解析二月主要趨勢：Arbitrum的技術進展、生態系統、熱門項目及未來展望

摘要

隨着联准会放緩加息步伐，1月底加密市場出現小幅反彈，比特幣突破23700美元創下近半年新高。以太坊二層網路的利好消息頻出，尤其是Arbitrum爲整個加密市場注入了新的活力。Arbitrum在2022年進行了技術升級以應對日益頻繁的交易活動，同時由於奧德賽活動第一周的火爆程度，Arbitrum生態項目獲得了巨大關注。

本文將聚焦Arbitrum的發展歷程，分析其技術升級和未來路線圖。在生態系統方面，我們將探討爆紅的DeFi和遊戲類項目的成功因素及未來前景，例如在熊市中表現出色的GMX等創新機制項目。此外，Arbitrum的發幣預期也將持續爲市場帶來利好影響。

概況

2023年初，Layer2賽道表現最爲亮眼，這與大多數機構和行業意見領袖的預測相符。在幣價表現上，Optimism、Polygon以及Arbitrum生態幣種均有不俗表現，例如$OP在2月最高觸及$3.17，$MATIC也一度達到$1.32。在Terra和Solana等新公鏈在熊市中遭遇重創的背景下，以太坊生態仍將主導市場，未來更多是新公鏈與Layer2之間的競爭。隨着加密市場小幅回暖，2月份Arbitrum表現尤爲突出，取得了令人矚目的成績。

目前，Arbitrum是以太坊二層擴容方案中TVL最大的項目，達到2.98B，佔所有網路的3.01% TVL份額，在L2中更是佔據49.51%的TVL份額。Arbitrum Rollup是一種由以太坊智能合約管理的鏈下協議，嚴格來說Arbitrum並非獨立區塊鏈，而是將鏈下交易通過壓縮算法上傳至以太坊主網。這種方式能夠在一定程度上緩解以太坊的擁堵問題，實現快速交易、低gas費、高安全性和良好用戶體驗等優勢。

第一章 技術升級

2022年，Arbitrum在技術升級方面頻頻發力，除了舉辦奧德賽活動外，還推出了多項創新，包括啓動Arbitrum Nova和Arbitrum One雙鏈、推出新的編程環境Stylus。以下是這些技術核心及其解決的問題的詳細介紹。

Arbitrum Nova --- AnyTrust鏈

2022年7月12日，Arbitrum網路宣布構建了新鏈"Arbitrum Nova"。該鏈基於AnyTrust技術搭建，專爲遊戲、社交應用程序和對成本更敏感的場景設計。AnyTrust技術基於數據可用性委員會確保的最小信任假設。該委員會負責管理鏈下交易數據並提供數據支持批次。因此，AnyTrust省去了用戶需要等待的7天提幣期，提升了用戶體驗。主要技術核心包括：

• 爲批量交易簽署數據可用性證書(DACerts)並發布
• 如委員會無法達成共識，該鏈將恢復爲Arbitrum匯總協議
• 數據執行在L2鏈上進行，經過一段挑戰期後，新的匯總狀態將在以太坊上得到確認

Nitro

2022年8月底，Arbitrum One成功升級至Nitro版本。Nitro升級顯著提高了網路速度並降低了交易成本。總體而言，Nitro主要進行了以下技術升級：

• 對之前的AVM架構和ArbOS進行了修改
• 採用流行的WebAssembly (WASM)架構取代舊的、定制設計的AVM架構
• 用Geth替換定制的EVM模擬器
• ArbOS縮小規模並用Go重寫，爲交易提供更優化的批處理和壓縮系統

Arbitrum Nitro技術的核心是一個新的證明器（prover），可以在WASM代碼上進行Arbitrum的交互式欺詐證明。這使得可以使用標準語言和工具進行構建和編譯。同時，Gethcore直接編譯到Arbitrum中，提高了與EVM的兼容性。

Stylus

Arbitrum開發團隊Offchain Labs宣布爲Arbitrum One和Arbitrum Nova推出下一代編程環境Stylus。Stylus通過WebAssembly智能合約功能，允許用戶使用他們喜歡的編程語言（包括Rust、C和C++）部署應用程序，並與Arbitrum上的EVM程序共同運行。Stylus速度提升了一個數量級，能夠降低費用，並與以太坊虛擬機（EVM）完全互操作。Offchain Labs將Stylus稱爲EVM+，但Stylus並不會取代EVM。

第二章 生態合作

過去一年，Arbitrum市場份額大幅增長，這種增長主要源於：1. Layer2的持續看好；2. Arb的發幣預期；3. 生態應用的增長，尤其是原生應用的增長。自去年9月主網Arbitrum One上線以來，以太坊Layer1主網上的頭部DeFi協議如Uniswap、Sushiswap、Curve等紛紛在Arbitrum One上集成部署，還有一些知名的跨鏈協議如Synapse和Stargate。這些應用的湧入也表明了開發者對Arbitrum擴容方案的認可。

2022年6月，奧德賽活動主辦方選擇了Arbitrum上14個最活躍項目，涵蓋跨鏈橋、DeFi、NFT、遊戲等領域。活動原計劃持續8周，但實際只進行了第一周就暫停了。暫停的主要原因是第二周網路擁堵，導致gas費過高，甚至超過了以太坊主網的gas費。這充分說明Arbitrum當時的狀態無法承載如此多的用戶。

盡管奧德賽活動僅舉辦一周，但仍吸引了大量關注。Arbitrum結合NFT以活動周的形式激發了用戶參與熱情，有助於用戶了解Arbitrum生態，在提高用戶量的同時，也爲生態項目帶來了流量。同時又保留了未來對發幣的預期，而非匆忙發幣進行空投。

根據瀏覽器數據顯示，自6月21日奧德賽活動開始到第一周任務結束時，Arbitrum新增地址達20.7萬個。並在6月27日單日新增達到5.5萬個，創下單日新增地址最多紀錄。可見奧德賽活動取得了巨大成功。

奧德賽活動後，Arbitrum在技術上持續發力，在生態上不斷推出創新機制的項目，使得其在1月底的小牛市期間備受期待。目前，Arbitrum 2022年10月至2023年1月的平均月活躍地址數爲60.8萬，較9月上漲了51.2%。Arbitrum的交易量與用戶數也有相應增長。

第三章 熱門項目分析

近兩個月，Arbitrum上的原生生態項目獲得了整個加密市場的關注。以下梳理了部分表現亮眼的項目，這些項目的市值與其他公鏈的同類型項目相比仍有一定差距，處於低估值狀態。隨着Arbitrum的發幣和未來發展，這些項目都有很大的提升空間。

3.1 DeFi類

Arbitrum上有多鏈部署的知名項目，如Uniswap和AAVE。但Arbitrum的原生項目展現出驚人的爆發力，例如永續合約交易所GMX、衍生的收益聚合器和機槍池項目Jones DAO等。目前Arbitrum已經形成了一個可持續盈利的飛輪：衍生品協議類似賭場，有持續的業務收入；各類收益聚合器利用自身策略持續吸引資金，並擴大收益；更多人參與收益聚合器，流動性更充足，收入也越來越多。

熱點項目一：GMX

GMX是一個去中心化永續合約交易所。它允許用戶在去中心化平台上進行高達30倍槓杆的ETH、BTC、LINK和UNI永續合約交易，而不是通過Binance或FTX等中心化交易所使用槓杆來做空或做多。

在執行上，GMX相比中心化交易所操作更復雜，需要使用預言機進行喂價。因此，它需要借助外部力量來執行開倉平倉操作，GMX正是借助Keeper（類似於衆包）完成這項工作。

用戶在GMX進行平倉操作時，分爲兩部分：用戶發送交易和執行操作，而執行操作由GMX Keeper完成。

用戶不僅需要支付發送交易的Gas費，爲了保證交易能正常執行，還需要爲Keeper執行操作支付Gas費。

GMX TVL達5.43億美元，佔Arbitrum所有DeFi協議TVL的31.46%。該協議在過去一年中產生了3390萬美元的收入，使GMX代幣成爲2022年表現最佳的資產之一，對美元和ETH的回報率分別爲84.0%和428.5%。

熱點項目二：Camelot

Camelot作爲Arbitrum的原生DEX，於2022年12月完成代幣銷售。整體上是常規的Uniswap V2+Curve類型DEX，在此基礎上增加了Launchpad、結合自定義交易手續費、將LP與NFT結合、允許項目方設置激勵措施等功能。其主要特點包括：

• 與Uniswap V2相似的AMM DEX，流動性分散在從零到無窮大的整個區間內
• 類似Curve的穩定幣互換交易對
• 支持動態定向交易費用，項目方可根據市場條件和協議情況設置交易手續費比例
• 通過NFT提供收益和激勵措施，用戶提供流動性獲得代表質押頭寸的spNFT
• 協議無需許可，項目方可通過激勵池Nitro Pools設置激勵措施
• 具備Launchpad功能，項目方可借此進行融資並引導流動性

OP上的同類型項目TVL最高爲Velodrome，有7714萬美元的流動性。這一數字甚至超過了Uniswap V3的4487萬美元，但FDV只有946萬美元，FDV/TVL爲0.21。相對於Camelot，Velodrome的TVL更高，但估值更低。

熱點項目三：RDNT

Arbitrum上的借貸協議RDNT有兩個創新：利用LayerZero進行多鏈借貸；可以循環貸（暫不能使用）。目前在Arbitrum上是龍頭，TVL超過了aave V3的Arb版本，但長期來看競爭依然非常激烈。

作爲全鏈借貸協議，用戶可在任何主要鏈上存入任何主要資產，並跨鏈借入各種受支持的資產。lender存入資產，borrower可以借貸，產生的手續費（平台收益）50%給到lender，剩下50%給到鎖倉RNDT作爲獎勵。目前該協議爲V1版本，V2版本將做出以下升級：

• 允許對BTC、ETH和USDC進行完全跨鏈借貸，後續由Radiant DAO投票選出更多資產
• 將協議費用向LP傾斜，提高流動性和降低滑點
• 引入"Dynamic Liquidity"機制，獎勵長期投資者
• 退出流動性池將觸發懲罰機制

3.2 遊戲類

Arbitrum擁有一個快速發展的GameFi生態系統，尤其是三個爆火的項目：Treasure DAO，The beacon，Trident DAO。目前Arbitrum上的GameFi生態並不像其衍生品賽道擁有絕對優勢，只是相對領先，一切都需要看後續的發展。

Treasure DAO

Treasure致力於構建一個"去中心化任天堂"，這是一系列鏈上遊