原文標題：《鏈上數據學堂（四）：可視化的 $BTC 籌碼價位分佈圖 》

原文作者：貝格先生，鏈上數據分析師

本文為鏈上數據學堂系列文章第 4 篇，共有 10 篇。帶您一步步認識鏈上數據分析，歡迎有興趣的讀者追蹤本系列文章。

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TLDR

• 本篇文章將針對 URPD 這個鏈上指標進行介紹

• URPD 顯示了不同持倉成本的 $BTC 籌碼分佈量

• URPD 可用於觀察籌碼間的換手、派發狀況，並對趨勢提供指引

URPD 是什麼？

URPD，全稱 UTXO Realized Price Distribution。

由於 BTC 具有獨特的 UTXO 區塊鏈結構，

使我們可以在鏈上追蹤到傳統金融市場中無法得到的數據。

URPD 圖表 就是基於這個原理衍生出的指標，

我們可以在圖表上看到每個價位對應的籌碼數量，

相當於顯示了「每枚 $BTC 的買入成本」。

URPD、籌碼換手、積累與派發

理解了 URPD 的概念後，

接著我們可以根據每日 URPD 的變化，

觀察不同價位籌碼的 換手狀況。

舉個例子：

下圖一是 5 月 1 日 的 URPD 圖表，

圖二則是 10 月 1 日 的 URPD 圖表。

價格在經歷 五個月的寬幅震盪 後，

可以很明顯地看到低成本籌碼向上派發的現象。

URPD、籌碼換手、積累與派發（2）

歷史上，在頂部出現時，通常伴隨著低成本的高額盈利籌碼派發接近尾聲；

而在底部時，則會看到大量的籌碼在相對狹窄的區間進行積累。

因此，在進行分析時，

URPD 常可搭配其他數據（如已實現利潤、MVRV 等）一同觀察，

將思考邏輯整合，從更全面的角度理解市場。

支撐、阻力、共識

當單一價格區間開始堆積大量籌碼時，

說明這個區間已逐漸形成供需上的共識。

一旦後續價格迅速上漲離開該區間，

由於該區間存在大量籌碼換手，

因此很可能在未來提供支撐效果；

反之，若價格跌破該區間，

則該區間中的籌碼將變成套牢籌碼，

未來價格上漲時，可能成為阻力位。

結語

以上就是鏈上數據學堂（四）的全部內容，有興趣更深入學習鏈上數據分析的讀者，記得務必追蹤本系列文章！

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