RWA在Web3生態中的崛起與發展

真實世界資產(RWA)是指在區塊鏈或Web3生態系統中,以數字化、代幣化的方式來表示和交易現實世界中的資產。這些資產包括房地產、商品、債券、股票、藝術品、貴金屬、知識產權等。RWA的核心理念是通過區塊鏈技術,將傳統金融資產帶入去中心化金融(DeFi)生態系統,從而實現更高效、更透明、更安全的資產管理和交易。

RWA的意義在於將現實世界中相對難以流動的資產通過區塊鏈技術實現流動性,並且在此基礎上能夠參與到DeFi生態中,進行借貸、質押、交易等操作。這種將現實資產與區塊鏈世界連接的方式,正在成爲Web3生態中一個重要的發展方向。

RWA的特殊資產地位

RWA是將現實世界資產通過代幣化,成爲在區塊鏈中可以產生效用的數字資產,其本質是加密原生資產和傳統資產的橋梁。加密原生資產一般通過智能合約實現,所有的業務邏輯和資產運作都在鏈上完成;而傳統資產如債券、股票、房地產等則在現實社會的法律框架之下運作,受到政府法律的保護。RWA提出的一系列代幣化規則,既需要智能合約的鏈上技術支持,也需要現實社會法律對底層資產如股票、房地產的保護。

實際上,在RWA的框架下,代幣化並不僅僅是指在區塊鏈上發行一個代幣的簡單過程,它包含了一整套復雜的流程,這些流程涉及到鏈下真實世界中的資產關係。代幣化的過程通常包括:底層資產的購買與托管、建立代幣與這些資產之間的法律關聯框架,以及最終的代幣發行。通過這種代幣化過程,鏈下的法律法規和相關產品操作流程被結合起來,使得代幣持有者在法律上對底層資產擁有索取權。

RWA的發展歷程

RWA的發展歷程可以分爲早期探索、初步發展和快速擴展三個階段。

早期探索階段(2017-2019年)

• 2017年:RWA探索開始,一些先鋒項目如Polymath和Harbor開始探索將證券代幣化的可行性。
• 2018年:商品代幣化開端,RealT等項目嘗試將房地產代幣化。
• 2019年:TAC聯盟成立,推動RWA標準化和跨平台互操作性。

初步發展階段(2020-2022年)

• 2020年:Centrifuge等多個項目引入RWA。
• 2021年:Maker DAO加入RWA市場。
• 2022年:傳統金融機構開始布局RWA。

快速擴展階段(2023年至今)

• 2023年:大型資產管理公司嘗試通過代幣化方式管理部分資產組合,監管機構開始制定相關框架。

RWA的主要應用領域

RWA在多個領域展現了應用潛力,主要包括:

• 房地產行業
• 法幣到穩定幣
• 借貸市場
• 債券和證券

房地產行業

房地產相關的RWA項目可以提高資產流動性,降低個人承擔的風險。代表性項目包括Tangible、Landshare、PropChain、RealT等。

法幣到穩定幣

以USDT爲代表的穩定幣通過與法定貨幣價值掛鉤,爲加密市場提供低波動性資產。USDT的運行機制、穩定性與風險都值得關注。

借貸市場

RWA與信用貸款市場的結合,可以帶來更多的抵押物選擇和更高的貸款額度。這爲小微企業和投資者提供了新的機會。

債券和證券

代表性項目包括Maple Finance、Securitize、Ondo Finance等,這些項目致力於將傳統債券和證券市場與區塊鏈技術結合。

RWA市場規模

RWA市場在2023年5月迎來大爆發,目前TVL仍高達63億美元。據RWA.xyz數據,相關資產持有者多達62487人,資產發行方數量爲99,穩定幣總價值1690億美元。多家機構預測2030年RWA總市值可達16萬億美元。

RWA生態發展

隨着傳統資本和Web3公司的進場,RWA賽道中的強勢項目逐漸顯露。以下是幾個代表性項目:

Centrifuge

Centrifuge是鏈上代幣化現實世界資產的平台,提供去中心化的資產融資協議。其核心架構包括Centrifuge Chain、Tinlake、鏈上資產淨值計算和分層投資結構。

ONDO Finance

ONDO Finance致力於提供機構級的金融產品和服務,目前聚焦於開創穩定幣以外的穩定資產選擇。其主要標的爲USDY和OUSG。

BlackRock BUIDL

BlackRock BUIDL是由貝萊德與Securitize共同推出的ETF,在監管合規性方面較爲完善。其底層資產主要投資於現金等價物,如短期美國國債和隔夜回購協議。

總結

RWA賽道的根本目的是實現現實資產與鏈上資產互通,讓更多的現實資金湧入區塊鏈。目前主要聚焦於證券、房地產、信用借貸、穩定幣等領域。相比其他賽道,RWA受到的監管力度更大,合規要求更嚴格。盡管RWA具備強大的前景,但投資相關項目時仍需保持謹慎,密切關注監管動向。