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上週全球市場挺有意思——風險偏好雖然穩住了,但G7的債券市場卻被一波強勁數據打了個措手不及。
先看澳大利亞,CPI同比直接跳到3.8%,比市場預計的3.6%還高。這數據一出,5年期國債收益率當天就竄了15個基點,澳元兌美元一個月漲了2.5%。加拿大那邊更誇張,就業報告炸裂般強勁——失業率6.5%,遠低於7.0%的預期。結果呢?加拿大5年期國債出現了2022年以來最猛的單日波動,直接拉升20個基點,加元也跟著飆了2%。
日本的情況也值得注意。雖然資本支出表現疲軟,但市場幾乎押注日本央行這個月會加息,概率高達90%。這麼一對比,美聯儲的鴿派姿態在G7裡顯得特別突出。
說到美聯儲,市場普遍認為本週FOMC會議會降息25個基點,而且2026年還會再來兩次。雖然通脹一直很頑固,但美聯儲盯上了失業率的疲軟表現(大約4.5%),打算借這個理由完成今年最後一次降息。考慮到12月到1月之間還有兩份就業報告要發布,估計鮑威爾會給1月或3月再次降息留點空間。至於2026年的點陣圖預測?大概率和上次差不多。
不過,美聯儲這種鴿派立場開始遭遇市場質疑了。投資者們正密切關注鮑威爾在問答環節會釋放什麼信號。