Ray Dalio 看中美關稅戰：中國可能放手人民幣升值，台幣該跟進嗎？

橋水創辦人達利歐 (Ray Dalio) 近期與中國高層領導人會面，在川普「解放日」的關稅升級海嘯來襲時，他認為，美國和中國可以透過談判達成協議，以人民幣升值換取降低關稅。已連五次進榜匯率操縱國一般觀察名單的台灣，會效法讓台幣升值嗎？

The Consequences of Liberation Day

Following up on my post below from earlier this week, now that we see yesterday’s tariff announcements, it appears to me that the first order consequences of them will be significantly stagflationary in the U.S. and significantly…

— Ray Dalio (@RayDalio) April 4, 2025

川普激進關稅，中國決定反擊

川普於 2025 年 4 月 2 日宣布了激進的關稅政策後，美股連兩日創紀錄崩跌。

(全球股災來襲！中美貿易戰升溫，美股創多年最大跌幅)

在美國宣布對中國加徵 34% 的關稅後，中國也不甘示弱，宣布將對所有從美國進口的產品徵收 34% 的關稅作為回應。美國總統川普嚴厲批評中國對其全面關稅計劃的報復，並發誓他的經濟政策「永遠不會改變」。中美大戰一觸即發。

達利歐認為人民幣將走強

達利歐近期至中國與中國國務院副總理何立峰、央行行長潘功勝和商務部部長王文濤等官員會晤後，發表了以下言論：

我可以想像中美將就一項協議進行談判，以加強人民幣兌美元的匯率，以換取一些貿易緩解。

他也認為，如果發生這種情況，對中國來說，通貨緊縮和經濟蕭條的現象將更加嚴重，這反過來又需要導致更寬鬆的貨幣和/或財政政策。

在中國央行設定強於預期的每日參考匯率以支持人民幣匯率之後，人民幣本週幾乎沒有變化。

中國官員歷來不願讓人民幣過度升值。他們認為，1980年代廣場協議之後日圓的升值是導致日本陷入所謂「失落的十年」的原因之一。而達利歐此番言論是否成真，也值得後續觀察。

同被視為匯率操縱國的台灣會效法嗎？

由於美國總統川普和財政部長⾙森特近期都多次提到匯率操縱問題，匯率爭議可能成為貿易談判的重要籌碼。而已連五次進榜匯率操縱國一般觀察名單的台灣，有可能讓台幣走升嗎？

根據財經M平方的圖表，台幣兌美元近一年貶值 2.63%，對比人民幣貶值的 0.64% 和日圓升值的 3.21%，台幣匯率始終偏弱。這與台灣以出口為導向，央行通常貶升不阻貶的長期態度有關。

美國財政部每半年一次的匯率報告將於本月發布，在面對川普政府 32% 的高額關稅，會迫使台灣央行採取什麼行動嗎？

通常匯率走勢與該國股市呈現正相關，但台灣加權指數在這五年來上漲了 119%，台幣在近五年來卻貶值了近 10%。

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