以太坊供應變化，零售投資者退出，巨鯨擴展持倉

持有100–1,000姨太的零售錢包在2023年至2025年間從2000萬下降至低於1000萬姨太。

持有10,000–100,000 姨太的鯨魚錢包達到了多年高點，這得益於ETF資金流入和Hyperliquid鯨魚活動的支持。

超過 100,000 姨太 的超級鯨魚擴展了持有量，吸收了零售資金流出，而以太坊的價格保持平穩。

以太坊供應動態顯示出小規模持有者和大型投資者之間的顯著變化。最近的數據繪制了不同類別的錢包餘額，並將其變動與以太坊價格進行了比較。盡管交易所交易基金的持續流入以及鯨魚的積累，但價格保持相對平穩。零售資金流出與鯨魚積累之間的對比塑造了以太坊分配的最新趨勢。

零售餘額下降

根據CryptoQuant的觀察，持有100到1,000姨太的錢包數量顯著下降。這一範圍內的餘額從2023年的超過2000萬姨太降至2025年的不足1000萬姨太。這一下降顯示出小額持有者在減少他們的風險敞口。賣出趨勢發生在機構需求增加的時期。

來源：X

這些餘額的下降表明，零售參與在相對上正在縮小。同時，賣出與以太坊在同一時期的平價波動相吻合。因此，即使市場需求在其他地方擴大，零售資金流出仍然保持穩定。

鯨魚積累上升

相比之下，對觀察結果的深入分析顯示，持有10,000到100,000 姨太 的錢包數量急劇增加。自2024年以來，這些餘額已上升至多年高位，揭示了持續的鯨魚級別的積累。來自交易所交易基金的大量流入以及在Hyperliquid上的鯨魚活動支持了這一持續增長。

持有超過100,000姨太的錢包（用藍線表示）也記錄了顯著增長。這些超級鯨魚帳戶在2025年之前增加了持有量，數十億資金從比特幣轉移到以太坊。該活動包括已知的鯨魚交易，其中比特幣儲備被轉移到Hyperliquid上的以太坊頭寸。

穩定的中型死拿者

持有1,000至10,000姨太的錢包餘額保持相對穩定。雖然出現了一些小的波動，但在這一類別中沒有明顯的上升或下降趨勢。這些帳戶既沒有與零售下降相匹配，也沒有在同一時間框架內記錄到鯨魚的積累。

整體模式顯示供應集中。零售錢包正在減少餘額，而鯨魚和超級鯨魚則繼續吸收流出。該趨勢說明了一個再分配過程，將姨太從較小的帳戶轉移到較大的帳戶。

盡管鯨魚大量積累和ETF資金流入，姨太的價格仍然沒有變化。即使大型投資者增加持有，價格線依然保持平坦。這些動向與早期市場時期相似，當時在橫盤交易條件下供應大量轉移。數據證實了兩項平行行動：散戶錢包減少頭寸，而鯨魚則擴大頭寸。同時，超級鯨魚增加了敞口，進一步將姨太的供應集中到更大的實體中。