灰度重磅提交Polkadot與Cardano現貨ETF申請！山寨幣ETF審批概率飆升 92份申請引爆加密市場新機遇

全球最大數字資產管理公司灰度投資（Grayscale Investments）已向美國SEC正式提交波卡（Polkadot）和卡爾達諾（Cardano）現貨ETF的S-1註冊文件。此次提交使待審加密貨幣ETF申請總數達到92項，其中SOL ETF獲批概率高達99%。文件顯示，兩個信托均採用現金創建/贖回機制，並保留質押收益功能，但同時警示ADA被認定爲證券的監管風險。

ETF申請詳情與交易安排

根據提交文件，Grayscale Cardano Trust ETF將在紐約證券交易所Arca平台以代碼GADA進行交易，而波卡ETF的具體交易場所尚待最終批準。兩個信托均於2025年8月12日在特拉華州註冊成立，延續了灰度在提交SEC申請前先行完成法律實體註冊的一貫模式。

山寨幣ETF審批概率全面攀升

預測市場Polymarket數據顯示，山寨幣ETF獲批概率持續攀升：Solana ETF在2025年前獲批概率高達99%（較5月72%大幅上升），XRP ETF概率達87%（8月爲64%），甚至 meme 幣Dogecoin也達到82%概率（6月僅爲44%）。灰度同時提交了代碼爲GDOG的Dogecoin ETF申請，與Rex-Osprey和Bitwise展開競爭。

產品結構設計與風險披露

兩份申請文件均明確承認存在重大監管風險，特別指出SEC此前曾認定ADA屬於證券。文件警告：若ADA最終被確定爲證券，可能導致信托終止運作。產品採用純現金創建/贖回機制，以1萬份額爲單位通過授權參與人處理，暫不支持實物申購（需等待"實物監管批準"）。

估值將基於CoinDesk價格指數（紐約時間下午4點每日定價），托管服務由Coinbase Custody Trust Company提供，紐約梅隆銀行擔任轉讓代理和管理人。費用結構採用底層代幣支付模式（非現金）。

質押功能與流動性安排

兩個信托均保留質押功能，但需滿足未明確的"質押條件"。波卡信托計劃通過供應商安排質押最多85%的資產，但設定了28天解綁期，可能帶來流動性約束。這種設計既爲投資者提供收益增強機會，也保留了應對監管變化的靈活性。

機構需求推動申請浪潮

當前92項待審加密貨幣ETF申請較4月的72項增長28%，其中包含8個Solana提案和7個XRP申請。10月將成爲審批關鍵時間點，多數SOL、XRP和Litecoin提案將迎來決定期限。

Bloomberg Intelligence分析師埃裏克·巴爾丘納斯預測："很快加密貨幣ETF申請數量將超過股票類ETF"。監管環境也在持續改善：SEC批準比特幣和以太坊ETF實物贖回機制爲合規路徑拓寬了道路，SEC與CFTC的"加密項目"合作也在推進資產分類清晰化。

行業領袖與市場展望

The ETF Store總裁Nate Geraci認爲這些同步提交"非常值得關注"且是"批準前景的良好信號"。盡管貝萊德推出了開創性的比特幣和以太坊ETF，但確認暫無XRP產品計劃。

NoOne首席執行官Ray Youssef預測，SOL、XRP和BNB等主要山寨幣將吸引巨額資本投入。特別是Solana，多家國庫公司正在籌備數百億美元資金用於積累SOL。二十一 Shares和灰度在以太坊質押ETF申請方面處於領先地位，VanEck的JitoSOL提案則成爲首個完全由流動性質押代幣支持的資金產品。

結語

灰度此次雙ETF申請標志着加密貨幣ETF競爭進入新階段，從主流資產向多元化山寨幣擴展。雖然監管風險依然存在（特別是證券認定問題），但市場預期持續升溫。投資者應關注10月關鍵審批時間點，同時認識到質押收益與流動性約束之間的平衡關係。加密貨幣ETF化進程正在重塑機構資金配置格局，爲數字資產市場帶來全新流動性範式。