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Tesla憑什麼這麼貴?答案可能不是電動車

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估值差異背後的祕密

Tesla股價現在交易PE達17倍銷售額,而競爭對手Rivian和Lucid只有3-7倍。表面看是溢價,實際上市場在定價兩個東西:

  1. 制造壁壘:造電動車需要10-20年的時間窗口,近10年已有30多家EV初創倒閉。Tesla有1.4萬億美元市值的融資能力,這是護城河。

  2. AI護城河(這才是重點):Wedbush分析師Dan Ives把Tesla稱爲"最被低估的AI標的",但不是傳統意義的AI公司——而是"物理AI"。

物理AI是什麼?

自動駕駛領域折騰了十多年,各種傳感器(紅外、激光雷達)又貴又不靠譜。Tesla的思路不同:用AI處理視覺數據,用最少的傳感器理解海量實時信息。簡單說,用軟件替代硬件成本

ARK Invest報告指出,Waymo花了7年商業化自動駕駛,Tesla則用"純視覺端到端AI"3周內就擴展了覆蓋城市。雖然Waymo在無人駕駛上更穩妥,但Tesla的擴展速度差不多是數量級碾壓。

機器人出租車市場有多大?

Cathie Wood預測這是10萬億美元的機會。如果Tesla在2026年真的開始規模化運營機器人出租車,當前的"天價估值"可能只是看清了未來而已。

風險在哪?

Elon Musk的預測經常跳票。這次他說年底擴展到10座新城市,但需要看2026年一季度財報會上是否有實質進展。如果有,那就是真故事;沒有的話,這就是個"期權價格"

底層邏輯:Tesla當前貴得離譜是因爲傳統汽車生意很難支撐這個市值。但如果AI robotaxi真的起來,當前定價可能還便宜。這是一個"信不信"的遊戲。

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