Kalshi、Polymarket 在預測市場增長的背景下，尋求 $20 億美元的估值進行募資洽談

預測市場平台Kalshi和Polymarket正處於早期募資階段的討論中，據報導，這些輪次可能使每家公司的估值約達200億美元，約是2025年底估值的兩倍左右。

這些潛在的交易正值兩個平台在快速增長的預測市場領域中領先，合併未平倉合約總額超過7.6億美元，週交易量接近40億美元，同時伴隨著特朗普總統於2026年3月6日發布的《國家網絡戰略》，該戰略明確支持加密貨幣和區塊鏈安全。

募資討論與估值背景

Kalshi的成長軌跡

Kalshi由Tarek Mansour和Luana Lopes Lara於2018年創立，正在探索一輪募資，該輪資金將使這個受CFTC監管的平台估值約達200億美元。據熟悉情況的消息人士透露，該公司在2025年12月曾以110億美元的估值籌集了10億美元，並且自那時以來已達到約15億美元的年化營收。

Kalshi在商品期貨交易委員會（CFTC）批准下運營，成為美國少數受監管的預測市場平台之一。該平台允許用戶交易與經濟、政治和時事等類別相關的實際事件合約。

Polymarket的市場地位

Polymarket由Shayne Coplan於2020年創立，也在早期討論一輪募資，該輪估值約為200億美元。該公司在2025年10月被評估為90億美元，此前洲際交易所（Intercontinental Exchange）同意投資最多20億美元於該平台。

與Kalshi不同，Polymarket不在CFTC的監管範圍內，並在2024年與該機構解決了一宗價值140萬美元的執法行動，並同意停止違反有關事件合約交易的規定。此後，該平台在規範環境中繼續運營。

兩家公司尚未對募資討論的請求作出回應，消息人士提醒，這些談判仍處於初步階段，可能不會最終促成投資。

預測市場行業增長

交易量與未平倉合約

預測市場已成為數字資產交易中增長最快的領域之一，這些平台讓用戶能夠通過事件合約交易將信息貨幣化。根據Dune Analytics的數據，Kalshi的未平倉合約目前超過4億美元，而Polymarket的未平倉合約約為3.6億美元。第三大市場Opinion的未平倉合約顯著較少，約為3600萬美元。

上週，Polymarket的名義交易量（所有預測合約的總底層價值）達到19億美元，Kalshi則為18.7億美元。在其代幣發行前，Opinion的每週交易量曾超過12億美元，現已降至1.5億美元。

行業擴展

該行業的增長吸引了主要金融和科技公司。Coinbase和Robinhood已進入預測市場領域，而華爾街巨頭納斯達克（Nasdaq）和Cboe據報也在考慮推出類似預測市場的二元期權合約。

這一擴展反映出主流對事件交易產品的興趣日益增加，這些產品允許交易者表達對選舉結果、經濟數據發布等各種事件的看法。

特朗普網絡戰略與加密政策背景

加密貨幣與區塊鏈安全支持

募資討論與特朗普總統於2026年3月6日發布的《美國國家網絡戰略》同步，該戰略明確將加密貨幣和區塊鏈技術列為聯邦重點保護對象。戰略指出，政府將“建立安全的技術和供應鏈，從設計到部署保護用戶隱私，包括支持加密貨幣和區塊鏈網絡的安全”。

這是美國首個明確支持加密基礎設施的網絡安全框架，將區塊鏈定位為美國創新的關鍵，並將其作為對抗外國數字平台審查的平衡力量。

量子計算考量

該戰略還推廣後量子密碼學——旨在抵禦未來量子計算機攻擊的加密系統——並促進安全量子計算技術的發展。這引發了業界對區塊鏈網絡應對潛在量子威脅的重新討論。

比特幣專注公司Strategy的聯合創始人Michael Saylor曾表示，對量子威脅的擔憂被誇大了，但也承認開發者應為技術轉變做好準備。今年早些時候，以太坊聯合創始人Vitalik Buterin提出了一個“量子路線圖”，旨在為區塊鏈應對量子計算可能帶來的加密挑戰做好準備。

更廣泛的數字資產政策

該網絡戰略與特朗普政府其他影響數字資產的行動一致，包括建立一個由沒收資產組成的比特幣戰略儲備、禁止美國中央銀行數字貨幣的研發，以及通過CLARITY法案推動穩定幣和市場結構的立法努力。

在戰略發布當天，總統簽署了一項行政命令，將打擊網絡犯罪作為加強國家數字防禦的更廣泛措施之一。

預測市場的監管環境

CFTC監管

Kalshi在CFTC的監管下運營，與曾受到執法行動的Polymarket形成對比。CFTC主席Mike Selig強調，網絡安全優先事項與該機構規則現代化的關聯，指出安全的區塊鏈基礎設施是數字資產市場正常運作的前提。

州級考量

預測市場還可能面臨州級的行動。近期聯邦法院裁定允許內華達州在州法院對預測市場平台進行民事執法，為該行業增加了額外的監管複雜性。

比特幣市場背景

儘管政府的親加密政策轉向，但區塊鏈數據顯示，持有至少1百萬美元比特幣的地址數量較去年同期下降約16%，自特朗普重新上任以來，約減少了2.5萬個百萬富翁地址。這表明監管樂觀並未轉化為鏈上財富的持續增長。

聯邦儲備再次維持利率不變，理由是經濟增長穩健且通脹仍高企，而特朗普則加大對主席鮑威爾的壓力，包括威脅進行刑事調查。鮑威爾拒絕對調查發表評論，並捍衛聯儲的獨立性，警告政治化貨幣政策將損害該機構的公信力。

常見問題：Kalshi 和 Polymarket 募資情況

問：Kalshi 和 Polymarket 在新一輪募資中的估值預計是多少？
答：兩個平台都在早期討論一輪募資，估值約為200億美元，較2025年底Kalshi的110億美元和Polymarket的90億美元的估值翻倍左右。

問：預測市場的交易活動規模有多大？
答：Kalshi的未平倉合約超過4億美元，週交易量約為18.7億美元；Polymarket的未平倉合約約為3.6億美元，週交易量約19億美元。第三大平台Opinion的未平倉合約約3600萬美元，週交易量約1.5億美元。

問：Kalshi 和 Polymarket 適用的監管框架有何不同？
答：Kalshi在CFTC批准下運營，屬於受監管的預測市場平台；Polymarket曾在2024年解決一宗CFTC執法行動，現仍在CFTC監管之外運作。

問：新特朗普網絡戰略與預測市場有何關聯？
答：該戰略明確支持加密貨幣和區塊鏈安全，這是預測市場基礎設施的支撐。同時推廣後量子密碼學，以應對未來量子計算對區塊鏈加密標準的潛在威脅。