Bitwise 投資長表示，出售比特幣持倉並不在策略考量之列

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MSTR 比特幣持倉：無出售計劃

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 認為，即使 MSTR 股票面臨可能被主要 MSCI 指數剔除的風險，Strategy 仍會保持其比特幣儲備不變。Hougan 詳細說明了指數調整過程，並指出市場對於數位資產金庫分類的反應，已經反映在 Strategy 的股價上。

加密貨幣領域有很多值得擔心的事，但 Michael Saylor 和 Strategy 出售比特幣並不在其列。

MSCI 審查引發 28 億美元 MSTR 壓力

根據 Hougan 的說法，Strategy 被最終歸類為數位資產金庫 (DAT) 後，摩根大通有大約 75% 的機會在 2026 年 1 月 15 日將 MSTR 從 MSCI 指數名單中剔除。如果該決定獲得確認，與指數掛鉤的基金可能最終會將高達 28 億美元的 MSTR 賣出至市場。

即便如此，Hougan 認為自 10 月 10 日摩根大通首次說明其對 DAT 分類的處理方式以來，大部分這類風險已經被市場吸收。他表示，自該公告發佈以來，股票的表現顯示投資者已經針對被動指數拋售的前景做出調整。

策略估值由執行力驅動，而非指數地位

根據他過往對市場對於 MSTR 可能被 MSCI 剔除等事件反應的經驗，Hougan 不認為前者的定價會有任何顯著變化。他指出，從長遠來看，MSTR 的價值取決於其執行策略的能力，而非指數基金是否被迫持有它。

同時，Hougan 也駁斥了外界對於 MSTR 跌破每股淨資產價值 (NAV) 可能導致 Strategy 被迫拋售比特幣的恐慌。他表示，MSTR 在債務上有兩項相關義務，包括每年約需支付 $800 百萬美元的利息，並需要在債券到期時進行轉換或展期。

由於利息支付在近期不構成壓力，Hougan 認為 Strategy 穩定到無需出售其比特幣持倉。他進一步指出，公司持有 14 億美元現金，意味著可以輕鬆支付一年半的利息。