền mặt vững chắc trở nên hấp dẫn hơn nhiều khi lãi suất trở lại mức bình thường. Và nếu bạn đặc biệt quan tâm đến ngành nhà hàng, có một số cơ hội thực sự thú vị đang giao dịch với mức chiết khấu sâu.

Hãy để tôi giới thiệu ba cổ phiếu đã thu hút sự chú ý của tôi:

Đầu tiên là Dine Brands Global. Công ty này thực sự tạo ra dòng tiền tự do đáng kể - chúng ta đang nói hơn 120 triệu đô la mỗi năm trong vòng 12 tháng gần đây. Điều điên rồ là dòng tiền tự do này đã tăng trưởng đều đặn (khoảng 7% cộng gộp trong năm năm), nhưng định giá cổ phiếu vẫn bị nén lại. Với vốn hóa thị trường dưới 600 triệu đô la, cổ phiếu đang giao dịch ở mức khoảng 5,4 lần dòng tiền tự do. Đó là mức giá rẻ cho một doanh nghiệp có khả năng tạo ra dòng tiền như vậy. Ngay cả các mục tiêu giá của nhà phân tích cũng cho thấy có tiềm năng tăng giá thực sự nếu thị trường định giá lại cổ phiếu nhà hàng vốn nhỏ.

Tiếp theo là Denny's - và cổ phiếu này khá thú vị vì các chỉ số đơn vị kinh doanh thực sự khá vững chắc. Biên lợi nhuận gộp quanh mức 40% và lợi nhuận trên vốn đầu tư trên 10% là loại hiệu quả thường khiến các nhà đầu tư phấn khích. Dòng tiền tự do ổn định (dao động trong khoảng 40-70 triệu đô la mỗi năm), cho thấy doanh nghiệp này có tính dự đoán được ngay cả khi không quá nổi bật. Với vốn hóa dưới 350 triệu đô la và giao dịch quanh mức 9 lần trung bình dòng tiền tự do lịch sử, đây là một cổ phiếu nhà hàng vốn nhỏ khác trông có vẻ bị định giá thấp theo các chỉ số truyền thống.

Tên thứ ba nổi bật là B&G Foods. Đây là trường hợp giá trị cực đoan nhất - giao dịch chỉ ở mức 4,8 lần dòng tiền tự do với tỷ lệ giá trị sổ sách là 0,8 lần. Khi so sánh với ngành thực phẩm rộng lớn hơn, giao dịch ở mức 3,9 lần giá trị sổ sách, bạn đang nhìn thấy mức chiết khấu 79% so với các đối thủ. Ừ, đây không phải là doanh nghiệp hấp dẫn nhất, nhưng đó chính là điểm mấu chốt. Đôi khi các cổ phiếu nhà hàng vốn nhỏ tốt nhất lại là những cổ phiếu mà không ai quan tâm nhưng lại có dòng tiền thực sự và tài sản hậu thuẫn.

Luận điểm chung ở đây là các cổ phiếu nhà hàng vốn nhỏ thường bị bỏ qua trong một số chu kỳ thị trường nhất định, nhưng khi bạn thực sự phân tích các yếu tố cơ bản - dòng tiền, biên lợi nhuận, định giá - bạn sẽ tìm thấy những cơ hội rủi ro-lợi nhuận thực sự hấp dẫn. Dù lãi suất có biến động hay không, việc mua vào các cổ phiếu chất lượng với mức chiết khấu như vậy thường sẽ mang lại lợi ích theo thời gian.