12月1號，一個值得記住的日子。

联准会按下了暫停鍵——QT（量化緊縮）正式停擺。那臺疫情時代瘋狂運轉的印鈔機，終於歇火了。

可問題來了：通脹還飄在3%以上，經濟數據表面上也沒崩，爲啥偏偏現在踩剎車？

**因爲联准会已經沒多少騰挪空間。**

繼續收緊？經濟可能直接熄火。
放松警惕？物價又要失控。
左右爲難，索性先停下來觀望。

這裏面還藏着一筆政治帳——如果联准会繼續瘋狂拋售國債，財政部發債成本會飆到天上去。現在暫停，也算給財政政策留條活路。

**市場短期怎麼看？**

算個小利好。流動性最緊繃的階段過去了，風險資產能稍微喘口氣。但別急着慶祝——联准会資產負債表規模依然比疫情前高出近2萬億美元，水位其實沒降多少。

更詭異的是，10月份一些關鍵經濟數據"被延期公布"，又趕上政策靜默期，市場信息真空。這幾天加密貨幣和美股上上下下跳得歡，跟這脫不了關係。

**說白了：**

联准会已經嗅到了經濟下行的氣味，開始提前布局。至於會不會真正轉向寬松，還得盯緊後續的通脹和就業數據。但有一點可以確定——那種"不惜代價加息"的強硬態度，已經開始松動。

流動性拐點若隱若現，什麼資產最值得關注？

答案很明確：高成長性、有真實應用場景、代表未來趨勢的標的。