七年等待終迎曙光：Aztec公募狂攬1.9萬ETH，隱私賽道巨頭正式啟航

歷經七年深耕與多次戰略轉型，零知識隱私賽道元老級項目 Aztec 於 12 月 7 日正式宣告其 AZTEC 代幣公募圓滿結束。本次公募以完全鏈上的方式進行，最終成功籌集 19,476 枚 ETH，吸引全球超過 1.67 萬名用戶參與，其中高達 50% 的資金來自其社區成員。

（來源：X）

此次銷售不僅標誌著 Aztec 網路向去中心化治理邁出了關鍵一步，其創新的「延遲 TGE」機制——即代幣生成事件最早需等到 2026 年 2 月 11 日由社區投票觸發——也為加密項目的代幣發行模式提供了全新範式，引發了市場對隱私基礎設施與社區驅動型項目價值的重新評估。

公募成績單：鏈上透明度與強勁社區支持的勝利

Aztec 本次公募交出了一份堪稱亮眼的成績單。總計 19,476 枚 ETH 的認購金額，在當前並非狂熱的市況下，充分證明了市場對優質隱私基礎設施項目的渴求與信心。更值得玩味的是參與結構：超過 1.67 萬名獨立參與者中，有高達 50% 的認購資金明確來自於 Aztec 社區，包括測試網營運商、創作者和早期用戶。這一數據有力地反駁了「VC 項目」的單一標籤，彰顯了其深厚的社區根基與「由下而上」的生態發展路徑。

此次公募採用了與 Uniswap 合作設計的「連續清算拍賣協議」，確保了價格發現的公平與透明。所有流程均在鏈上完成，用戶資金直接與智能合約互動，項目團隊無法觸碰，這最大限度地保障了參與者的資產安全與過程的公信力。公募代幣占總供應量的 14.95%，即 15.47 億枚 AZTEC，起始完全稀釋估值設定為 3.5 億美元，較其最新股權融資的隱含估值有大幅折讓，為公開市場參與者預留了可觀的潛在空間。

這種「全鏈上、高透明、重社區」的公募模式，正在成為新一代明星項目的標準動作。它不僅是技術實力的展示，更是一種建立初始信任和分配公平性的社會實驗。Aztec 的成功實踐表明，在經歷了各種募資亂象後，市場正在用資金投票，選擇那些真正尊重社區、踐行去中心化精神的建設者。

Aztec 公募核心數據一覽

募集總金額：19,476 ETH

參與人數：16,741 人

社區資金占比：50%

公募代幣占比：14.95%（15.47 億枚 AZTEC）

起始 FDV：3.5 億美元

TGE 最早時間：2026 年 2 月 11 日（需社區投票）

當前可操作門檻：持有 20 萬枚以上代幣可立即開始質押賺取區塊獎勵

「延遲的TGE」：一場精心設計的社區治理預演

Aztec 代幣經濟模型中最引人注目、也最具爭議的一點，莫過於其「延遲且由投票觸發」的 TGE 設計。根據規則，代幣生成事件不會自動發生，而是需要通過一次鏈上治理投票來觸發，最早可能發生在 2025 年 2 月 11 日。這意味著，從公募結束到代幣真正在二級市場自由流通，中間可能橫跨長達數月的時間窗口。在此期間，代幣被鎖定在用戶自行控制的「代幣金庫」智能合約中，雖不可轉移，但已可用於質押、委託和參與治理投票。

這一設計的精妙之處在於，它強制性地將代幣持有者，尤其是早期支持者，帶入了一個深度的「治理沉浸」階段。在代幣無法立即套現獲利的情況下，持有者的關注點自然會從短期價格波動，轉向如何通過參與網路建設（如運行或委託排序器節點）來賺取區塊獎勵，以及如何共同商議決定 TGE 的最佳時機。這實質上是在代幣擁有流通性之前，先行培育一個成熟、參與度高的治理社區。

只有公募參與者和創世排序者才有資格參與這場決定 TGE 命運的投票。投票需要至少 1 億枚 AZTEC 參與，並獲得三分之二多數贊成才能通過。這種機制確保了 TGE 是社區共識的結果，而非項目方單方面的決定。它向市場傳遞了一個強烈訊號：Aztec 網路的未來，真正掌握在那些用真金白銀和早期貢獻支持它的人手中。這種將權力移交社區的決心，本身就是一個強大的價值敘事。

參與者指南：從金庫創建到質押投票的全流程

對於超過 1.6 萬名公募參與者而言，公募結束並不意味著等待的結束，而是一系列新操作的開始。第一步，每位參與者都需要在銷售官網創建自己的「代幣金庫」。這是一個部署在以太坊主網上的智能合約，它將安全保管用戶的代幣直至 TGE，並在此期間允許用戶進行質押、委託和治理。創建過程會將競標剩餘的 ETH 自動退回，確保了用戶體驗的流暢。

第二步關乎即時收益。如果用戶的代幣金庫中持有超過 20 萬枚 AZTEC，那麼從公告日起就可以立即開始質押，並賺取網路產生的區塊獎勵。用戶可以通過質押面板連接金庫，並選擇一個排序器服務提供商進行委託，也可以選擇技術門檻更高的方式——自己運行一個排序器節點。需要注意的是，持有超過 20 萬枚代幣的用戶，必須在 TGE 前完成質押，才能在 TGE 後提取代幣；而持有量低於此門檻的用戶則可在 TGE 時直接提取。

第三步，也是最為關鍵的一步，就是參與決定 TGE 的治理投票。社區討論將在官方治理論壇進行，當共識形成後，排序器會發起鏈上提案。屆時，符合條件的代幣持有者將用自己金庫中的代幣進行投票。這是一個生動的去中心化治理教學場景，讓用戶在代幣上市交易前，就先實踐如何用手裡的代幣權重去塑造項目的未來。這種「先治理，後流通」的流程，在全球加密項目中並不多見。

七年回望：Aztec 的艱難轉型與隱私賽道的堅守

Aztec 的故事遠非一次成功的公募所能概括，其背後是一條長達七年、充滿曲折的探索之路。自 2017 年成立以來，Aztec 始終專注於將零知識證明技術應用於區塊鏈隱私領域。它曾獲得 Paradigm、a16z 等頂級風投的累計超億美元融資，陣容堪稱豪華。然而，技術的前瞻性與市場的接受度並非總是同步。

2023 年，Aztec 做出了一個艱難而果斷的決定：逐步關停其首個主打產品 Aztec Connect，一個旨在為以太坊 DeFi 提供隱私訪問的跨鏈橋。這一決定源於商業化的現實挑戰，但也促使團隊將全部精力轉向構建一個全新的、專注於隱私的 zkRollup 網路——即今天我們所見的 Aztec。這次「壯士斷腕」般的轉型，體現了團隊不追逐短期熱點、堅持長期技術路線的定力。

本次公募的另一個鮮明特點是「沒有空投」。在「撸毛」文化盛行的當下，Aztec 明確表示不會對測試網用戶等進行空投，所有代幣分配均需通過公開、透明的銷售或貢獻獲得。這雖然令部分社區成員失望，但卻樹立了一個更為嚴肅和可持續的代幣分配準則：價值應流向那些真正認可項目、並願意為其投入資源（無論是資金還是算力）的支持者，而非投機者。從七年技術積澱到果斷轉型，再到此次強調社區與治理的公募，Aztec 正試圖向世界證明，在喧囂的加密世界，對隱私這一核心價值的長期主義堅守，終將獲得市場的回響。