Đang theo dõi sát dữ liệu sản xuất và có điều gì đó thú vị đang xảy ra mà phần lớn mọi người chưa nói đủ. Chỉ số PMI ngành sản xuất của ISM vừa đạt 52,7, cao nhất kể từ năm 2022, và chúng ta đã ba tháng liên tiếp trên 50. Đó là giai đoạn mở rộng sau gần ba năm co lại. Rất đáng kể khi nghĩ về các mô hình lịch sử.

Dưới đây là điều khiến tôi chú ý: mỗi đợt tăng giá lớn của crypto đều trùng hợp với những loại phục hồi vĩ mô chính xác như vậy. Nhìn lại năm 2013, 2017, 2021 - tất cả đều theo các giai đoạn hoạt động sản xuất tăng và điều kiện thanh khoản tốt hơn. Thời điểm không phải ngẫu nhiên. Khi nền kinh tế thực bắt đầu mở rộng, các tài sản rủi ro thường theo sau.

Raoul Pal đã đưa ra một điểm thú vị về điều này. Ông ấy đã nói rằng crypto cơ bản theo dõi chu kỳ kinh doanh, đặc biệt là ISM. Theo cách ông ấy nhìn nhận, có thể chúng ta không còn theo chu kỳ giảm một nửa truyền thống bốn năm nữa. Thay vào đó, chúng ta có thể đang trong một chu kỳ năm năm, cho thấy ISM nên đạt đỉnh vào khoảng năm 2026. Đó là một khung nhìn khác so với phần lớn mọi người thường nghĩ đến.

Có hai cách chính mọi người đang nghĩ về thời điểm đợt tăng giá crypto tiếp theo có thể bắt đầu. Thứ nhất, mô hình truyền thống: các sự kiện giảm một nửa của Bitcoin đã từng là điểm mốc chính. Sau đợt giảm một nửa tháng 4 năm 2024, chúng ta thấy sự hợp nhất trước khi đẩy giá lên mức cao mới vào năm 2025. Theo mô hình đó, đỉnh cao tiếp theo có thể kéo dài đến năm 2026 hoặc xa hơn. Thứ hai, góc độ vĩ mô: nếu PMI tiếp tục mở rộng và chúng ta có điều kiện thanh khoản cải thiện - đặc biệt là qua lãi suất thấp hơn - điều đó thực sự có thể đẩy chu kỳ nhanh hơn so với lịch trình thông thường.

Điều thú vị là dòng tiền tổ chức dường như đang chuẩn bị cho điều này. Một khảo sát gần đây cho thấy 74 phần trăm nhà đầu tư tổ chức dự đoán giá crypto sẽ tăng trong vòng 12 tháng tới, và 73 phần trăm dự định tăng cường tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số trong năm nay. Đó không phải là chuyện nhỏ.

Tất nhiên, vẫn còn các biến số đang diễn ra. Các động thái địa chính trị và quyết định về quy định ở Mỹ có thể thay đổi mọi thứ. Nhưng bức tranh vĩ mô chắc chắn đang hướng tới việc cải thiện điều kiện cho các tài sản rủi ro. Nếu thanh khoản tiếp tục cải thiện và sự mở rộng này duy trì, chúng ta có thể thấy động lực đáng kể đang hình thành. Nên để ý xem chỉ số ISM phát triển thế nào trong vài tháng tới - đó có thể sẽ là một trong những tín hiệu chính để xác định khi nào đợt tăng giá crypto thực sự bắt đầu.