Vừa mới xem lại nguyên nhân gây ra vụ sụp đổ tiền điện tử dữ dội mà chúng ta đã thấy cách đây không lâu, và thành thật mà nói, chuỗi thanh lý diễn ra quá khủng khiếp. Tại sao tiền điện tử lại giảm mạnh như vậy đôi khi? Thường thì không chỉ một nguyên nhân, nhưng trong trường hợp đó là việc gỡ bỏ đòn bẩy theo kiểu sách giáo khoa. Bitcoin giảm xuống dưới 75K và đó là lúc mọi thứ trở nên rối loạn - kích hoạt khoảng 237 triệu USD các lệnh mua BTC bị thanh lý trong một ngày duy nhất.

Phần điên rồ là điều này không phải là một cú tăng đột biến ngẫu nhiên. Trong tháng trước đó, chúng ta đang nói về tổng cộng 4,4 tỷ USD các khoản thanh lý BTC. Đó là việc đòn bẩy bị rút sạch khỏi hệ thống tuần này qua tuần khác. Lượng hợp đồng mở trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn giảm 4,4% trong một ngày, xóa sạch 26 tỷ USD khỏi mức phơi bày. Tại sao tiền điện tử lại giảm trong những giai đoạn này? Bởi vì khi các lệnh thanh lý bắt buộc xảy ra, chúng biến thành các lệnh bán ra thị trường, đẩy giá xuống thấp hơn, kích hoạt thêm các lệnh thanh lý nữa. Đó là một vòng lặp phản hồi.

Điều làm cho tình hình tồi tệ hơn là tâm lý rủi ro chung - cổ phiếu yếu ở châu Âu, mọi người lo lắng về chính sách tiền tệ, và một số nhà nắm giữ lớn đang chịu lỗ chưa thực hiện lớn. Tất cả những nỗi sợ đó đều làm tăng áp lực bán ra. Bitcoin là trung tâm nhưng các altcoin cũng bị kéo xuống vì hầu hết các nhà giao dịch đều đang cắt giảm rủi ro trên toàn bộ thị trường. Việc thanh lý đòn bẩy kéo dài nhiều tuần, không chỉ trong một ngày, cho thấy vị thế đã tích tụ nhiều như thế nào. Mọi thứ đã ổn định khi các lệnh thanh lý chậm lại và Bitcoin tìm được mức hỗ trợ, nhưng đó là một lời nhắc nhở về cách nhanh chóng mọi thứ có thể đảo chiều khi đòn bẩy trong thị trường quá cao.